Principais conclusões:
- Crescimento da IA: A Klaviyo processou 0,5 trilhão de interações com clientes em 2025, com campanhas orientadas por IA gerando taxas de abertura 50% mais altas.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da KVYO podem chegar a US$ 25,92 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 45,9% em relação ao preço atual de US$ 17,77.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 14% nos próximos 2,9 anos.
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A Klaviyo(KVYO) apresentou um sólido ano de 2025, aumentando a receita em 32%, para US$ 1,2 bilhão, e expandindo as margens operacionais não GAAP para 14%.
O CEO Andrew Bialecki descreveu 2025 como um "ano de ruptura", e os números confirmam isso.
- Cada trimestre cresceu pelo menos 30% em relação ao ano anterior. Os clientes que gastam mais de US$ 50.000 por ano cresceram 37%. A retenção de receita líquida atingiu 110%.
- A empresa agora atende a mais de 193.000 clientes em mais de 100 países, com o impulso empresarial se acelerando acentuadamente.
- A empresa está se posicionando como a camada de infraestrutura para experiências autônomas do cliente - onde a IA lida com campanhas de marketing, atendimento ao cliente e personalização sem intervenção humana.
- Seu Agente de Marketing já gera mais da metade das campanhas para adoção de clientes, muitas vezes superando as criadas manualmente.
- Seu Customer Agent está resolvendo consultas de serviço em escala, e um cliente (LifeStraw) viu as vendas impulsionadas por IA aumentarem 111%.
Apesar de tudo isso, a KVYO é negociada a US$ 17,77, bem abaixo do preço de sua IPO. Essa lacuna cria uma oportunidade para os investidores que acreditam na história de longo prazo.
O que o modelo diz sobre as ações da Klaviyo
A história de crescimento da Klaviyo tem três motores claros: penetração mais profunda de sua base de clientes existente, expansão internacional e novos produtos baseados em IA.
- A receita internacional cresceu 42% em 2025 e agora representa mais de um terço da receita total.
- O impulso empresarial também está crescendo - o número de clientes que geram pelo menos US$ 1 milhão em ARR dobrou no ano passado.
O modelo da empresa também se beneficia da expansão natural. Como a Klaviyo cobra com base em perfis ativos e no uso, e não em assentos, a receita cresce organicamente à medida que os clientes usam mais dados e adotam mais produtos.
Sessenta por cento do ARR agora vem de clientes com vários produtos.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 20,3% e margens operacionais de 15,7%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 25,92 em dezembro de 2028. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 21,4x.
Essa é uma compressão significativa das médias históricas da Klaviyo de 48,2x no último ano e 59,4x em três anos.
O múltiplo mais baixo reflete a realidade de que as ações de SaaS de alto crescimento podem não sustentar avaliações premium à medida que aumentam a receita.
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O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da KVYO:
1. Crescimento da receita: 20,3%
A Klaviyo previu um crescimento de receita de 21,5% a 22,5% em 2026, atingindo US$ 1,5 bilhão.
Isso é conservador - a gerência disse explicitamente que o guia inclui uma contribuição mínima de produtos mais novos de IA e serviços.
A base instalada da empresa continua a expandir o uso, enquanto os mercados internacionais e corporativos ainda estão no início.
Novos produtos, como o Customer Agent, estão na curva de adoção mais acentuada da história da empresa.
2. Margens operacionais: 15.7%
A Klaviyo orientou para margens operacionais não-GAAP de 14,5% a 15% em 2026, acima dos 14% em 2025.
A IA está gerando eficiência interna real - desenvolvimento mais rápido de produtos, crescimento mais enxuto do quadro de funcionários e melhor economia da unidade.
A administração tem como meta pelo menos 100 pontos-base de expansão de margem por ano no futuro.
3. Múltiplo P/E de saída: 21,4x
Atualmente, a KVYO é negociada a 21,4x o lucro futuro. Mantemos esse valor estável durante o período de nossa previsão.
Esse valor está bem abaixo das médias históricas, mas é adequado, dada a incerteza sobre a rapidez com que os produtos de IA contribuirão para a receita.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
Veja como a KVYO pode se comportar em vários cenários até dezembro de 2030:
- Caso baixo: Com um crescimento de receita de 17,2% e margens de lucro líquido de 13,6%, os investidores veem um retorno total de 44,7% (7,9% ao ano).
- Caso médio: Com crescimento de 19,1% e margens de 14,7%, o modelo projeta um retorno total de 92,5% (14,4% ao ano).
- Caso alto: se os produtos de IA acelerarem o crescimento para 21,1% com margens de 15,7%, o retorno poderá chegar a 149,2% no total (20,6% ao ano).
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O intervalo depende da rapidez com que a adoção corporativa se expande, se o impulso internacional se mantém e de quanta receita a Klaviyo eventualmente registra de seus produtos de agente de IA - que hoje são tratados como pura vantagem na orientação da administração.
Quanto as ações da Klaviyo podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
