Reddit wächst um über 40 % pro Jahr, also warum ist die Aktie um 40 % gefallen?

Die wichtigsten Punkte

• Reddit schloss am 29. September bei $145,35, etwa 40 % tiefer in diesem Jahr und rund 45 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von $263,50.
• Der Umsatz im zweiten Quartal wuchs um 61 % auf $805 Millionen bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 43 %, und die Konsensschätzung erwartet für dieses Jahr ein Umsatzwachstum von rund 54 %.
• Das Modell von TIKR zeigt, dass das KGV im vergangenen Jahr um etwa 38 % gesunken ist, während die Gewinne stiegen, sodass der Kursrückgang auf ein niedrigeres Multiplikat zurückzuführen ist.
• Die Umsatzprognose (Guidance) für das dritte Quartal von $860 Millionen bis $870 Millionen stellt die nächste Bewährungsprobe dar, wie schnell das Wachstum nachlässt.

Bewerten Sie Ihre Lieblingsaktien wie Reddit mit 5 Jahren Analystenprognosen mit TIKRs neuem Bewertungsmodell (Es ist kostenlos) >>>

Das Umsatzwachstum ist weiterhin stark, lässt aber nach

Reddit (RDDT) betreibt eine nutzergenerierte Content-Plattform, die ihr Geld hauptsächlich mit Werbung verdient, plus Premium-Abonnements und Datenlizenzierung. Der Umsatz erreichte im Geschäftsjahr 2025 $2,2 Milliarden, ein Anstieg von 69 % gegenüber $1,3 Milliarden.

Im zweiten Quartal wuchs er um 61 % auf $805 Millionen, und die täglich aktiven einzigartigen Nutzer stiegen um 18 % auf 130,3 Millionen. Die folgende Grafik ergänzt die Konsensschätzungen bis zum Geschäftsjahr 2030.

Analysten erwarten für dieses Jahr einen Umsatz von etwa $3,4 Milliarden, ein Anstieg von rund 54 %, dann etwa $4,5 Milliarden im Geschäftsjahr 2027 und etwa $7,7 Milliarden bis zum Geschäftsjahr 2030, etwa das 3,5-fache des Niveaus von 2025.

Das Wachstum lässt auf dem Weg stetig nach, von rund 54 % in diesem Jahr auf etwa 32 % im Geschäftsjahr 2027 und etwa 17 % bis 2030. Die eigene Umsatzprognose (Guidance) von Reddit für das dritte Quartal liegt bei $860 Millionen bis $870 Millionen.

Pinterest, eine weitere werbefinanzierte Plattform, die auf nutzergenerierten Inhalten basiert, verzeichnete im zweiten Quartal ein Umsatzwachstum von 18 % bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 26 %, verglichen mit 61 % und 43 % bei Reddit.

Die Gewinne skalieren mit dem Geschäft

Die Gewinne haben mit dem Wachstum Schritt gehalten. Der normalisierte EPS stieg von $2,45 im Geschäftsjahr 2024 auf $4,54 im Geschäftsjahr 2025, ein Anstieg von etwa 85 %, und der Nettogewinn im zweiten Quartal betrug $253 Millionen oder 31 % des Umsatzes.

Der freie Cashflow erreichte im Quartal $261 Millionen, Reddit kaufte eigene Aktien im Wert von $235 Millionen zurück, und das Unternehmen hält etwa $2,8 Milliarden an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren. Die folgende Grafik zeigt die Konsensschätzungen bis zum Geschäftsjahr 2030.

Analysten erwarten einen EPS von etwa $7,70 in diesem Jahr, etwa $9,70 im Geschäftsjahr 2027 und etwa $13 bis zum Geschäftsjahr 2030. Für die Gewinne in diesem Jahr wird ein Wachstum von etwa 69 % erwartet, verglichen mit etwa 54 % für den Umsatz, dann verlangsamt es sich auf etwa 26 % im Geschäftsjahr 2027.

Die Schätzungen bewegen sich zwischen den Geschäftsjahren 2028 und 2029 kaum, sodass den äußeren Jahren weniger Gewicht beizumessen ist als den kurzfristigen Zahlen.

Sehen Sie historische und zukunftsgerichtete Schätzungen für Reddit-Aktien (Es ist kostenlos!) >>>

Sollten Sie Reddit-Aktien kaufen?

Das Bewertungsmodell von TIKR verbindet Wachstum und Margen mit einer möglichen Rendite, ausgehend vom Kurs vom 29. September von $145,35.

Im vergangenen Jahr zeigt es, dass die Aktien um etwa 28 % gefallen sind und das KGV-Multiplikat um etwa 38 % gesunken ist. Der Rückgang ging auf ein niedrigeres Multiplikat zurück, da die Gewinne im gleichen Zeitraum wuchsen.

Im mittleren Szenario wächst der Umsatz bis 2035 um etwa 23 % pro Jahr, und die Nettomarge steigt auf etwa 36 %, gegenüber etwa 31 % im zweiten Quartal. Der EPS wächst etwa 20 % pro Jahr, und das KGV-Multiplikat schrumpft etwa 10 % pro Jahr.

Bei diesen Eingaben deutet das Modell auf etwa $300 bis Ende 2030 hin, eine Gesamtrendite von etwa 104 % oder etwa 18 % annualisiert. Über den Zeitraum bis 2035 liegen die annualisierten Renditen zwischen etwa 11 % im unteren Szenario, etwa 16 % im mittleren Szenario und etwa 21 % im oberen Szenario.

Der bullische Fall stützt sich auf ein Wachstum von über 50 % in diesem Jahr, eine bereinigte EBITDA-Marge von 43 % und ein Kursziel der Street von etwa $214, etwa 47 % über dem aktuellen Kurs. Selbst das untere Szenario des Modells zeigt eine positive Rendite.

Bären werden sich darauf konzentrieren, wie schnell das Wachstum voraussichtlich nachlässt, von etwa 54 % in diesem Jahr auf unter 20 % bis zum Geschäftsjahr 2030. Der Umsatz wächst deutlich schneller als die Nutzerzahl, sodass das Wachstum davon abhängt, mehr von jedem Nutzer zu verdienen, und ein Beta von fast 2 bedeutet, dass die Aktien sich stark bewegen können, wenn sich die Erwartungen ändern.