Principais conclusões:
- Momento da IA: As instituições bancárias estão adotando rapidamente a plataforma baseada em IA da nCino, com mais de 110 clientes adquirindo unidades de inteligência do Banking Advisor.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da NCNO podem chegar a US$ 19 em janeiro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 19% em relação ao preço atual de US$ 16,35.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 9% nos próximos 1,9 anos.
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A nCino(NCNO) apresentou resultados impressionantes no terceiro trimestre fiscal de 2026, demonstrando uma forte execução em sua plataforma de software bancário. A empresa registrou um crescimento da receita de assinaturas de 11% em relação ao ano anterior e expandiu as margens operacionais em 600 pontos-base para 26%.
O CEO Sean Desmond enfatizou que as instituições financeiras veem cada vez mais a nCino como uma infraestrutura essencial, e não como um gasto discricionário.
- A plataforma permite que os bancos modernizem os sistemas legados e, ao mesmo tempo, proporcionem ganhos de eficiência mensuráveis.
- A proposta de valor da nCino está centrada na solução de pontos críticos de dificuldade para as instituições financeiras. Os bancos lutam com sistemas legados fragmentados que limitam o crescimento e criam experiências de usuário ruins. A empresa aborda esse problema por meio de uma plataforma baseada em IA que unifica empréstimos, integração, abertura de contas e gerenciamento de portfólio.
- Os resultados dos clientes validam essa abordagem. Um banco norte-americano de US$ 5 bilhões eliminou 86% da entrada de dados duplicados, enquanto uma instituição de crédito agrícola de US$ 25 bilhões obteve uma tomada de decisão 91% mais rápida. Uma instituição reduziu o tempo de subscrição de 23 dias para apenas 2 dias.
- Uma análise recente de 112 clientes da nCino, comparada com 378 instituições semelhantes, revelou diferenciais de desempenho impressionantes. Os clientes da nCino demonstraram um retorno sobre os ativos médios 64% melhor e um retorno sobre o patrimônio líquido médio 75% superior em comparação com os clientes que não são da nCino.
- Os recursos de inteligência artificial da empresa estão se tornando uma vantagem competitiva significativa.
- Mais de 110 clientes adquiriram unidades de inteligência do Banking Advisor, sendo que os primeiros a adotar essas ferramentas já estão implementando-as amplamente em suas organizações. A empresa espera oferecer aproximadamente 100 recursos do Banking Advisor até o final do ano fiscal, em comparação com os 18 anunciados em maio.
- A nCino lançou recentemente agentes de IA baseados em funções chamados Digital Partners, treinados com base nos dados de uso da maioria de seus clientes de empréstimos. Esses agentes automatizam tarefas de rotina, como monitoramento de risco de portfólio e rastreamento de convênios, permitindo que os gerentes de relacionamento se concentrem nas interações com os clientes.
- A abordagem orientada por IA está gerando solicitações de renovação antecipada, pois os clientes buscam acesso imediato a novos recursos em vez de esperar pelas datas de renovação padrão.
- A diversificação geográfica está fortalecendo o perfil de crescimento da nCino. A empresa assinou contrato com seu mais novo cliente no Japão, um dos maiores bancos regionais do país, para empréstimos hipotecários.
- Três acordos de expansão adicionais com clientes japoneses existentes no terceiro trimestre reforçaram o impulso nesse mercado.
- Na Europa, a solução de infraestrutura de API Integration Gateway adquirida por meio do Sandbox Banking demonstrou aplicabilidade global. Um banco de US$ 90 bilhões da República Tcheca incluiu o Integration Gateway em sua renovação, marcando o primeiro negócio para esse produto fora dos EUA.
A gerência destacou que o mercado japonês se assemelha ao nCino em seus primórdios no setor bancário comunitário dos EUA, com forte potencial de adoção boca a boca.
O que o modelo diz sobre as ações da nCino
Analisamos a nCino através das lentes de sua transformação na principal plataforma bancária em nuvem com recursos de IA em expansão.
A empresa se beneficia de ventos estruturais favoráveis à medida que as instituições financeiras modernizam a infraestrutura tecnológica.
