Wichtige Erkenntnisse:
- Rekordquartal: Marvell meldete für Q1 FY2027 einen Umsatz von 2,42 Mrd. USD, ein Plus von 28 % gegenüber dem Vorjahr, wobei das Rechenzentrumsgeschäft nun 76 % des Gesamtumsatzes ausmacht.
- Kursprojektion: Basierend auf aktuellen Annahmen könnte die MRVL-Aktie bis Januar 2029 einen Kurs von 451,83 USD erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 84,2 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 245,29 USD.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,6 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 26,6 % erzielen.
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Marvell Technology (MRVL) ist einer der klarsten AI-Infrastruktur-Werte in der Halbleiterbranche. Während Nvidia die meiste Aufmerksamkeit erhält, liefert Marvell die Hochgeschwindigkeits-Konnektivität, kundenspezifischen Chips und optischen Komponenten, die groß angelegte AI-Cluster überhaupt erst funktionsfähig machen. Und die Zahlen steigen schnell.
- Der Q1-Umsatz für FY2027 erreichte einen Rekordwert von 2,42 Mrd. USD.
- Die Non-GAAP-Bruttomarge lag bei 58,9 %.
- Das Management erhöhte die Umsatzprognose für das gesamte Geschäftsjahr FY2027 auf etwa 11,5 Mrd. USD – ein Wachstum von etwa 40 % – und für FY2028 auf etwa 16,5 Mrd. USD, 1,5 Mrd. USD höher als die vorherige Schätzung.
- Das Unternehmen erwartet nun, dass der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft im FY2027 um 50 % und im FY2028 um 55 % wächst.
CEO Matt Murphy bezeichnete es als "eine unglaubliche Wachstumsphase". Die Auftragsdaten untermauern dies.
Was das Modell für die Marvell Technology-Aktie aussagt
Wir haben Marvell anhand seiner Position als Full-Stack-AI-Infrastruktur-Halbleiterunternehmen mit mehreren gleichzeitig skalierenden Hochwachstumsgeschäften analysiert.
Der größte Treiber ist derzeit die Interkonnektivität.
- Marvell stellt die DSPs, TIAs, Treiber und Silicon-Photonics-Komponenten her, die Daten mit hoher Geschwindigkeit zwischen Chips, Servern und Rechenzentren übertragen.
- Da AI-Cluster komplexer werden – vom Training an einem Standort zur Inferenz über mehrere Rechenzentren hinweg – wird die Netzwerkschicht kritischer, nicht weniger.
- Das Management erhöhte die Wachstumserwartungen für die Interkonnektivität im FY2027 auf über 70 % gegenüber dem Vorjahr, gegenüber 50 % vor einem Quartal.
Der zweite Treiber sind kundenspezifische Chips (Custom Silicon).
- Marvell entwickelt kundenspezifische AI-Prozessoren (XPUs) für Hyperscaler, die Alternativen zu Standard-GPUs suchen.
- Es wird erwartet, dass sich dieses Geschäft im FY2028 mehr als verdoppelt, angetrieben durch ein Flaggschiff-XPU-Programm, mehr als zehn XPU-Anbindungsprogramme, die höhere Produktionsvolumina erreichen, und ein neues XPU-Programm eines Tier-1-Kunden, das in die Volumenproduktion geht.
- Das Management hat sich ein langfristiges Ziel von über 10 Mrd. USD Umsatz mit kundenspezifischen Chips bis FY2029 gesetzt – und sagt, dass es dieses Ziel weiterhin klar vor Augen hat.
Der dritte Bereich ist das Switching für Rechenzentren.
- Marvells Scale-Out-Switch-Geschäft steuert auf einen jährlichen Umsatz von 1 Mrd. USD bis FY2028 zu, gegenüber praktisch null vor fünf Jahren.
- Scale-Up-Switching – zur Unterstützung von Architekturen der nächsten Generation für AI-Cluster – ist noch weitgehend Neuland und in keiner Umsatzprognose enthalten, was es zu reinem Upside-Potenzial macht.
