Principais estatísticas das ações da Lowe's
- Preço atual: US$ 223,72
- Intervalo de 52 semanas: $210,33 a $293,06
- Meta média de rua: ~$ 286
- Preço-alvo do modelo TIKR: ~$ 355
- Aumento implícito (TIKR): ~60%
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Batidas consistentes, ações estáveis. O mercado imobiliário é a história toda.
Lowe's (LOW) é a segunda maior varejista de artigos para a casa dos Estados Unidos, operando mais de 1.700 lojas e atendendo a cerca de 16 milhões de transações de clientes por semana. Durante a maior parte de sua história, as ações acompanharam o mercado imobiliário e, no momento, o mercado imobiliário está travado. As taxas de hipoteca permanecem elevadas, as vendas de imóveis existentes estão próximas das mínimas de várias décadas e os proprietários de imóveis que, de outra forma, estariam fazendo grandes reformas estão fazendo as contas e esperando.
De qualquer forma, os resultados do quarto trimestre foram sólidos. As vendas comparáveis cresceram 1,3%, o EPS ajustado de US$ 1,98 superou as estimativas em cerca de 2% e a receita do ano inteiro foi de US$ 86,3 bilhões. A empresa seguiu com a orientação para 2026 de US$ 92 a US$ 94 bilhões e crescimento de vendas comparáveis de estável a 2%, o que ficou aquém das metas estabelecidas por alguns analistas. As ações caíram cerca de 5% no dia dos lucros. A Lowe's continua executando. O mercado continua olhando para além da execução em direção à macro.
[INSERIR: Tabela de erros e acertos da LOW da TIKR]
O que a tabela de resultados positivos e negativos deixa claro é que essa não é uma empresa que está lutando para atingir seus números. A Lowe's superou o lucro por ação ajustado em cada um dos últimos cinco trimestres e o EBITDA de forma consistente. O problema não é a execução.
As estimativas de crescimento futuro são modestas porque o cenário do setor imobiliário força uma orientação conservadora. Vendas comparáveis de zero a 2% em um ambiente em que as taxas de hipoteca permanecem elevadas não é um fracasso. É uma leitura honesta de um mercado que ainda não se recuperou.
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Trinta e dois analistas cobrem essa ação, e apenas um a vende.
A comunidade de analistas é amplamente construtiva, com 17 compras, 4 superações e 12 retenções, contra uma única sub-recepção e uma única venda. A meta média ficou na faixa de US$ 275 a US$ 286 no último ano, e a leitura mais recente a coloca em torno de US$ 286, contra um preço atual de US$ 223. Essa diferença sugere que a ação está precificando um cenário mais negativo do que a maioria dos analistas acredita ser justificável.
[INSERIR: Tabela de metas da Low Street da TIKR]
Recentemente, o Barclays elevou a Lowe's para Overweight, apontando para uma avaliação atraente e para a melhoria das tendências em DIY e Pro. As vozes mais cautelosas não estão argumentando que a empresa está quebrada. Seu argumento é que a reavaliação requer evidências de uma recuperação do setor imobiliário antes de se concretizar totalmente, e esse momento é incerto.
O que não é incerto é que a Lowe's está ganhando participação. O segmento Pro voltou a crescer no quarto trimestre, as vendas on-line cresceram cerca de 10% e a empresa lançou o HomeCare+, uma assinatura anual de US$ 99 que reúne sete serviços de manutenção doméstica. Essas medidas estão gerando receitas recorrentes que não dependem da rotatividade de imóveis, que é exatamente o tipo de melhoria estrutural que importa em um ambiente macroeconômico lento.
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O que o modelo TIKR diz sobre o rumo da LOW
O modelo de avaliação da TIKR tem como meta um preço de cerca de US$ 355 para a LOW, o que implica um retorno total de aproximadamente 60% em cerca de cinco anos, ou cerca de 10% anualizado. O cenário médio pressupõe que a receita cresça em torno de 4% ao ano, as margens de lucro líquido fiquem próximas de 8% e o lucro por ação (EPS) aumente em torno de 8% ao ano. Uma leve compressão de P/L está incorporada, refletindo uma visão realista de que o múltiplo não se expande drasticamente a partir daqui. O modelo não está precificando um boom imobiliário. Seu preço está baseado em uma execução estável e em uma ação que gradualmente fecha a lacuna para o valor justo.