As recentes transições de preços da plataforma estão avançando acima das expectativas, com 27% do ACV agora convertido e os aumentos de preços atingindo as metas.
O foco da administração na eficiência operacional está rendendo dividendos. A empresa está no caminho certo para atingir a Regra dos 40 até o final do ano fiscal de 2027, equilibrando o crescimento da receita com a expansão da margem.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 9% e margens operacionais de 24,3%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 19 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo de 16,1x entre preço e lucro.
Isso representa uma compressão da média histórica de P/L da nCino de 32,3x em um ano. O múltiplo mais baixo reflete a transição da empresa de uma startup de alto crescimento para uma plataforma de software lucrativa, bem como uma reavaliação mais ampla das avaliações de software no mercado.
O valor real está em capturar o ciclo plurianual de modernização bancária e, ao mesmo tempo, expandir os recursos alimentados por IA que geram resultados mensuráveis para os clientes.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da NCNO:
1. Crescimento da receita: 9%
O crescimento da nCino reflete a crescente adoção de sua plataforma bancária unificada.
A empresa registrou um crescimento de 10% na receita total no terceiro trimestre, com forte tração em todos os segmentos de mercado e regiões geográficas.
A administração vê um impulso sustentado à medida que os bancos priorizam os investimentos em tecnologia, apesar da incerteza econômica.
A maioria dos clientes relata um aumento nos orçamentos de TI, considerando a infraestrutura bancária moderna como essencial para a sobrevivência competitiva.
A mudança de transformações plurianuais para implementações de precisão é um ponto forte da nCino, pois permite implementações mais rápidas e um time-to-value mais rápido.
2. Margens operacionais: 24,3%
A nCino expandiu as margens operacionais ajustadas em 600 pontos base em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, demonstrando a escalabilidade de sua plataforma de software.
A gerência identificou oportunidades adicionais de eficiência por meio de ferramentas baseadas em IA em serviços profissionais e disciplina contínua de custos.
A estrutura organizacional mais enxuta da empresa, após uma reestruturação em maio, melhorou a agilidade operacional sem prejudicar a execução das vendas.
De fato, as reservas aceleraram enquanto as despesas operacionais diminuíram.
3. Múltiplo P/E de saída: 16,1x
Atualmente, o mercado avalia a nCino em 17,1x o lucro. Presumimos uma compressão modesta para 16,1x ao longo de nosso período de previsão, refletindo a evolução da empresa em direção a um crescimento mais previsível e lucrativo.
No curto prazo, as transições de preços da plataforma e a monetização da IA permanecem em estágio inicial, criando alguma incerteza em relação ao momento da aceleração da receita.
À medida que a nCino demonstra um desempenho sustentado de acordo com a Regra dos 40 e a adoção da IA aumenta, o múltiplo deve se estabilizar em um valor superior ao do software empresarial tradicional.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software enfrentam riscos de execução relacionados aos ciclos de produtos e à dinâmica competitiva. Veja a seguir o desempenho das ações da nCino em diferentes cenários até janeiro de 2030:
- Caso baixo: se o crescimento da receita for moderado para 7,6% e as margens de lucro líquido para 19,9%, os investidores ainda terão um retorno total de 16,5% (3,9% ao ano).
- Caso médio: Com crescimento de 8,4% e margens de 20,9%, esperamos um retorno total de 44,3% (9,7% ao ano).
- Caso alto: se a adoção da IA se acelerar mais rapidamente do que o esperado, gerando um crescimento de receita de 9,3% com margens de 21,7%, o retorno poderá atingir 75,4% no total (15,3% ao ano).
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A faixa reflete a execução da monetização da IA, o sucesso da expansão internacional e a capacidade da NCNO de conquistar participação no mercado de modernização bancária.
No caso baixo, a adoção da IA não é satisfatória ou a pressão da concorrência se intensifica.
No caso alto, o Banking Advisor e os Parceiros Digitais aumentam significativamente os gastos dos clientes e os mercados internacionais superam as expectativas.
Quanto as ações da nCino podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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