Principais estatísticas
- Preço atual: ~$148 (9 de maio de 2026)
- EBITDA ajustado do 1º trimestre de 2026: US$ 1,5 bilhão, aumento de ~20% em relação ao 1º trimestre de 2025
- Receita do 1º trimestre de 2026: US$ 5,6 bilhões, aumento de aproximadamente 43% em relação ao ano anterior
- Lucro operacional no 1º trimestre de 2026: US$ 1,5 bilhão vs. (US$ 120 milhões) no 1º trimestre de 2025
- Margem EBIT do 1º trimestre de 2026: 27% vs. (3%) no 1º trimestre de 2025
- Orientação do EBITDA ajustado para 2026: Reafirmada (faixa introduzida na chamada do 3º trimestre de 2025)
- Faixa de oportunidade do ponto médio do EBITDA ajustado para 2027: Mantido
- Preço-alvo do modelo TIKR: ~$190
- Aumento implícito: ~29%
Ações da Vistra registram recorde no primeiro trimestre com a força da geração
A Vistra Corp.(VST) registrou US $ 1,5 bilhão em EBITDA ajustado para o primeiro trimestre de 2026, um resultado recorde para um primeiro trimestre do calendário e um aumento de 20% em relação ao primeiro trimestre de 2025, de acordo com o presidente e CEO Jim Burke na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A receita foi de US$ 5,6 bilhões no trimestre, um aumento de 43% em relação aos US$ 3,9 bilhões do 1º trimestre de 2025 e acima do trimestre sequencial anterior de US$ 4,6 bilhões no 4º trimestre de 2025.
O segmento de Geração impulsionou o resultado principal, entregando US$ 1,4 bilhão em EBITDA ajustado para o trimestre, beneficiando-se da forte receita realizada em toda a frota, maiores receitas de capacidade em PJM e contribuições dos ativos da Lotus adquiridos no final de 2025, de acordo com o CFO Kris Moldovan.
O varejo contribuiu com US$ 68 milhões no EBITDA ajustado, com a gerência observando que um inverno extremamente ameno na ERCOT, o segundo primeiro trimestre mais quente desde 1950, pesou sobre os resultados e que era esperado um declínio ano a ano no varejo do primeiro trimestre.
Apesar do vento contrário do clima, o modelo integrado da Vistra proporcionou uma compensação: enquanto o Varejo sofreu o impacto do clima, a Geração se beneficiou da otimização comercial oportunista, reduzindo ativos durante períodos amenos e comprando energia de baixo custo no mercado.
A aquisição pendente da Cogentrix, um portfólio de geração a gás natural de 5.500 megawatts anunciado em janeiro de 2026, e os contratos de compra de energia de longo prazo com a Meta para aproximadamente 2.600 megawatts nas instalações nucleares da Vistra em PJM foram excluídos da orientação atual.
A Vistra também anunciou contratos de compra de energia de longo prazo com a Meta para aproximadamente 2.600 megawatts de energia e capacidade em suas instalações nucleares de PJM, um acordo que permanece excluído dos atuais intervalos de orientação para 2026 e 2027.
A Vistra reafirmou seu EBITDA ajustado para 2026 e o fluxo de caixa livre ajustado antes das faixas de orientação de crescimento e manteve sua faixa de oportunidade de ponto médio do EBITDA ajustado para 2027, com uma atualização esperada após o fechamento da Cogentrix no segundo semestre de 2026.
Em relação aos retornos de capital, a Vistra empregou aproximadamente US$ 525 milhões em recompras de ações durante os primeiros quatro meses de 2026 e, combinado com um dividendo do primeiro trimestre de aproximadamente US$ 75 milhões, retornou aproximadamente US$ 600 milhões aos acionistas até o momento.
Desde o lançamento de seu programa de recompra em novembro de 2021, a Vistra retirou aproximadamente 169 milhões de ações a um custo médio de aproximadamente US$ 37 por ação, com aproximadamente US$ 1,5 bilhão em autorização de recompra restante.
Finanças das ações da Vistra: Expansão da margem impulsionada pela alavancagem operacional
A demonstração de resultados das ações da Vistra mostra uma história de alavancagem operacional pronunciada: o crescimento da receita superou a expansão dos custos nos últimos dois trimestres, produzindo uma recuperação acentuada da margem de uma posição de prejuízo no primeiro trimestre de 2025.
A receita passou de US$ 3,9 bilhões no primeiro trimestre de 2025 para US$ 4,3 bilhões no segundo trimestre de 2025, US$ 5,0 bilhões no terceiro trimestre de 2025, US$ 4,6 bilhões no quarto trimestre de 2025 e US$ 5,6 bilhões no primeiro trimestre de 2026, com o trimestre mais recente registrando um aumento de 43% em relação ao ano anterior.
