Die wichtigsten Punkte
- All-In-Moderator Chamath Palihapitiya sagt, KI-Agenten wie Metas Muse stellen den 30%-Umsatzanteil des App Stores "in Frage", während Apple in einem Monat 10% zulegt.
- Mark Zuckerberg sagt, Muses Geschäftsmodell besteht darin, einen kleinen Anteil jeder Transaktion zu nehmen, also geht Meta auf die gleiche Maut ab, die Apple kassiert.
- Meine Einschätzung: Muse läuft immer noch auf dem iPhone und Analysten erwarten weiterhin starkes Gewinnwachstum, daher sehen die kurzfristigen Gewinne sicher aus.
- Das Hauptrisiko ist das KGV: Apple notiert bei etwa dem 37-fachen der erwarteten Gewinne, nahe einem Fünfjahreshoch, was wenig Spielraum für Zweifel an den Services lässt.
Meta Platforms (META) und sein neuer KI-Agent Muse sind die große Tech-Geschichte der Woche. Unterdessen ist Apple (AAPL) in einem Monat um 10% gestiegen, was die Frage aufwirft, was nötig ist, um 350$ zu erreichen.
Milliardär und Investor Chamath Palihapitiya glaubt, Muse könnte diesen Aufstieg erschweren.
"Dinge wie GrokBot und Muse stellen den App Store und seinen 30%-Umsatzanteil wirklich in Frage", sagte er im All-In-Podcast.
Seine Logik? Agenten kaufen und handeln für Sie außerhalb von Apps. Wenn der Agent den Kauf tätigt, wovon genau nimmt Apple dann 30%?
Meta will die Maut auch
Hier ist der Haken: Meta versucht nicht, den Handel kostenlos zu machen.
Im Decoder-Podcast sagte Meta-CEO Mark Zuckerberg, dass der langfristige Plan für Muse sei, "einen sehr kleinen Anteil an der jeweiligen Transaktion zu nehmen."
Also reißt Meta die Mautstelle nicht ab. Es will seine eigene.
Wie viel hängt an diesem Anteil?
Apples Margen sind über Jahre stetig gestiegen:
Die Bruttomarge erreichte im Geschäftsjahr 2019 mit etwa 38% ihren Tiefpunkt und stieg dann jedes Jahr auf etwa 47% im Geschäftsjahr 2025. Die Bullen-These schreibt einen großen Teil dieses Anstiegs hochmargigen Services wie dem App Store zu. (Software zu verkaufen kostet weit weniger als Telefone zu bauen.)
Und Investoren zahlen für diese Mischung einen Aufschlag:
Apple notiert bei etwa dem 37-fachen der erwarteten Gewinne, nahe seinem Fünfjahreshoch und deutlich über seinem Durchschnitt von etwa dem 29-fachen.
Das ist viel Vertrauen in die Services-Geschichte.
Hier ist der Haken
Natürlich läuft Muse immer noch als App auf dem iPhone. Also kontrolliert Apple immer noch die Tür, durch die Muse geht.
Bloombergs Mark Gurman sagte im Decoder-Podcast, er erwarte "eine Neuerfindung des App Stores in den nächsten Jahren", die um KI und Siri herum aufgebaut sei.
Denken Sie an ein Einkaufszentrum. Die Geschäfte können wechseln, aber der Vermieter kassiert immer noch die Miete.
Was ist bereits eingepreist?
Analysten scheinen sich keine Sorgen zu machen:
Sie sehen den normalisierten Gewinn je Aktie von 7,46$ im Geschäftsjahr 2025 auf 10,83$ bis zum Geschäftsjahr 2028 steigen, ein Wachstum von etwa 45%, ohne erkennbaren Einbruch beim App Store.
Wenn also Agenten an der Maut nagen, trifft das Risiko zuerst das KGV, nicht die kurzfristigen Gewinne.
Meine Einschätzung: Chamath stellt die richtige Frage, aber Apple besitzt immer noch das Gerät, daher sehen die kurzfristigen Gewinne sicher aus. Dennoch ist die Aktie bei einem KGV von 37 so bewertet, als würde die Maut bestehen bleiben.
Was ist die Apple-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Kurs jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was AAPL wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos. Bewerten Sie AAPL kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
