Wichtige Kennzahlen für die FIG-Aktie
- Performance der vergangenen Woche: 21,9 %
- 52-Wochen-Spanne: $17 bis $143
- Zielpreis laut Bewertungsmodell: $36
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 47,7 % über 2,4 Jahre
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Figma's KI-Offensive zahlt sich weiter aus
Die Aktie von Figma (FIG) legte diese Woche um etwa 21,9 % zu und setzte damit eine Rally fort, die auf den Quartalsbericht des Unternehmens im Mai zurückgeht, als das Management seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr aufgrund früher Erfolge mit KI-gestützten Designtools nach oben korrigierte. Figma ist eine cloudbasierte Designplattform, die Teams ermöglicht, digitale Produkte in Echtzeit zu erstellen und zusammenzuarbeiten, und hat zunehmend KI-Funktionen in sein Kernprodukt für die Zusammenarbeit integriert.
Der Umsatz im ersten Quartal des Unternehmens belief sich auf 333,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von 46 % im Jahresvergleich und deutlich über den Erwartungen der Analysten vor der Veröffentlichung. Das Management führte die Stärke auf eine breitere Einführung in Unternehmen und eine zunehmende Nutzung von Figmas neueren KI-fähigen Tools zurück, die Designern helfen, Schnittstellenkonzepte schneller zu generieren und zu iterieren, als manuelle Arbeitsabläufe es zulassen.
Figma veranstaltete im Juni auch seine Config 2026-Konferenz, eine Präsentationsveranstaltung, bei der das Unternehmen neue Produktfunktionen vorstellt und Investoren einen genaueren Einblick in seine KI-Roadmap gibt. Seitdem ist die Aktie weiter gestiegen, da Investoren abwägen, ob die frühe KI-Monetarisierung einen nachhaltigen neuen Wachstumstreiber signalisiert und nicht nur einen vorübergehenden Schub.
Für die Zukunft wird der nächste Quartalsbericht des Unternehmens, der um den 5. August erwartet wird, der eigentliche Test sein, ob die Rally dieser Woche nachhaltigen Schwung widerspiegelt oder einfach nur Vorfreude, die den Ergebnissen vorauseilt. Wenn die Figma-Aktie ihr zugrundeliegendes Wachstumstempo weiterhin übertrifft, wird die Messlatte für diesen nächsten Bericht nur noch höher gelegt.
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Hat Figmas Rally seine Fundamentaldaten überholt?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert werden, wird die Aktie modelliert mit:
- Umsatzwachstum (CAGR): 20,0 %
- Betriebsmargen: 11,0 %
- Exit-KGV: 70,0x
Basierend auf diesen Eingaben schätzt das Modell einen Zielpreis von 36 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von 47,7 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 17,4 % über die nächsten 2,4 Jahre impliziert.
Eine annualisierte Rendite von 17,4 % übertrifft die 15 %-Hürde, die im Allgemeinen signalisiert, dass eine Aktie unterbewertet aussieht, was angesichts der bereits starken Kursgewinne der Figma-Aktie in diesem Jahr bemerkenswert ist. Allerdings wurde das Modell vor der starken Bewegung dieser Woche erstellt, sodass die tatsächliche zukünftige Rendite vom heutigen Kurs wahrscheinlich etwas niedriger ausfallen würde, wenn die aktuelle Rally anhält.
Das Umsatzwachstum von Figma lag deutlich über der Annahme des Modells von 20,0 %, da das Unternehmen im letzten Quartal ein Wachstum von 46 % verzeichnete, mehr als doppelt so hoch wie die Basisrate. Diese Lücke deutet darauf hin, dass das Modell die kurzfristige Dynamik möglicherweise unterschätzt, auch wenn es mit zunehmender Skalierung von Figma immer schwieriger wird, diese Wachstumsrate aufrechtzuerhalten.