A receita operacional passou de (US$ 120 milhões) no 1º trimestre de 2025 para US$ 590 milhões no 2º trimestre de 2025, US$ 1,1 bilhão no 3º trimestre de 2025, US$ 610 milhões no 4º trimestre de 2025 e US$ 1,5 bilhão no 1º trimestre de 2026, um aumento de 1.349% em relação ao ano anterior em uma base baixa.
A margem operacional passou de (3%) no primeiro trimestre de 2025 para 14% no segundo trimestre de 2025, 21% no terceiro trimestre de 2025, 13% no quarto trimestre de 2025 e 27% no primeiro trimestre de 2026, marcando a maior margem operacional nos oito trimestres anteriores mostrados na demonstração de resultados.
A gerência atribuiu a força operacional à frota de gás natural com 97% de disponibilidade comercial durante a Tempestade de Inverno Fern e à frota nuclear com 100%, com o CFO Moldovan observando que a Unidade 1 de Martin Lake retornou de uma interrupção prolongada no final do 1º trimestre e tem funcionado bem desde então.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo da TIKR avalia as ações da Vistra com uma meta de US$ 190, o que implica em um aumento de aproximadamente 29% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 148.
As premissas intermediárias que orientam essa meta incluem um CAGR de receita de ~8% de 2025 a 2035 e uma margem de lucro líquido de 14%, contra uma margem de lucro líquido histórica de 9% em um ano.
Um resultado recorde de EBITDA ajustado no primeiro trimestre, a reafirmação da orientação para o ano inteiro e duas atualizações de classificação de grau de investimento reduzem o risco de cenário negativo embutido nesse modelo, tornando as premissas de caso médio mais confiáveis do que pareciam no início do ano.
A cerca de 29% do valor justo, com a Cogentrix, o aumento do Meta PPA e as discussões em andamento sobre contratos nucleares, todos excluídos da orientação atual, o argumento de investimento para as ações da Vistra parece mais forte após este relatório do que antes dele.
O resultado do primeiro trimestre das ações da Vistra confirma a execução. A questão que o mercado está avaliando agora é se o aumento dos lucros pós-2026 pode se materializar dentro do prazo.
O relatório encerra o primeiro trimestre de forma limpa, mas a magnitude do aumento dos lucros a partir de 2027 ainda depende da capacidade contratada que ainda não foi anunciada e de uma suposição de crescimento da carga macro que está ocorrendo mais lentamente do que muitas previsões de terceiros esperavam.
Caso de curto prazo
- O EBITDA ajustado do primeiro trimestre de 2026 de US$ 1,5 bilhão, um aumento de 20% em relação ao ano anterior, é um recorde para qualquer primeiro trimestre do calendário, dando à administração uma margem significativa dentro da faixa de orientação reafirmada para 2026.
- A Vistra tem aproximadamente US$ 3 bilhões de capital adicional disponível até o final do ano de 2027 após a alocação para retornos de capital e investimentos em crescimento, de acordo com o CFO Moldovan na chamada do primeiro trimestre.
- As recompras de ações retiraram aproximadamente 169 milhões de ações a um custo médio de aproximadamente US$ 37, bem abaixo do preço atual, comprimindo a contagem de ações e apoiando o poder de ganhos por ação.
- Espera-se que o fechamento da Cogentrix no segundo semestre de 2026 desencadeie uma atualização de orientação que acrescente 5.500 megawatts de capacidade de gás natural ainda não refletida em nenhuma estimativa atual.
Caso de longo prazo
- O crescimento da carga na ERCOT de 5% a 6% ao ano até 2030 e de 2% a 3% na PJM - os números que a gerência manteve consistentes por dois anos - permanece abaixo da maioria das projeções de terceiros e pode ser um piso conservador em vez de um teto.
- Aproximadamente 3,2 gigawatts de capacidade nuclear em Beaver Valley e Comanche Peak permanecem disponíveis para contratação de longo prazo, com o envolvimento do cliente descrito como contínuo e no mesmo nível de atividade dos trimestres anteriores.
- A clareza regulatória da colocação, a ordem da FERC de dezembro de 2024 que exige o suporte da PJM para a colocação, poderia desbloquear contratos adicionais de compra de energia de longo prazo com hiperescaladores em locais nucleares e de gás.
- A proteção contra a queda do crédito tributário da produção nuclear protege o cenário base até 2027, dando às ações da Vistra um piso sob os lucros, independentemente do movimento do preço futuro da energia.
Você deve investir na Vistra Corp.?
A única maneira de saber realmente é analisar os números por conta própria. A TIKR lhe dá acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Consulte as ações da Vistra e você verá anos de histórico financeiro, o que os analistas de Wall Street esperam para a receita e os lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se moveram ao longo do tempo e se as metas de preço estão tendendo para cima ou para baixo.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar a Vistra Corp. juntamente com todas as outras ações em seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.
Acesse ferramentas profissionais para analisar as ações da VST no TIKR gratuitamente →
