Home Depot vs. Lowe's: Qual gigante de melhorias domésticas tem o melhor custo-benefício?

Principais conclusões:

• A Home Depot é a maior das duas, gerando US$ 164,7 bilhões em receita no ano fiscal de 2025, com cerca de metade de suas vendas provenientes de empreiteiros profissionais. A Lowe's registrou US$ 86,3 bilhões no mesmo período, com uma base de clientes que se inclina mais para os proprietários de imóveis do tipo "faça você mesmo".
• Os analistas esperam que ambas as empresas aumentem suas receitas em um ritmo médio de um dígito, com previsão de cerca de 4% ao ano para a HD e cerca de 6% para a LOW, mas as margens operacionais de ambas permanecem próximas de 12%, e o fluxo de caixa livre continua a refletir a contínua fraqueza do mercado imobiliário.
• Com base em nossas premissas de avaliação, as ações da HD poderiam razoavelmente atingir cerca de US$ 420 por ação até o início de 2029, com um retorno total de cerca de 33%, enquanto a LOW poderia atingir cerca de US$ 296 no mesmo período, com um retorno total de cerca de 31,5%.

Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo Modelo de Avaliação da TIKR (é gratuito)>>>

O que está acontecendo?

Home Depot (HD) é a maior varejista de artigos para casa dos Estados Unidos. A empresa opera cerca de 2.300 lojas e registrou uma receita de $164,7 bilhões no ano fiscal de 2025. Seus clientes incluem proprietários de casas e empreiteiros profissionais, como encanadores, pintores e reformadores. Cerca de metade das vendas da HD vem desse segmento profissional, por isso a empresa investiu muito para atendê-lo.

Lowe's (LOW) é a segunda maior cadeia de lojas de artigos para o lar nos Estados Unidos. Ela opera cerca de 1.700 lojas e registrou US$ 86,3 bilhões em receita no ano fiscal de 2025. A empresa se inclina mais para os consumidores de bricolagem, mas o CEO Marvin Ellison tem se empenhado mais no mercado profissional.

Recentemente, a Lowe's expandiu sua parceria de financiamento com a Synchrony e sua integração da cadeia de suprimentos com a RELEX Solutions, ambas voltadas para o mercado profissional.

As duas empresas enfrentam o mesmo desafio central no momento. As altas taxas de hipoteca desaceleraram as vendas de imóveis e reduziram a demanda por grandes projetos de reforma. Mas o envelhecimento do parque habitacional dos EUA ainda exige manutenção e reparos contínuos, portanto, a demanda tem um piso.

Veja por que entender as diferenças entre esses dois negócios é tão importante para os investidores atualmente.

Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (gratuito com TIKR) >>>

A Home Depot tem mais receita, mas as margens de ambos os varejistas estão sendo reduzidas

A receita da Home Depot cresceu de $132,1 bilhões no ano fiscal de 2020 para $164,7 bilhões no ano fiscal de 2025, um ganho de quase 25%. Mas as margens operacionais têm se movido na direção errada. A margem operacional da HD atingiu um pico de cerca de 15,3% e, desde então, caiu para cerca de 12,7% atualmente. O aumento dos custos administrativos e de vendas, ligado em parte à integração da SRS Distribution, aumentou a pressão sobre a lucratividade.

O fluxo de caixa livre da HD também sofreu pressão nos últimos períodos. O FCF da HD atingiu um pico de US$ 17,9 bilhões no ano fiscal de 2023 e, desde então, caiu para US$ 12,6 bilhões no ano fiscal de 2025. A aquisição da SRS Distribution, uma importante distribuidora de produtos de construção, aumentou as saídas de capital e os custos de integração. No entanto, a estratégia de crescimento orientada para o lucro por trás desse negócio ainda apoia a tese de receita de longo prazo.

A Lowe's conta uma história diferente na linha de receita. As vendas atingiram um pico de cerca de US$ 97,1 bilhões e, desde então, caíram para US$ 86,3 bilhões, o que está ligado a uma atividade imobiliária mais branda e a gastos mais fracos com grandes itens. As margens operacionais da Lowe's atingiram um pico de 13,5%, mas também foram reduzidas, caindo para 11,8% mais recentemente. No entanto, o FCF permaneceu relativamente estável, terminando em US$ 7,7 bilhões no ano fiscal de 2025.

Em uma base de margem, a Home Depot está à frente da Lowe's em cerca de um ponto percentual. Mas ambas as empresas estão lidando com os mesmos ventos contrários, e a diferença tem diminuído.

A conversão do FCF da Lowe's também permanece eficiente em relação à sua base de receita, apesar de sua escala menor. Portanto, a comparação de margem entre esses dois varejistas é mais próxima do que os números principais sugerem.

Veja o que os analistas pensam sobre as ações da HD e da LOW neste momento (grátis com TIKR) >>>

A Home Depot tem um múltiplo premium, mas a Lowe's está sendo negociada perto do limite inferior de sua faixa

Atualmente, a Home Depot é negociada a cerca de 21x o lucro futuro e a cerca de 14,8x o EV/EBITDA futuro. O EV/EBITDA mede o valor total da empresa em relação aos lucros operacionais e ajuda a comparar empresas com diferentes níveis de endividamento.

Ambos os múltiplos estão bem acima dos níveis atuais da Lowe e refletem a vantagem de escala da HD com os clientes profissionais. Historicamente, os investidores têm pago um prêmio pela HD porque suas relações com empreiteiros geram pedidos maiores e mais previsíveis.

