Principais estatísticas das ações da AT&T
- Desempenho nos últimos 30 dias: 20%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 23 a US$ 30
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 33
- Aumento implícito: 18%
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O que aconteceu?
AS AÇÕES DA AT&T subiram cerca de 20% nos últimos 30 dias, sendo recentemente negociadas perto de US$ 28 por ação, uma vez que os investidores reagiram aos fortes lucros do quarto trimestre e à melhoria da orientação para 2026.
As ações subiram porque a AT&T superou suas metas financeiras para 2025 e projetou um crescimento mais forte dos lucros e do fluxo de caixa para 2026.
O EPS ajustado aumentou mais de 20%, para US$ 0,52 no quarto trimestre, e quase 9% no ano inteiro, para US$ 2,12, enquanto o fluxo de caixa livre do ano inteiro atingiu US$ 16,6 bilhões.
A administração orientou o EPS ajustado para 2026 de US$ 2,25 a US$ 2,35 e o fluxo de caixa livre de pelo menos US$ 18 bilhões, juntamente com o crescimento do EBITDA ajustado consolidado de 3% a 4% em 2026.
O CFO Pascal Desroches disse que a empresa "teve um forte final de ano e cumpriu ou excedeu todas as nossas orientações financeiras para 2025".
O impulso operacional reforçou o rali. Em 2025, a AT&T entregou mais de 1,5 milhão de adições líquidas de telefones pós-pagos pelo quinto ano consecutivo, mais de 1 milhão de adições líquidas de AT&T Fiber pelo oitavo ano consecutivo e 875.000 adições líquidas de Internet Air.
A Conectividade Avançada agora representa cerca de 90% da receita e mais de 95% do EBITDA ajustado, ressaltando a mudança da empresa em direção a fluxos de ganhos de 5G e fibra de maior qualidade.
O posicionamentoinstitucional também apoiou o sentimento. A NEOS Investment Management aumentou sua participação na AT&T em 51% no terceiro trimestre, para 912.000 ações no valor de cerca de US$ 26 milhões, enquanto o Public Sector Pension Investment Board aumentou sua posição em 141%, para 2,9 milhões de ações avaliadas em cerca de US$ 82 milhões.
Embora o Aberdeen Group tenha reduzido sua participação em 19%, para 4,9 milhões de ações, no valor de cerca de US$ 140 milhões, os investidores institucionais possuem coletivamente cerca de 57% das ações da AT&T.
O acúmulo de vários fundos grandes, juntamente com a melhoria da visibilidade financeira, ajudou a reforçar a confiança dos investidores durante o mês.
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A AT&T está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 2%
- Margens operacionais: 22%
- Múltiplo P/E de saída: 10,5x
As expectativas de receita refletem um crescimento estável dos serviços sem fio e a expansão contínua da fibra, em vez de uma aceleração agressiva da receita.
Projeta-se quea receita aumente de aproximadamente US$ 126 bilhões em 2025 para cerca de US$ 129 bilhões em 2026, consistente com um crescimento baixo de um dígito.
Espera-se que o crescimento em 2026 seja impulsionado pela expansão da fibra e por uma penetração mais profunda. A AT&T planeja aumentar sua pegada de fibra de 32 milhões de locais no final de 2025 para mais de 40 milhões no final de 2026, expandindo substancialmente sua base endereçável para banda larga e convergência sem fio.
A convergência continua sendo uma alavanca central de ganhos. A taxa de convergência de fibra melhorou 200 pontos base ano a ano para 42% em 2025, e a gerência delineou planos para levar essa métrica para 50% ao longo do tempo.
Os clientes convergentes costumam ter menos rotatividade e aderir a mais serviços, apoiando a durabilidade da margem e a estabilidade do fluxo de caixa livre de longo prazo.
Espera-se queo fluxo de caixa livre atinja pelo menos US$ 18 bilhões em 2026, apoiado pelo crescimento do EBITDA e pelas iniciativas de transformação de custos, incluindo mais de US$ 4 bilhões em economias de custos direcionadas até 2028.
À medida que a intensidade do capital diminui gradualmente em relação aos níveis máximos de investimento em 5G e fibra, uma parcela maior dos lucros deve se converter em caixa.
Com base nesses dados, o modelo de avaliação estima um preço-alvo de US$ 33, o que implica um aumento total de cerca de 18% em relação aos níveis atuais. Com um retorno anualizado acima de 6%, a ação é avaliada como subvalorizada em uma estrutura de barreira de 6%.
Com um lucro de cerca de 9x e oferecendo um rendimento de dividendos próximo a 4%, a AT&T parece subvalorizada rumo a 2026.
É provável que o desempenho deste ano seja impulsionado pela penetração de fibra, crescimento sustentado de assinantes sem fio, melhoria do fluxo de caixa livre e alocação disciplinada de capital, em vez de uma rápida aceleração da receita.
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