[INSERIR: Captura de tela do modelo de avaliação da TIKR]
Em que os touros estão apostando:
- O impulso profissional não precisa de uma recuperação habitacional. Os gastos com reparos e manutenção feitos por empreiteiros são mais resistentes do que a remodelação discricionária do tipo "faça você mesmo", e a expansão da força de vendas Pro da Lowe's e a aquisição da Foundation Building Materials estão aprofundando a participação na carteira de clientes que aparecem independentemente das taxas de hipoteca.
- A avaliação é pouco exigente para a qualidade do negócio. Com cerca de 18 vezes o lucro futuro e um ROIC de 28%, a Lowe's está sendo avaliada mais como uma empresa de composição lenta do que como a franquia durável que de fato é.
- A execução operacional está protegendo as margens. A meta de produtividade anual de US$ 1 bilhão, a parceria com a cadeia de suprimentos Relex e as ferramentas de IA, como o assistente digital Mylow, estão gerando ganhos de eficiência que sustentam a estabilidade mesmo sem a aceleração da receita.
- O fluxo de caixa livre financia um retorno crescente aos acionistas. Com cerca de US$ 7,7 bilhões em fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2025, a Lowe's pagou US$ 2,6 bilhões em dividendos e continua executando sua recompra. O rendimento de 2,2% é bem coberto e está crescendo.
O que os ursos estão observando:
- A orientação de vendas comparáveis de zero a 2% deixa pouca margem para erros. Se a demanda de bricolagem diminuir ainda mais ou se as taxas permanecerem elevadas por mais tempo do que o esperado, essa faixa se tornará um teto e não um piso.
- O balanço patrimonial tem uma alavancagem significativa. A dívida líquida de cerca de US$ 43,7 bilhões a 3 vezes o EBITDA limita a flexibilidade para responder a uma oportunidade ou a um choque de demanda inesperado.
- O negócio profissional da Home Depot é mais consolidado. A Lowe's está diminuindo a distância, mas está competindo com um rival que tem relações mais profundas com empreiteiros e uma presença comercial maior. Ganhar participação sustentada nesse setor leva tempo.
- A recuperação do setor imobiliário continua sendo a principal incógnita. A demanda de remodelação adiada que sustenta o cenário de alta de longo prazo exige que as taxas de hipoteca caiam o suficiente para destravar as vendas de casas existentes. Cada trimestre que não acontece estende o cronograma.
Você deve investir na Lowe's?
A Lowe's é uma empresa de alta qualidade que está sendo negociada com um desconto em relação ao que a maioria dos analistas acredita que ela valha, gerando um fluxo de caixa livre substancial, pagando um dividendo crescente e participando de seu segmento de clientes mais durável. O caso de investimento não requer uma recuperação do setor imobiliário. Exige que a Lowe's continue fazendo o que tem feito nos últimos cinco trimestres: superando as estimativas, protegendo as margens e aumentando a receita de produtos e serviços para reduzir a dependência dos gastos discricionários com bricolagem.
O risco do momento é a advertência honesta. A orientação de vendas comparáveis de zero a 2% sinaliza que a administração não está contando com uma melhora macroeconômica de curto prazo, e os investidores que aguardam a virada do setor imobiliário já estão esperando há algum tempo. O próximo ponto de dados reais chega em 27 de maio, com os lucros do primeiro trimestre de 2026, em que as principais questões são se a demanda da primavera melhorou e se o crescimento do Pro continuou no ritmo que impulsionou o quarto trimestre.
Em torno de US$ 224, com uma média das ruas próxima a US$ 286 e o modelo TIKR apontando para US$ 355 a uma taxa anualizada de aproximadamente 10%, o risco-recompensa parece razoável para investidores pacientes. O rendimento de dividendos de 2,2% significa que você está sendo pago para esperar. Para uma empresa com esse nível de fluxo de caixa livre e consistência operacional a menos de 18 vezes o lucro futuro, essa é uma configuração que vale a pena levar a sério.
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