Principais conclusões:
- Transformação de IA: Os novos produtos de IA da RingCentral (AIR, AVA, ACE) estão no caminho certo para exceder US$ 100 milhões em ARR até o final do ano de 2025.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da RNG podem chegar a US$ 34 até dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 15,5% em relação ao preço atual de US$ 29,56.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 8% nos próximos 1,9 anos.
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A RingCentral(RNG) apresentou um terceiro trimestre sólido em 2025, com um crescimento de 6% na receita de assinaturas e margens em expansão que atingiram um recorde de 22,8%.
O CEO Vlad Shmunis destacou a evolução da empresa para o que ele chama de "RingCentral 3.0" - uma transição das comunicações tradicionais em nuvem para as comunicações comerciais inteligentes alimentadas por IA.
- A empresa aumentou sua orientação de fluxo de caixa livre para o ano inteiro para mais de US$ 525 milhões, representando um crescimento de mais de 30% em relação ao ano anterior.
- O uso de voz na plataforma está crescendo em dois dígitos, processando dezenas de bilhões de minutos anualmente em mais de 500.000 empresas.
- O portfólio de produtos de IA da empresa está ganhando força significativa.
- O RingCentral AI Receptionist (AIR) agora tem mais de 5.800 clientes pagantes, um aumento de 80% trimestre a trimestre.
- O recém-anunciado AI Virtual Assistant (AVA) e o AI Conversation Expert (ACE) completam um conjunto abrangente que aborda as interações com os clientes antes, durante e depois das chamadas.
- A gerência espera que esses novos produtos de IA ultrapassem US$ 100 milhões em ARR até o final do ano de 2025, com mais de 50% dos US$ 250 milhões de gastos anuais em P&D da empresa agora dedicados à inovação.
- A solução de contact center da empresa, RingCX, também está mostrando um forte impulso com crescimento sequencial de dois dígitos e representando quase metade de todos os negócios acima de US$ 1 milhão no valor total do contrato.
- As melhorias no fluxo de caixa livre são particularmente impressionantes. A empresa gerou US$ 130 milhões somente no terceiro trimestre e espera que o fluxo de caixa livre por ação para o ano inteiro seja de aproximadamente US$ 5,70, um aumento de 35% em relação ao ano anterior.
- Esse desempenho decorre do gerenciamento disciplinado de custos, contratação offshore, consolidação de fornecedores e aumento do uso interno de IA.
A RingCentral também reduziu sua remuneração baseada em ações para 11% da receita em 2025, uma melhoria de 350 pontos base ano a ano, enquanto traz a contagem de ações totalmente diluída de volta aos níveis de 2020 por meio de recompras.
O que o modelo diz sobre as ações da RingCentral
Analisamos a RingCentral quando ela se transformou de líder em UCaaS em uma plataforma de comunicações com IA de vários produtos.
A empresa se beneficia da infraestrutura de voz de missão crítica combinada com novos recursos de IA que expandem seu mercado endereçável.
A voz continua sendo o canal de comunicação dominante para interações entre empresas e consumidores, especialmente em setores verticais importantes, como saúde, serviços financeiros, varejo e serviços profissionais, que juntos representam mais da metade dos negócios da RingCentral.
Essa base posiciona a empresa de forma exclusiva para implantar agentes de IA no primeiro ponto de contato entre empresas e consumidores.
O canal de provedor de serviços globais (GSP), que inclui parcerias com a AT&T, agora representa mais de US$ 1 bilhão em ARR e está crescendo a taxas de dois dígitos. A AT&T recentemente começou a oferecer o AIR aos clientes, expandindo o alcance da RingCentral.
Essas parcerias demonstram uma forte economia unitária com o ponto de equilíbrio alcançado em menos de 18 meses.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 4,4% e margens operacionais de 23,4%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 34 em 1,9 ano.
Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 6,3x, o que representa uma ligeira compressão do atual P/L NTM de 6,4x, mas permanece bem abaixo das médias históricas de 48,6x (cinco anos) e 129,3x (dez anos).
O múltiplo conservador reflete a incerteza de curto prazo em relação às taxas de adoção de produtos de IA e à dinâmica competitiva no mercado de UCaaS.
No entanto, como a RingCentral demonstra uma execução consistente em seu roteiro de IA e converte o crescimento do uso da plataforma em aceleração de receita, a empresa deve comandar uma avaliação premium em relação aos provedores de comunicações tradicionais.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da RNG:
1. Crescimento da receita: 4.4%
O crescimento da RingCentral se concentra na demanda de voz durável mais a adoção de novos produtos de IA.
A empresa apresentou um crescimento de 6% na receita de assinaturas no terceiro trimestre, com o ímpeto continuando tanto nos produtos principais quanto nos novos.
O uso de voz na plataforma está aumentando mais rápido do que a receita, proporcionando confiança no crescimento sustentável à medida que os produtos de IA ultrapassam o marco de ARR de US $ 100 milhões.
2. Margens operacionais: 23,4%
A gerência ampliou as margens operacionais em 180 pontos-base em relação ao ano anterior, atingindo 22,8% no terceiro trimestre.
Esse desempenho reflete a eficiência operacional por meio de disciplina de contratação, aumento da equipe offshore, consolidação de fornecedores e implementação interna de IA.
A empresa espera uma expansão contínua da margem à medida que as receitas recorrentes aumentam mais rapidamente do que os custos.
3. Múltiplo P/E de saída: 6,3x
O mercado atualmente avalia a RingCentral em 6,4x os lucros NTM. Presumimos que o P/L permaneça relativamente estável em 6,3x durante nosso período de previsão.
Embora esse valor pareça baixo em comparação com as médias históricas, ele reflete o ceticismo do mercado em relação aos cronogramas de monetização da IA.
À medida que a empresa comprova a adequação da IA ao mercado de produtos e demonstra a aceleração da receita, há um potencial de alta significativo para a expansão de múltiplos.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de comunicação enfrentam transições tecnológicas e pressões competitivas. Veja como as ações da RingCentral podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2029:
- Caso baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 4,4% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 15,8%, os investidores ainda terão um retorno total de 8,9% (2,2% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 4,9% e margens de 16,8%, esperamos um retorno total de 33,9% (7,8% ao ano).
- Caso alto: Se a adoção de produtos de IA acelerar, impulsionando o crescimento da receita de 5,4%, enquanto a RingCentral mantém margens de 17,5%, os retornos podem atingir 60,1% no total (12,9% ao ano).
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A faixa reflete a execução na adoção de produtos de IA, o sucesso na conversão do crescimento do uso de voz em receita e a capacidade da empresa de manter a expansão da margem enquanto investe em inovação.
No caso baixo, os produtos de IA têm uma aceitação mais lenta do que o esperado ou a pressão da concorrência se intensifica.
No caso alto, o abrangente conjunto AIR-AVA-ACE impulsiona ganhos acelerados nos canais diretos e GSP, enquanto os modelos de preços baseados no uso desbloqueiam fluxos de receita adicionais.
Quanto as ações da RingCentral podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
