Ford hat seine Jahresgewinnprognose um 1 Milliarde Dollar angehoben. Wendet sich das Blatt für die Aktie endlich?

Wichtige Kennzahlen für die Ford-Aktie

• 52-Wochen-Spanne: $10.68 – $17.78
• Aktueller Kurs: $15.28
• Konsens-Kursziel der Analysten: ~$15.20
• KGV nächste 12 Monate (NTM P/E): ~9x
• Rendite seit Jahresbeginn (YTD): +12%
• Dividendenrendite: 4.0%
• Marktkapitalisierung: ~$60B

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Ford hat gerade die Schätzungen übertroffen und die Prognose angehoben. Das ist der eigentliche Treiber

Ford (F) ist kein einziges Geschäft. Es sind drei, und zu verstehen, welches die Arbeit leistet, ist wichtiger als die Schlagzeilen. Ford Pro, die Sparte für Nutzfahrzeuge, die Lastwagen und Transporter an Handwerker, Flotten und Unternehmen verkauft, ist die Profitmaschine.

Ford Blue umfasst das traditionelle Konsumentenangebot, angeführt von der F-Series Pickup-Reihe. Und Ford Model e ist die Elektrofahrzeug-Einheit, die weiterhin Geld mit einer Rate verbrennt, die einen Großteil der Erträge der anderen beiden Sparten aufzehrt.

Vor diesem Hintergrund ergibt das Q2 2026 mehr Sinn. Der Umsatz belief sich auf 48,3 Milliarden Dollar, ein Rückgang von 4 % gegenüber dem Vorjahr, aber das bereinigte EBIT von 2,5 Milliarden Dollar übertraf den Konsens von 2,15 Milliarden Dollar und stieg um 17 % gegenüber dem Vorjahr. Das bereinigte EPS von 0,42 Dollar übertraf die Prognose von 0,35 Dollar.

Ford Pro erzielte ein EBIT von 1,7 Milliarden Dollar trotz Aluminium-Lieferengpässen aufgrund der Novelis-Knappheit, die die Produktion der F-Series Pickups einschränkte. Ford Blue erwirtschaftete ein EBIT von 1,1 Milliarden Dollar, ein Plus von 72 % gegenüber dem Vorjahr. Model e verzeichnete einen Verlust von 919 Millionen Dollar, eine Verbesserung von 31 % gegenüber dem Verlust von 1,3 Milliarden Dollar im Q2 2025.

CEO Jim Farley sagte, Ford entwickle sich zu einem „profitableren, disziplinierteren und wirklich anderen Unternehmen“, und die Anhebung der Jahresprognose untermauerte dies. Ford erwartet nun für 2026 ein bereinigtes EBIT von 10 bis 11 Milliarden Dollar, gegenüber der vorherigen Spanne von 8,5 bis 10,5 Milliarden Dollar.

Das EPS-Diagramm zeigt deutlich die zugrundeliegende Spannung. Das bereinigte EPS erreichte 2023 mit 2,01 Dollar einen Höchststand, fiel 2024 auf 1,84 Dollar und sank 2025 deutlich auf 1,09 Dollar, als Garantiekosten und Model-e-Verluste die Ergebnisse belasteten.

Konsensschätzungen zeigen eine Erholung auf etwa 1,79 Dollar im Jahr 2026 und eine graduelle Verbesserung auf etwa 2,67 Dollar bis 2030, aber der Weg erfordert eine nachhaltige Reduzierung der Garantiekosten und eine weitere Verringerung der Model-e-Verluste.

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Ein KGV von 9x sieht günstig aus. Die Bewertungshistorie sagt etwas anderes

Fords oberflächliche Kennzahlen laden zu einem zweiten Blick ein. Bei etwa dem 9-fachen der erwarteten Gewinne (Forward Earnings) und einer Dividendenrendite von 4 % erscheint die Aktie auf den ersten Blick günstig.

Die Frage ist, ob dieses KGV ein echtes Schnäppchen widerspiegelt oder ein Unternehmen mit strukturellen Margebeschränkungen, das sich seine Günstigkeit verdient hat.

Das NTM EV/EBITDA-Diagramm liefert einen nützlichen Kontext. Fords langfristiger Durchschnitt liegt bei etwa 14,4x, und der aktuelle Wert von etwa 13x liegt moderat darunter. Für den Großteil der Jahre 2022 bis 2024 notierte Ford näher bei 9-10x, als sich Garantiekosten anhäuften und die EV-Verluste zunahmen.

Die Erholung auf 13x spiegelt eine verbesserte Profitabilität wider, bedeutet aber auch, dass die Aktie nicht mehr so offensichtlich rabattiert ist wie vor zwei Jahren.

Die strukturellen Gegenwinde sind real. Model e wird voraussichtlich noch etwa 4 Milliarden Dollar Verlust für das Gesamtjahr einfahren, eine Belastung, die laut Ford bis 2029 anhalten wird, wenn die Sparte die Profitabilität anstrebt.

Garantiekosten sind zwar rückläufig, bleiben aber erhöht. Rückrufe betrafen in der ersten Hälfte 2026 etwa 12 Millionen Fahrzeuge, obwohl die Anzahl der einzelnen Rückrufaktionen um etwa 40 % gegenüber dem Vorjahr zurückging.

Ford Pro hält einen US-Marktanteil von etwa 40 % bei Nutzfahrzeugen der Klassen 1-7, was ihm dauerhafte Preissetzungsmacht verleiht, aber Aluminium-Lieferengpässe werden voraussichtlich das Upside-Potenzial in der F-Series-Produktion in der zweiten Jahreshälfte begrenzen.

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Was das Bewertungsmodell über die Ford-Aktie aussagt

Das mittlere Szenario des TIKR-Bewertungsmodells liegt bei etwa 21 Dollar, was eine potenzielle Gesamtrendite von etwa 37 % bei einer annualisierten Rate von 7,4 % über 4,4 Jahre darstellt.

Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von nur etwa 2 % pro Jahr aus, einer Erholung der Nettogewinnmargen auf etwa 4,5 % und einem EPS-Wachstum von etwa 9 % pro Jahr. Das sind bescheidene Annahmen, die widerspiegeln, was Ford ist: ein wachstumsschwaches, kapitalintensives Unternehmen in einer sich langsam bewegenden Branche.

Das optimistische Szenario erreicht etwa 30 Dollar bei etwa 8,5 % annualisiert, was immer noch keine herausragende Rendite für das eingegangene Risiko darstellt.

Das Konsens-Kursziel der Analysten von etwa 15,20 Dollar liegt im Wesentlichen auf dem aktuellen Kursniveau, was darauf hindeutet, dass Analysten den fairen Wert genau hier sehen. Die Dividendenrendite von 4 % erhöht die Gesamtrendite, ändert aber die grundlegende Rechnung nicht.

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Fords Q2-Ergebnisse waren besser als erwartet, und die Anhebung der Prognose signalisiert, dass sich das zugrundeliegende Geschäft schneller verbessert, als die Schlagzeilen über EV-Verluste vermuten lassen. Der ehrliche Gegenpunkt ist, dass die Analysten im Wesentlichen keine Kurssteigerung vom aktuellen Niveau aus sehen.

Das mittlere TIKR-Szenario liefert bescheidene Renditen, und der Weg zum EBIT-Margenziel des Unternehmens von 8 % bis 2029 erfordert weiterhin eine nachhaltige Umsetzung