Principais estatísticas
- Preço atual: US$ 11 (5 de maio de 2026)
- Receita do 1º trimestre de 2026: US$ 7,3 bilhões, aumento de 2% em relação ao ano anterior
- EPS ajustado do 1º trimestre de 2026: US$ 0,23, queda de 21% em relação ao ano anterior
- EBITDA DO 1º TRIMESTRE DE 2026: US$ 1,2 bilhão, aumento de 69% em relação ao ano anterior
- Crescimento da receita da Paramount+: aumento de 17% em relação ao ano anterior (de acordo com o CFO Dennis Cinelli na teleconferência de resultados do 1º trimestre de 2026)
- Adições de assinantes da Paramount+: aproximadamente 2 milhões de assinantes subjacentes adicionados no 1º trimestre
- Orientação de receita para o ano inteiro: crescimento ponderado no segundo semestre; nenhum valor específico para o ano inteiro foi divulgado
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 14
- Aumento implícito: ~28%
Paramount Skydance Q1 2026 Earnings Breakdown
As ações da Paramount Skydance Corporation(PSKY) registraram receita no primeiro trimestre de 2026 de $ 7.3 bilhões, um aumento de 2% ano a ano, enquanto o EPS ajustado de $ 0.23 ficou à frente das expectativas internas, apesar de cair 21% de $ 0.29 no trimestre do ano anterior.
O EBITDA de US$ 1,2 bilhão aumentou 69% em relação ao ano anterior, com a margem EBITDA expandindo para 16%, de 10% no primeiro trimestre de 2025, uma vez que as despesas foram mais leves do que o planejado em um ritmo de contratação mais lento e mudanças no cronograma de conteúdo.
A Paramount+ foi o principal impulsionador do crescimento, com a receita aumentando 17% em relação ao ano anterior, de acordo com o CFO Dennis Cinelli na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, impulsionada por um aumento de 14% no ARPU de um aumento de preço em janeiro e melhoria no mix de assinantes.
As adições de assinantes subjacentes atingiram aproximadamente 2 milhões no trimestre, embora as adições líquidas relatadas de 700.000 reflitam a saída deliberada de mais de 1 milhão de assinantes internacionais de baixo valor, que Cinelli observou que o ARPU médio estava abaixo de US$ 1.
A receita do estúdio cresceu 11% no primeiro trimestre, de acordo com Cinelli na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, apoiada pelo lançamento nos cinemas de Scream 7, que se tornou o filme de maior bilheteria nos 30 anos de história da franquia, e pelo desenvolvimento contínuo do estúdio de TV de terceiros.
O conteúdo do UFC na Paramount+ atraiu mais de 10 milhões de lares que assistiram a mais de 100 milhões de horas no trimestre, de acordo com o CEO David Ellison na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, com novos assinantes do UFC em média 15 anos mais jovens do que a base mais ampla de espectadores da Paramount+.
A publicidade geral caiu 3% no primeiro trimestre, embora a gerência tenha dito que o negócio de publicidade D2C voltou a crescer no trimestre, e Cinelli declarou a expectativa de que a receita total de anúncios da empresa volte a crescer na segunda metade de 2026.
Ações da Paramount Skydance: O que a demonstração de resultados mostra
A demonstração de resultados das ações da Paramount Skydance reflete um arco de recuperação após seis trimestres de pressão sobre a receita, com a alavancagem operacional agora acompanhando a estabilização da receita.
A receita atingiu um pico de US$ 7,7 bilhões no primeiro trimestre de 2024, antes de cair no segundo e terceiro trimestres de 2024, recuperando-se brevemente para US$ 8,0 bilhões no quarto trimestre de 2024 e, em seguida, caindo novamente para US$ 6,7 bilhões no terceiro trimestre de 2025, o trimestre mais fraco na janela de oito períodos.
Os US$ 7,3 bilhões do primeiro trimestre de 2026 representam o trimestre de crescimento anual mais claro desde o quarto trimestre de 2024, e a recuperação sequencial de US$ 6,7 bilhões no terceiro trimestre de 2025 sugere que o ponto mais baixo já passou.
