Principais estatísticas das ações da Texas Instruments
- Intervalo de 52 semanas: $153 a $288
- Preço atual: US$ 281
- Meta média de rua: $275
- Meta alta da rua: US$ 330
- Consenso dos analistas: 14 compras / 2 superações / 19 retenções / 1 desempenho inferior / 2 vendas
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 450
O que aconteceu?
A Texas Instruments(TXN), uma fabricante de chips analógicos e incorporados cujos componentes regulam a energia e convertem sinais do mundo real em dados digitais, divulgou uma receita de US$ 4,83 bilhões no primeiro trimestre de 2026, superando a estimativa de consenso de US$ 4,53 bilhões em mais de US$ 300 milhões.
O crescimento da receita de 19% em relação ao ano anterior foi o mais rápido que a empresa registrou desde o superciclo de estoques da era pandêmica, e ficou acima do topo da faixa de orientação da própria TI.
O setor industrial, o maior mercado final da TXN, com cerca de 35% a 40% do mercado total de chips analógicos, cresceu mais de 30% em relação ao ano anterior e mais de 20% sequencialmente.
A amplitude dessa recuperação industrial foi o que separou esse trimestre dos falsos começos anteriores: todos os setores, todas as regiões geográficas e todos os tamanhos de clientes cresceram sequencialmente pela primeira vez em anos.
O data center, que a TXN adicionou formalmente como um segmento nomeado este ano para refletir seu crescente peso estratégico, cresceu aproximadamente 90% em relação ao ano anterior e mais de 25% sequencialmente, já que os hiperescaladores carregaram racks de IA com chips analógicos de gerenciamento de energia.
"A receita ficou acima do topo da faixa, pois vimos uma aceleração contínua no setor industrial e de data center", disse o CEO Haviv Ilan na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
O setor automotivo manteve-se próximo aos níveis de pico, estável sequencialmente, mas ainda a um ou dois pontos de seu recorde histórico, mesmo com o fim dos programas de incentivo na China.
O fluxo de caixa livre em uma base de 12 meses atingiu US$ 4,35 bilhões, mais do que dobrando em relação aos US$ 1,7 bilhão do ano anterior, à medida que o crescimento da receita retornou e as despesas de capital do ciclo de investimento fabril de seis anos e US$ 50 bilhões da TXN começaram a ser moderadas.
A TXN também anunciou no primeiro trimestre seu acordo para adquirir a Silicon Labs, uma fabricante de chips de conectividade sem fio focada em IoT industrial, por US$ 7,5 bilhões, um negócio que deve ser fechado no primeiro semestre de 2027.
A Texas Instruments orientou a receita do segundo trimestre entre US$ 5,0 bilhões e US$ 5,4 bilhões, um ponto médio de US$ 5,2 bilhões que superou em mais de 7% o consenso de Wall Street de US$ 4,86 bilhões e desencadeou a maior alta em um único dia das ações em mais de 25 anos.
A opinião de Wall Street sobre as ações da TXN
A batida do primeiro trimestre reenquadra a TXN de uma história de recuperação cíclica para algo com uma perna de demanda estrutural: o conteúdo analógico do data center agora está crescendo rápido o suficiente para mover a agulha da receita geral.
A receita da TXN atingiu US$ 17,68 bilhões em 2025 e o consenso agora projeta um aumento para cerca de US$ 21 bilhões em 2026, um ganho de aproximadamente 19%, com crescimento adicional para cerca de US$ 23 bilhões esperado em 2027.
Quatorze analistas classificam as ações da Texas Instruments como Compra ou Compra Forte, com 2 Outperforms, 19 Holds, 1 Underperform e 2 Sells no mix de cobertura atual; a meta de preço médio de $ 274.94 fica uma fração abaixo do preço atual, enquanto a alta de Street de $ 330 implica em cerca de 17% de alta a partir daqui.
O spread da meta de US$ 200 a US$ 330 capta um debate genuíno: os ursos do Morgan Stanley (PT: US$ 221, Underweight) argumentam que a força do data center é clara no curto prazo, mas a durabilidade é incerta, enquanto os touros do TD Cowen (PT: US$ 300, Buy) e do J.P. Morgan (PT: US$ 280, Overweight) veem ventos seculares e cíclicos favoráveis que se estendem até 2027.
