Principais conclusões:
- Crescimento dos bancos digitais: As instituições financeiras estão modernizando rapidamente suas plataformas, mas 70% do mercado ainda usa sistemas legados.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da ALKT podem chegar a US$ 23 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 32% em relação ao preço atual de US$ 17.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 16% nos próximos 1,9 anos.
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A Alkami Technology(ALKT) apresentou fortes resultados no terceiro trimestre de 2025, com a receita crescendo 31% e o EBITDA ajustado atingindo US$ 16 milhões. A empresa agora atende a 413 instituições financeiras com 21,6 milhões de usuários registrados, um aumento de 2,1 milhões em relação ao ano anterior.
O CEO Alex Shootman destacou a atividade recorde de implementação, com 13 novos clientes entrando em operação na plataforma de banco digital somente no terceiro trimestre - o maior número da história da empresa.
- A equipe de serviços chegou a colocar três clientes em operação em um único dia, algo realizado apenas uma vez na história da Alkami.
- O forte impulso de vendas continuou em ambas as plataformas.
- A empresa assinou 10 novos clientes de serviços bancários digitais, incluindo o maior negócio de todos os tempos - uma cooperativa de crédito das 20 maiores com 450.000 usuários digitais.
- A MANTL, a plataforma de abertura e integração de contas adquirida anteriormente, adicionou 29 novos clientes, demonstrando o sucesso acelerado das vendas cruzadas.
- A gerência vê um enorme avanço à frente. Das 2.500 principais instituições financeiras, excluindo os megabancos, mais de 900 cooperativas de crédito e quase 1.000 bancos comunitários permanecem em plataformas desatualizadas.
- Com menos de 30% dos 250 milhões de usuários digitais endereçáveis em sistemas modernos, a onda de transformação digital ainda está no início.
- A integração com a MANTL já está rendendo dividendos. Atualmente, a Alkami tem 44 clientes que usam suas plataformas de banco digital e de abertura de contas, em comparação com apenas 15 no momento da aquisição.
- Quando os clientes assinam as três tecnologias (banco digital, abertura de conta e dados/marketing), o valor médio do contrato aumenta 30%.
Apesar de apresentar uma execução consistente e uma enorme oportunidade de mercado, a Alkami é negociada a US$ 17, oferecendo uma vantagem significativa para os investidores que reconhecem a posição da empresa na infraestrutura essencial de tecnologia financeira.
O que o modelo diz sobre as ações da Alkami Technology
Analisamos a Alkami à medida que ela transforma os bancos comunitários por meio de plataformas digitais integradas.
- A empresa se beneficia de ventos estruturais favoráveis à medida que os bancos regionais e as cooperativas de crédito modernizam seus conjuntos de tecnologia, que estão defasados há décadas.
- Historicamente, os bancos comunitários compravam tudo de seu provedor de serviços bancários principais em pacotes. Esse comportamento está mudando.
- As instituições financeiras agora reconhecem que precisam das melhores experiências digitais para competir por depósitos e atrair novos clientes em um mundo cada vez mais digital.
- A plataforma da Alkami resolve esse problema. A integração perfeita de serviços bancários digitais, abertura de contas e análise de dados cria a experiência do consumidor que as instituições comunitárias precisam para crescer.
- Sem esse front-end unificado, os clientes enfrentam processos desarticulados que abrangem vários sistemas - às vezes exigindo chamadas telefônicas ou formulários em papel.
- A aquisição da MANTL fortalece significativamente essa proposta de valor. As vendas cruzadas se aceleraram rapidamente porque ambas as plataformas compartilham o mesmo comprador dentro das instituições financeiras, ao contrário das aquisições anteriores, em que a construção de relacionamentos levou mais tempo.
- A gerência vê vantagens adicionais na expansão dos recursos de gerenciamento de tesouraria e de banco comercial.
- Os novos recursos lançados a cada trimestre dão aos bancos mais motivos para escolher a Alkami ao avaliar os fornecedores.
Usando uma previsão de crescimento anual da receita de 25,2% e margens operacionais de 16,1%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 23 em 1,9 ano, assumindo um múltiplo de preço/lucro de 20,2x.
Isso representa uma compressão das médias históricas da Alkami de 45,3x (um ano) e 13,8x (três anos). O múltiplo mais baixo reflete a transição da empresa para a lucratividade e a normalização dos múltiplos de alto crescimento anteriores à medida que o negócio amadurece.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da ALKT:
1. Crescimento da receita: 25,2%
O crescimento da Alkami está centrado na transformação digital em todo o setor bancário comunitário.
A empresa apresentou um crescimento total da receita de 31,5% no terceiro trimestre, com crescimento orgânico superior a 20%.
O forte impulso de implementação gera visibilidade. A Alkami implementou 32 instituições financeiras nos últimos 12 meses e saiu do terceiro trimestre com US$ 67 milhões de ARR em carteira.
O motor de vendas continua funcionando a todo vapor. As assinaturas de novos logotipos permanecem consistentes com os últimos anos, enquanto as vendas adicionais agora representam quase 50% do total de reservas - quatro pontos percentuais a mais do que em 2024.
A MANTL está se aproximando de US$ 60 milhões em ARR, acima das expectativas de aquisição.
2. Margens operacionais: 16.1%
A Alkami fez um progresso substancial ao expandir as margens de um território negativo há vários anos para uma margem EBITDA ajustada de 14,1% no terceiro trimestre de 2025.
Esse desempenho reflete a alavancagem operacional em todo o modelo. A empresa alcançou 360 pontos-base de alavancagem de despesas operacionais ano a ano, principalmente por meio da eficiência em P&D e G&A.
As margens brutas aumentaram quase 100 pontos-base para 63,7%.
A gerência continua a construir o centro de desenvolvimento offshore na Índia, que agora emprega mais de 110 engenheiros, com planos de chegar a 150 até o final do ano.
Isso proporciona uma maneira escalonável e econômica de impulsionar a inovação de produtos e, ao mesmo tempo, manter a expansão da margem.
3. Múltiplo P/E de saída: 20,2x
O mercado avalia a Alkami em 22,2x os lucros atuais. Presumimos uma compressão modesta para 20,2x ao longo de nosso período de previsão, à medida que a empresa faz a transição do hipercrescimento para a lucratividade sustentável.
À medida que a Alkami demonstra uma execução previsível em toda a sua base global de instituições financeiras e continua a ampliar os benefícios da integração da MANTL, a empresa deve manter um múltiplo premium em relação aos seus pares de software mais amplos, dada a sua função de infraestrutura de missão crítica e o modelo de receita contratada de longo prazo.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software enfrentam riscos de execução e dinâmica competitiva. Veja a seguir como as ações da Alkami podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2029:
- Caso baixo: se o crescimento da receita for moderado para 18,5% e as margens de lucro líquido atingirem 15,6%, os investidores ainda terão um retorno total de 35% (8% ao ano).
- Cenário médio: Com a manutenção do crescimento de 20,6% e das margens de 16,3%, esperamos um retorno total de 79% (16,2% ao ano).
- Caso alto: se a adoção de serviços bancários digitais se acelerar e a venda cruzada gerar um crescimento de receita de 22,6%, enquanto a Alkami atingir margens de 17,1%, os retornos poderão atingir 132,4% no total (24% ao ano).
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A faixa reflete a execução da integração da plataforma, a navegação bem-sucedida dos cronogramas de implementação e a capacidade da MANTL de penetrar na base instalada e, ao mesmo tempo, conquistar novos logotipos no mercado competitivo.
Qual é a tendência de alta das ações da Alkami Technology a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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