Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktien von Lumentum stiegen um etwa 8 % und die von Coherent um etwa 11 %, nachdem Bernstein beide mit Outperform eingestuft hat.
- Bernstein sagte, dass Netzwerk- und Optikzulieferer "strukturelle Gewinner" innerhalb der KI-Infrastruktur sein könnten.
- Der Umsatz von Lumentum im vierten Fiskalquartier hat sich mehr als verdoppelt auf 1 Milliarde US-Dollar, und das Unternehmen gab für das laufende Quartal eine Prognose von 1,225 bis 1,275 Milliarden US-Dollar ab.
- Lumentum ist für Perfektion bewertet.
Die Aktien von Lumentum Holdings (LITE) sind am Donnerstag erneut um 8 % gestiegen, nachdem Bernstein den Hersteller von optischen Komponenten mit Outperform eingestuft hat.
Lumentum war nicht allein. Coherent (COHR) stieg mit derselben Einstufung um etwa 11 %. Bernstein erklärte, dass Netzwerk- und Optikzulieferer "strukturelle Gewinner" innerhalb der KI-Infrastruktur sein könnten.
Groundhog Day
Dies ist das zweite Mal in weniger als einem Monat, dass eine neue optimistische Einstufung Lumentum einen Schub verliehen hat. Am 9. September berichtete TIKR über einen Sprung um 11 %, nachdem zwei Banken die Aktie mit Buy eingestuft hatten.
Die Aktie ist im Jahr 2026 um etwa 150 % gestiegen und hat einen Wert von etwa 96,3 Milliarden US-Dollar. Das wirft die eigentliche Frage auf: Wie viel gute Nachrichten sind bereits im Kurs eingepreist?
Der Umsatz von Lumentum im vierten Fiskalquartier stieg im Vergleich zum Vorjahr um 109 % auf 1 Milliarde US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie von 3,23 US-Dollar übertraf die Konsenserwartung von 2,97 US-Dollar. Lumentum gab für das erste Fiskalquartier eine Umsatzprognose von 1,225 bis 1,275 Milliarden US-Dollar ab.
Das Unternehmen versendete im vierten Quartal auch doppelt so viele optische Schaltkreisschalter wie im dritten Quartal. Diese Schalter leiten Daten als Licht zwischen Servern.
Analysten erwarten, dass dieses Wachstum anhält…
Was ist also eingepreist?
Lumentum wird mit fast dem 14-fachen des NTM-Umsatzes bewertet. Das ist ein steiles Vielfaches für ein Unternehmen, das physische Komponenten herstellt. (Es ist auch bei weitem nicht der Höchststand – zeitweise lag es bei fast dem 20-fachen!)
In solchen Situationen sind die Hauptrisiken die individuelle Umsetzung des Unternehmens (offensichtlich auch ein Problem für Coherent, wenn auch weniger, da es viel größer und bereits profitabel ist) und natürlich die Möglichkeit einer Verschlechterung des makroökonomischen Umfelds. Die Zinsen steigen, Rechenzentren stehen unter Beschuss, und Anthropic und OpenAI verschieben ihre Börsengänge. Bei diesem Kurs bleibt wenig Spielraum für einen Fehltritt.
Struktureller Gewinner, entsprechend bewertet
Lumentum verdient sich Bernsteins Etikett bereits. Der Umsatz hat sich verdoppelt, und die Prognose deutet auf weiteres Wachstum hin. Der Aktienkurs hat jedoch bereits einen Großteil davon eingepreist. Der Anstieg am Donnerstag spiegelt die Appetit der Anleger auf die gesamte Optikgruppe wider, und die Renditen von hier an hängen davon ab, dass die Nachfrage bis weit ins Jahr 2027 hinein hoch bleibt.
Das Management hat seine Nachfragesignale für 2027 natürlich als "unglaublich stark" bezeichnet. Der nächste Quartalsbericht wird zeigen, ob das Laserangebot mit der Nachfrage Schritt hält.
Was ist die Lumentum-Aktie also wirklich wert?
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