O sinal está no comentário de Ilan sobre preços: os preços do mercado analógico ficaram estáveis no primeiro trimestre, em um cenário de aumento da demanda, e a administração sinalizou a possibilidade de aumentos de preços no segundo semestre de 2026, à medida que a oferta se torna mais restrita - uma dinâmica que poderia gerar um aumento significativo nas estimativas consensuais de EPS.
O risco é a sustentabilidade da demanda no segundo semestre: A própria TXN reconheceu que o ciclo de 2025 teve um início forte seguido de desaceleração, e a repetição desse padrão pressionaria as margens e empurraria a recuperação do LPA ainda mais para 2027.
O catalisador é a impressão do segundo trimestre: o guia de ponto médio de US$ 5,2 bilhões implica um crescimento sequencial de aproximadamente 8%, acima do sazonal, e os resultados do segundo trimestre responderão se a amplitude industrial e o impulso do data center estão se estendendo ou parando.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR projeta que a Texas Instruments atingirá um preço de ação de cerca de US$ 672 em dezembro de 2034, representando um retorno total de aproximadamente 139% em relação aos níveis atuais, ancorado em um CAGR de receita de cerca de 11% e margens de lucro líquido expandindo para aproximadamente 37% à medida que a nova fábrica de 300 milímetros em Sherman, Texas, se aproxima da utilização total.
A cerca de 36x os lucros futuros contra uma recuperação de consenso do EPS de US$ 5,59 em 2025 para cerca de US$ 8 em 2026 e cerca de US$ 9 em 2027, e com o modelo da TIKR implicando um preço-alvo de cerca de US$ 450 em dezembro de 2030, as ações da Texas Instruments estão subvalorizadas em relação à sua trajetória normalizada de fluxo de caixa livre, com o mercado precificando menos da metade da recuperação de lucros que o modelo suporta.
A tensão nesse caso de investimento é se a aceleração impulsionada pelo data center é um evento de reavaliação estrutural ou um aumento de um ciclo.
Se a hipótese de alta se concretizar:
- A receita do data center, que já representa cerca de 10% a 11% dos negócios da TXN e cresce 90% ao ano, continua aumentando à medida que o CapEx de infraestrutura de IA se sustenta até 2027 e além
- A receita industrial fecha a lacuna para o pico de 2022, que a gerência confirmou que ainda está cerca de 15% acima dos níveis atuais do primeiro trimestre, adicionando um segundo fator de crescimento além do data center
- O poder de fixação de preços se materializa no segundo semestre de 2026, como Ilan indicou ser provável se a demanda continuar forte, expandindo as margens brutas de volta para a faixa de 60%.
- A aquisição da Silicon Labs, no valor de US$ 7,5 bilhões, que deve ser concluída no primeiro semestre de 2027, aumenta a escala da conectividade sem fio e diversifica ainda mais a base de receita
- O fluxo de caixa livre por ação atinge US$ 8 em 2026, de acordo com a orientação de alta probabilidade da própria gerência, ancorando um múltiplo de avaliação na geração real de caixa em vez de recuperar os lucros GAAP
Se o cenário de baixa se concretizar:
- A demanda do segundo semestre de 2026 desacelera, como aconteceu em 2025, limitando o crescimento da receita em meados da década, em vez do consenso de dez por cento projetado atualmente.
- A integração da Silicon Labs absorve a largura de banda da gerência e impulsiona a diluição do lucro por ação GAAP em 2027 e 2028, tornando a recuperação dos lucros normalizados mais difícil de ser vista em meio ao ruído
- A preocupação do Morgan Stanley se mostra correta: a demanda analógica do data center se mostra irregular, com os clientes fazendo pedidos antecipados em antecipação à escassez de oferta, criando uma bolsa de ar em 2027
- O estoque de 209 dias, embora estrategicamente intencional, torna-se um passivo se o crescimento desacelerar e a TXN for forçada a sangrar o estoque por vários trimestres a preços mais baixos
- A meta de alta de $330 de Street já está precificada em um cenário otimista, deixando uma margem de erro limitada em um múltiplo futuro de 36x
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