Principais estatísticas das ações da MRK
- Desempenho na semana passada: -0,43%
- Intervalo de 52 semanas: $73 a $123
- Preço atual: US$ 122
O que aconteceu com as ações da Merck?
As ações da Merck(MRK) ganharam 10% desde o início de fevereiro, mantendo-se perto dos níveis atuais, apesar de uma semana repleta de catalisadores de pipeline, já que os investidores se concentraram na orientação abaixo do consenso da empresa para 2026.
Os lucros do quarto trimestre de 2025 da Merck contaram uma história dividida, com vendas mundiais de $ 16,40 bilhões superando as estimativas de $ 16,19 bilhões e EPS ajustado de $ 2,04 superando a previsão de $ 2,01, mas a orientação de receita para 2026 de $ 65,5 bilhões a $ 67,0 bilhões ficou abaixo da expectativa de $ 67,60 bilhões de Wall Street.
A perda de orientação foi acentuada por um encargo único de US$ 3,65 por ação vinculado à aquisição da Cidara, reduzindo a orientação de EPS ajustado para 2026 para US$ 5,00 a US$ 5,15, contra as expectativas dos analistas de US$ 5,36.
No entanto, abaixo dos números das manchetes, o pipeline da Merck continuou a disparar em várias frentes, com a aprovação pela FDA de um novo regime KEYTRUDA para câncer de ovário resistente à platina, uma aprovação subcutânea do KEYTRUDA no Canadá e dados positivos da Fase 3 do RSV para o ENFLONSIA, todos saindo com poucos dias de diferença.
O mercado está começando a ver a Merck menos como uma empresa dependente do KEYTRUDA e mais como uma plataforma biofarmacêutica diversificada, com sua nova colaboração de IA da Mayo Clinic, franquia de RSV e parceria de vacina contra o câncer com a Moderna, todas sinalizando a profundidade do pipeline de longo prazo.
Vários executivos seniores, incluindo o CMO, o EVP General Counsel e o Chief Digital Officer, se desfizeram de ações entre 6 e 13 de fevereiro, acrescentando uma camada de cautela que provavelmente pesou sobre o sentimento, apesar das fortes notícias sobre o pipeline.
Para onde estão indo as ações da Merck?
Com um bom desempenho em fevereiro, os catalisadores rápidos do pipeline da Merck sugerem que a história de curto prazo das ações não tem tanto a ver com a falha na orientação e sim com o fato de as indicações de expansão do KEYTRUDA poderem compensar o déficit de receita em 2026 e além.
A preocupação fundamental é real, com a previsão de que o lucro por ação de 2026 caia 42,7%, para US$ 5,14, e que as margens de lucro líquido diminuam drasticamente de 34,6% em 2025 para 19,2% em 2026, em grande parte devido ao encargo único de US$ 3,65 por ação da aquisição da Cidara.
Wall Street permanece amplamente construtiva, apesar do ruído, com um preço-alvo médio de US$ 124,88 em 26 analistas, representando 2,6% de aumento em relação ao preço atual de US$ 121,66, apoiado por 15 compras, 2 superações e 11 retenções.
O spread da meta sinaliza uma discordância genuína sobre a transição pós-KEYTRUDA da Merck, com a alta de Street em US$ 150 e a baixa em US$ 100, uma diferença de US$ 50 que reflete a incerteza real em torno da execução do pipeline e da integração da Cidara.
O modelo de avaliação da TIKR é notavelmente mais otimista do que o de Street, projetando uma meta média de US$ 179,91 até dezembro de 2030, o que representa um retorno total de 47,9% em relação aos níveis atuais, com uma TIR anualizada de 8,4% ao ano.
Esse otimismo está fundamentado na suposição do modelo de que as margens de lucro líquido se recuperem para 33,2% até 2031, revertendo totalmente a compressão de 2026, sendo que até mesmo o cenário de baixo risco projeta um preço da ação de US$ 150,38 e mais de 23% de aumento total em relação ao valor atual.
O risco mais premente não é a cobrança do Cidara em si, mas a questão estrutural do que impulsiona o crescimento da Merck após a aproximação do limite de patentes do KEYTRUDA, com as margens do EBIT já previstas para cair de 41,2% em 2025 para 27,2% em 2026.
A US$ 121,66, a Merck parece genuinamente subvalorizada em relação à sua meta de modelo de US$ 179,91, o que a torna uma compra de longo prazo atraente para investidores pacientes dispostos a olhar além do ruído dos lucros de 2026 para o retorno de longo prazo do pipeline.
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