Eine neue Partnerschaft mit NVIDIA fügt eine weitere Dimension hinzu. Die Zusammenarbeit umfasst Silicon Photonics, NVLink-Fusion-Integration für kundenspezifische Chips und AI-RAN für Telekommunikation. Sie erweitert Marvells adressierbare Marktchancen erheblich.
Basierend auf einer Prognose von 41,3 % jährlichem Umsatzwachstum und 39,5 % operativen Margen sowie einem Exit-KGV von 39x projiziert unser Modell, dass MRVL bis Januar 2029 einen Kurs von 451,83 USD erreichen wird. Das entspricht einer Gesamtrendite von 84,2 % oder 26,6 % annualisiert.
Die Annahme eines KGV von 39x liegt leicht über Marvells Dreijahresdurchschnitt von 34,4x, aber deutlich unter dem aktuellen NTM-Multiple von 54,1x, was eine bedeutende Komprimierung widerspiegelt, wenn das Wachstum von seinem derzeitigen außergewöhnlichen Tempo heranreift.
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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum, die operativen Margen und das KGV eines Unternehmens einzugeben und die erwarteten Renditen der Aktie zu berechnen.
Hier ist, was wir für die MRVL-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 41,3 %
Die Marvell Technology-Aktie steigerte ihren Umsatz im letzten Jahr um 42,1 %.
Die Annahme von 41,3 % hält dieses Tempo in etwa konstant – was durch die eigene Prognose des Managements von 40 % Wachstum im FY2027 und 45 % im FY2028 gestützt wird.
Das Modell erfordert keine neuen Programmgewinne über das hinaus, was Marvell bereits gesichert hat.
2. Operative Margen: 39,5 %
Die vergangenen EBIT-Margen liegen bei 35,3 %. Die Annahme von 39,5 % spiegelt eine fortgesetzte operative Hebelwirkung wider, da der Umsatz viel schneller wächst als die Ausgaben.
Das Management selbst steuert im Verlauf des FY2028 auf das obere Ende seines Zielmodells von 38 % bis 40 % zu.
3. Exit-KGV: 39x
Die Marvell Technology-Aktie notiert heute mit einem KGV von 54,1x für zukünftige Erträge.
Das Modell geht von einer Komprimierung auf 39x aus – über dem Zehnjahresdurchschnitt von 28x, aber unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 32,1x.
Ein Unternehmen, das seinen Umsatz mit über 40 % und steigenden Margen vermehrt, verdient ein Premium-Multiple, aber es wird eine gewisse Normalisierung gegenüber dem derzeit erhöhten Niveau angenommen.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
So könnte sich die Marvell Technology-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Januar 2031 entwickeln:
- Negativszenario: Bei einem Umsatzwachstum von 32,5 % und Nettogewinnmargen von 29,8 % könnten Anleger eine Gesamtrendite von 109,6 % (17,5 % jährlich) erzielen.
- Basisszenario: Bei 36,1 % Umsatzwachstum und 31,7 % Nettogewinnmargen steigt die Gesamtrendite auf 192,8 % (26,4 % jährlich).
- Positivszenario: Wenn der Umsatz um 39,7 % wächst und die Margen 33,3 % erreichen, könnten die Gesamtrenditen 297,1 % (35,1 % jährlich) betragen.
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Alle drei Szenarien liefern bedeutende Renditen, da in jedem Fall ein EPS-Wachstum erwartet wird, das das Umsatzwachstum übertrifft.
Das Hauptrisiko besteht darin, ob die Ausgaben der Hyperscaler für AI-Infrastruktur ihr derzeitiges Tempo bis 2028 und darüber hinaus beibehalten.
Wie viel Potenzial hat die Marvell Technology-Aktie von hier aus?
Mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Alles, was benötigt wird, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit-KGV
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraufhin berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Positiv-, Basis- und Negativszenarien, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch stellen sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Investitionsdaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und frohes Investieren!