A Lowe's é negociada a cerca de 18x o lucro futuro e a cerca de 13x o EV/EBITDA futuro. Ambos os múltiplos estão na extremidade inferior da faixa histórica da própria Lowe. Para fins de contexto, o P/L NTM da Lowe's atingiu cerca de 21x no início de 2026, mas desde então foi reduzido para cerca de 18x. E essa compressão reflete o declínio significativo da ação em relação à sua máxima de 52 semanas.

O prêmio da Home Depot sobre a Lowe's equivale a cerca de 3 voltas sobre os lucros futuros e cerca de 2 voltas sobre EV/EBITDA. Mas essas diferenças diminuíram nos últimos meses, já que o próprio múltiplo da HD foi reduzido em relação aos máximos anteriores. O P/L NTM da HD atingiu cerca de 25x no início de 2026 e, desde então, caiu para cerca de 21x. Portanto, o mercado tem reavaliado ambos os varejistas à luz da demanda habitacional mais branda.

A Lowe's também oferece um rendimento FCF futuro ligeiramente maior, em torno de 5,8%, em comparação com a HD, em torno de 5,0%. E o rendimento do FCF mede a quantidade de caixa livre que uma empresa gera em relação ao seu valor de mercado, de modo que um rendimento mais alto significa mais valor por dólar investido.

Atualmente, a Home Depot rende cerca de 3,0% em seus dividendos, e a Lowe's rende cerca de 2,2% ao preço de hoje. Portanto, os investidores focados em renda podem achar o dividendo da HD a opção mais atraente nos níveis atuais.

Veja as previsões de crescimento e estimativas completas dos analistas para as ações da HD e da LOW (é gratuito) >>>

Ambos os modelos de retorno apontam para um aumento semelhante nos próximos três anos

Analisamos o potencial de alta das ações da Home Depot com base em sua estratégia de crescimento orientado por resultados e recuperação gradual da margem.

Com base em estimativas de cerca de 4% de crescimento anual da receita, cerca de 13% de margens operacionais e um múltiplo P/L normalizado de 21x, o modelo projeta que as ações da HD poderiam subir de US$ 315 para cerca de US$ 420 por ação.

Isso representaria um retorno total de 33% e um retorno anualizado de 11% nos próximos 2,7 anos.

Analisamos o potencial de alta das ações da Lowe's com base em sua expansão contínua do segmento Pro e na disciplina de custos.

Com base em estimativas de crescimento anual da receita de cerca de 5%, margens operacionais de cerca de 12% e um múltiplo P/L normalizado de cerca de 18x, o modelo projeta que as ações da LOW poderiam subir de US$ 225 para cerca de US$ 296 por ação.

Isso representaria um retorno total de 31,5%, e cerca de 10,5% anualizado nos próximos 2,7 anos.

Com base nas estimativas de consenso dos analistas, vemos que tanto a HD quanto a LOW apontam para retornos anuais semelhantes na faixa de 10% a 11%. Porém, o modelo da HD depende mais da recuperação da margem em direção aos níveis históricos.

Já o modelo da Lowe se baseia em um crescimento de receita um pouco mais rápido em um múltiplo menor. Ambos os resultados são plausíveis, mas o ritmo da recuperação do mercado imobiliário continua sendo a principal variável para cada ação.

Crie seu próprio modelo de avaliação para avaliar qualquer ação (é gratuito!) >>>

Qual delas você realmente compra?

A Home Depot é claramente a líder em escala nessa comparação. E com uma receita anual de US$ 165 bilhões, ela gera quase o dobro do que a Lowe's gera. Sua aquisição da SRS Distribution também lhe dá uma vantagem significativa no atendimento a empreiteiros profissionais. E o segmento Pro tende a ter valores de pedidos mais altos, melhor previsibilidade e gastos recorrentes mais confiáveis.

A Lowe's está passando por um período de transição operacional. A receita caiu em relação ao seu pico e as margens foram reduzidas, mas a Lowe's ainda gera um forte fluxo de caixa livre. O CEO Marvin Ellison cortou 600 postos de trabalho corporativos no início de 2026 e vem aprimorando os recursos digitais e profissionais da empresa. Essas medidas podem levar algum tempo para aparecer claramente nos resultados financeiros.

Se o mercado imobiliário dos EUA se estabilizar, ambas as ações poderão se beneficiar de uma recuperação nos gastos com reformas. O ecossistema Pro da Home Depot a posiciona para capturar primeiro os gastos de recuperação impulsionados por empreiteiras. No futuro, a HD pode atrair mais os investidores que preferem escala e renda de dividendos. E a Lowe's pode atrair aqueles que preferem um múltiplo mais baixo e um crescimento estimado mais rápido no curto prazo.

Veja o valor real de uma ação em menos de 60 segundos (grátis com TIKR) >>>

Você deve investir na Home Depot ouna Lowe's?

A única maneira de saber realmente é dar uma olhada nos números por conta própria. A TIKR lhe dá acesso gratuito aos mesmosdados financeiros de qualidade institucionalque os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.

Acesse HD ou LOW e você verá anos de histórico financeiro, o que os analistas de Wall Street esperam para a receita e os ganhos nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se moveram ao longo do tempo e se as metas de preço estão tendendo para cima ou para baixo.

Você podecriar uma lista de observação gratuita para acompanhar a HD ou a LOWjuntamente com todas as outras ações em seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.

Analisar a Home Depot e a Lowe'sem TIKR Free→

Procurando novas oportunidades?

• Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
• Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
• Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações de investidores globais e muito mais com a TIKR.

Isenção de responsabilidade:

Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!