Principais estatísticas das ações da Expedia
- Desempenho na semana passada: -4%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 130 a US$ 304
- Preço atual: $203
O que aconteceu com as ações da Expedia?
As ações do Expedia Group(EXPE) caíram 13% em relação ao fechamento de 11 de fevereiro, de US$ 233,6, para US$ 203,5 em 20 de fevereiro, uma vez que a perspectiva cautelosa de margem da empresa para o ano inteiro de 2026 ofuscou uma forte batida nos lucros do quarto trimestre de 2025, informada em 12 de fevereiro.
A Expedia registrou lucro por ação ajustado no quarto trimestre de US$ 3,78, contra uma estimativa de consenso de US$ 3,36, e receita de US$ 3,55 bilhões, contra US$ 3,42 bilhões esperados, mas orientou a expansão da margem EBITDA ajustada para o ano inteiro de 2026 de apenas 100 a 125 pontos-base, bem abaixo dos 240 pontos-base entregues em 2025.
A desaceleração da margem decorre do fato de a Expedia ter aproveitado os benefícios das reduções de pessoal em 2025 e dos cortes de custos de marketing, com a empresa reinvestindo seletivamente as economias em IA, talentos de aprendizado de máquina e iniciativas de crescimento B2B que pesam sobre a lucratividade de curto prazo.
Apesar da venda, o negócio subjacente mostrou um impulso genuíno, com as reservas brutas B2B aumentando 24% para US$ 8,7 bilhões no quarto trimestre, marcando 18 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos, enquanto a orientação de reservas brutas para o ano inteiro de 2026 de US$ 127 a US$ 129 bilhões excedeu o consenso dos analistas de US$ 125,95 bilhões.
O CFO Scott Schenkel declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "estou orgulhoso do progresso que a equipe realizou em 2025, impulsionando um desempenho mais rápido do site, uma estrutura de custos mais enxuta e um marketing mais eficiente", com o EBITDA ajustado do quarto trimestre atingindo US$ 848 milhões, um aumento de 32% em relação ao ano anterior e bem acima da estimativa de consenso de US$ 760 milhões.
Após os resultados, o J.P. Morgan cortou seu preço-alvo de US$ 260 para US$ 240, o Piper Sandler reduziu de US$ 250 para US$ 225, o Jefferies baixou de US$ 285 para US$ 240 e o Susquehanna reduziu de US$ 265 para US$ 240, embora a classificação média dos analistas tenha permanecido como compra, com um preço-alvo médio de US$ 280,50 para 12 meses.
O recuo reflete as expectativas de recalibração do mercado após dois anos de agressiva expansão de margem impulsionada pelo corte de custos, com os investidores agora examinando se o impulso B2B da Expedia, os investimentos em IA e o crescimento internacional podem sustentar a melhoria da margem sem os ventos favoráveis únicos que impulsionaram 2025.
A opinião de Wall Street sobre as ações da EXPE
Apesar de a venda pós-lucro ter arrastado a EXPE para baixo em cerca de 12,9%, para US$ 203,48, a reação do mercado à desaceleração da margem de curto prazo parece ofuscar um negócio que aumentou o EBITDA ajustado em 19,3% em 2025 e está projetando uma expansão adicional até 2026.
O argumento fundamental permanece intacto, com as estimativas de Street apontando para uma receita de US$ 15,92 bilhões em 2026, um aumento de 8,1% em relação ao ano anterior, EPS normalizado de US$ 19,21, um aumento de 21,1%, e margens EBITDA expandindo para 24,9%, de 23,8% em 2025.
Wall Street atualmente avalia 34 metas de preços de analistas a uma média de US$ 281,59, com 14 compras e 1 outperform contra 23 retenções, o que implica uma alta de aproximadamente 38,4% em relação ao preço atual de US$ 203,48.
A faixa-alvo vai de uma mínima de US$ 225 a uma máxima de US$ 387, refletindo uma discordância genuína sobre se o impulso B2B da Expedia e a eficiência de marketing orientada por IA podem compensar o vento favorável das reduções de custo únicas de 2025.
O que diz o modelo de avaliação?
Notavelmente, um modelo DCF de caso médio construído com base na redefinição pós-lucro das ações da Expedia avalia as ações em US$ 443,22 até 31 de dezembro de 2030, projetando um retorno total de 117,8% e uma TIR anualizada de 17,4% em relação aos níveis atuais, sugerindo que a venda criou um valor de entrada significativo no longo prazo.
O principal risco é a compressão de múltiplos, já que o modelo pressupõe que o P/L se contrai a uma taxa CAGR negativa de 8,2% até 2031, o que significa que as ações da Expedia precisam aumentar o lucro por ação com rapidez suficiente para superar um múltiplo de avaliação cada vez menor em um ambiente macroeconômico incerto, em que os gastos dos consumidores continuam desiguais.
A US$ 203,48, a EXPE parece subvalorizada em relação ao consenso de Street e às premissas do modelo de longo prazo, mas os investidores provavelmente precisarão de paciência enquanto as ações digerem a lacuna entre seu desempenho superior impulsionado pelo corte de custos em 2025 e a história de crescimento mais modesta e com grande volume de reinvestimento que está por vir.
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