A receita operacional chegou a US$ 210 milhões com uma margem operacional de 3% no quarto trimestre de 2024, recuperou-se para US$ 570 milhões no primeiro trimestre de 2025 e, em seguida, comprimiu-se novamente no terceiro e quarto trimestres de 2025 antes de se recuperar para US$ 616 milhões no primeiro trimestre de 2026 com uma margem operacional de 8%.
A trajetória do EBITDA confirma a direção: US$ 688 milhões no 1º trimestre de 2025, subindo para US$ 1,2 bilhão no 1º trimestre de 2026, um ganho de 69% em relação ao ano anterior, impulsionado por custos de contratação mais leves do que o planejado e um cronograma de conteúdo favorável, de acordo com o CFO Dennis Cinelli na chamada de resultados do 1º trimestre de 2026.
A margem bruta seguiu o mesmo padrão, aumentando de 31% no 1º trimestre de 2025 para uma alta de 35% no 3º trimestre de 2025, antes de cair para 29% no 4º trimestre de 2025 devido aos custos mais elevados de conteúdo.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo TIKR avalia as ações da Paramount Skydance em US$ 13,69, o que implica em um aumento de aproximadamente 28% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 11.
As premissas intermediárias são conservadoras: CAGR de receita de 2,5% até 2035 e uma margem de lucro líquido de 3,7%, refletindo um negócio que deve crescer lentamente e, ao mesmo tempo, reconstruir gradualmente a lucratividade após anos de erosão da margem.
O desempenho superior do EBITDA do primeiro trimestre e os dados de assinantes do UFC dão credibilidade inicial ao lado da monetização do modelo, mas a queda de 21% em relação ao ano anterior no lucro por ação ajustado e a contínua quase estagnação do lucro operacional em relação ao ano anterior sugerem que a recuperação da margem de lucro líquido levará tempo.
O caso de investimento está um pouco mais forte após este trimestre: a Paramount+ está crescendo, o trabalho de balanço para a transação da Warner Bros. Discovery está concluído e a disciplina de custos está aparecendo nos números.
O primeiro trimestre mostrou um impulso operacional tangível, mas o argumento de investimento para as ações da Paramount Skydance depende, em última análise, do fato de a combinação Warner Bros. Discovery ser concluída dentro do cronograma e oferecer a economia de escala que a administração está projetando.
Curto prazo
- O EBITDA do primeiro trimestre de US$ 1,2 bilhão com uma margem de 16% superou as expectativas e mostrou um progresso significativo em relação aos US$ 688 milhões e uma margem de 10% no primeiro trimestre de 2025
- A Paramount+ adicionou aproximadamente 2 milhões de assinantes, apesar da saída de pacotes internacionais de baixo ARPU, demonstrando uma demanda orgânica saudável
- A publicidade do UFC superou as expectativas no 1º trimestre, adicionando um fluxo de receita de alta margem que não existia na base do ano anterior
- A convergência de plataformas da Paramount+, Pluto e BET+ está no caminho certo para meados de 2026, o que deve reduzir os custos de tecnologia e melhorar as métricas de personalização
Longo prazo
- O CAGR da receita de 2,5% no caso médio da TIKR reflete um negócio com potencial de crescimento orgânico limitado; o modelo de alta depende de eficiências de escala pós-WBD e da aceleração de assinantes que ainda não foram demonstradas
- O EPS ajustado de US$ 0,23 no 1º trimestre de 2026 caiu 21% em relação aos US$ 0,29 no 1º trimestre de 2025, apesar do crescimento da receita, indicando que o investimento em conteúdo e tecnologia ainda é dilutivo para os ganhos por ação
- A transação do WBD está prevista para ser concluída em setembro de 2026, de acordo com Ellison na teleconferência de resultados do 1º trimestre de 2026, mas a integração de duas grandes empresas de mídia acarreta um risco de execução que pode pressionar as margens além da suposição de margem de lucro líquido de 3,7% do modelo
- O lucro operacional do 4º trimestre de 2025 caiu para US$ 250 milhões com uma margem operacional de 3% antes da recuperação do 1º trimestre, um lembrete de que a sazonalidade e o tempo de conteúdo podem comprimir os resultados de forma acentuada, mesmo em negócios em melhoria
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