Die Betriebsmargen sind noch in Arbeit, wobei das Modell nur 11,0 % annimmt, was den anhaltend hohen Investitionen von Figma in die KI-Produktentwicklung und die Marketingausgaben nach seinem Börsengang 2025 Rechnung trägt. Das Exit-KGV von 70,0x ist nach traditionellen Softwaremaßstäben hoch, aber für eine schnell wachsende Designplattform, die noch am Anfang der Monetarisierung ihrer Unternehmens- und KI-Chancen steht, nicht ungewöhnlich.
Der Wettbewerbsvorteil (Moat) von Figma basiert auf tiefgreifenden Kollaborations-Workflows, die schwer zu replizieren sind, sobald sich Teams auf die Plattform standardisiert haben, da Designer, Ingenieure und Produktmanager alle innerhalb derselben Dateien arbeiten. Diese Klebrigkeit verleiht Figma Preisgestaltungsspielraum, wenn es neue KI-Funktionen integriert, auch wenn der Wettbewerb bei KI-gestützten Designtools zunimmt.
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Figma vs. das Design-Software-Establishment
Adobe (ADBE) bleibt Figmas bedeutendster Konkurrent, und die Rivalität hat eine interessante Geschichte, da Adobe sein eigenes Webdesign-Produkt XD einstellte, nachdem die geplante Übernahme von Figma unter regulatorischem Druck gescheitert war. Adobe wird mit einem viel niedrigeren Forward-KGV im niedrigen Zwanzigerbereich gehandelt, was seinen Status als reifes, diversifiziertes Softwareunternehmen im Vergleich zu Figmas kleinerem, schneller wachsendem Fokus auf eine einzige Kategorie widerspiegelt.
Die jüngsten Führungswechsel bei Adobe, einschließlich seines CFO, haben bei einigen Investoren Besorgnis über die Strategieumsetzung geweckt, gerade als Figma weiterhin Marktanteile im Bereich kollaboratives Design gewinnt. Dieser Kontrast hat wahrscheinlich zu einem Teil von Figmas jüngstem Schwung beigetragen, da Investoren Figma zunehmend als den fokussierteren, agileren Akteur in dieser Kategorie betrachten.
Canva, obwohl noch privat, stellt eine weitere bedeutende Wettbewerbsbedrohung dar, angesichts seiner großen Reichweite bei kleineren Unternehmen und nicht-professionellen Designern, einem Zielsegment, in dem Figma historisch weniger präsent war. Figmas Vorteil gegenüber beiden Rivalen ist zunehmend seine Integration von Entwicklern und Ingenieuren, die seine Kollaborationstools über reine Designarbeit hinaus auf den gesamten Produktentwicklungs-Workflow ausdehnen, den Adobe und Canva weniger direkt ansprechen.
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Was treibt die Figma-Aktie in Zukunft an?
Der Quartalsbericht für das zweite Quartal von Figma, der um den 5. August erwartet wird, ist der unmittelbarste Katalysator, und Investoren werden genau darauf achten, ob die Einführung von KI-Funktionen zu größeren Aufträgen mit Unternehmenskunden führt und nicht nur zu einer erhöhten Nutzung durch bestehende Nutzer.
Die fortgesetzte Einführung von KI-Produkten bleibt der zentrale Wachstumstreiber. Indem Figma generative Designfähigkeiten tiefer in seine Kernplattform integriert, hat das Unternehmen die Möglichkeit, den Umsatz pro Kunde zu steigern, ohne unbedingt eine große Anzahl neuer Kunden gewinnen zu müssen.
Auch die Governance-Dynamik der Investoren ist beachtenswert, nachdem ein aktivistischer Investor Anfang des Jahres einen öffentlichen Brief an den Vorstand und den CEO von Figma gerichtet hat. Obwohl diese Situation die Rally der Aktie nicht beeinträchtigt hat, könnte jede Eskalation zu Volatilität bei der strategischen Ausrichtung führen.
Die Wettbewerbsreaktion von Adobe und anderen etablierten Akteuren wird beeinflussen, wie viel Preisgestaltungsspielraum Figma langfristig behält. Wenn Figma sein KI-Toolset schneller erweitern kann als größere Konkurrenten reagieren können, könnte sich das aktuelle Wachstumspremium, das in seiner Bewertung enthalten ist, als gerechtfertigt und nicht als überzogen erweisen.
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