Principais estatísticas das ações da Newmont
- Movimento recente: +7%
- Preço atual: ~$126
- Meta do modelo de avaliação: $107
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O que aconteceu?
A Newmont Corporation (NEM) subiram ~7% esta semana, fechando perto de US$ 126, uma vez que a "corrida do ouro" global levou o metal precioso a níveis sem precedentes.
Os preços do ouro à vista ultrapassaram a barreira psicológica de US$ 5.000 por onça, impulsionados pela instabilidade geopolítica e pela compra agressiva dos bancos centrais.
Essa recuperação ocorre no momento em que a empresa opera sob nova liderança.
Natascha Viljoen, que assumiu o cargo de CEO em 1º de janeiro de 2026, concentrou-se na disciplina operacional da empresa.
Em suas atualizações anteriores, ela enfatizou a maximização do valor do portfólio, declarando: "Continuaremos a ser disciplinados... garantindo que a Newmont esteja bem posicionada para gerar valor consistente para os acionistas no longo prazo."
A empresa também atingiu recentemente um marco importante, declarando a produção comercial em sua mina Ahafo North, em Gana.
Espera-se que esse novo ativo acrescente onças lucrativas e de baixo custo por pelo menos 13 anos, fornecendo suporte fundamental ao perfil de produção.
Entretanto, apesar dessas vitórias operacionais, a velocidade do movimento recente das ações levantou preocupações quanto à avaliação.
A Newmont está subvalorizada hoje?
Embora a administração esteja trabalhando bem, tendo gerado um fluxo de caixa livre recorde de US$ 4,5 bilhões nos três primeiros trimestres de 2025, o preço atual das ações implica que os preços do ouro permanecerão nessas altas históricas para sempre.
A CEO Natascha Viljoen advertiu contra a busca de ciclos sem disciplina, observando: "Continuaremos a ser disciplinados e equilibrados em nossas prioridades de alocação de capital. Apesar do ambiente de preço recorde do ouro".
O mercado está precificando a Newmont pela perfeição.
Mas, como mostra o modelo, mesmo com um forte pipeline, incluindo a expansão de Tanami e as cavernas do bloco Cadia, o valor justo fundamental está aquém da euforia atual.
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Mergulho profundo na avaliação
O modelo avançado de avaliação da TIKR indica que o prêmio de "porto seguro" levou o preço além de seu valor intrínseco.
- Preço-alvo (2029): $107
- Preço atual: ~$126
- Retorno anualizado: -4,2%
O prêmio da "corrida do ouro": A ação está sendo negociada com um prêmio significativo em relação às suas médias históricas. Embora o aumento de Ahafo North agregue valor, o modelo tem dificuldade para justificar o pagamento de aproximadamente US$ 126/ação, a menos que os preços do ouro continuem a subir exponencialmente a partir daqui.
Realidade operacional: A gerência orientou que a produção de 2026 fosse ponderada em direção à extremidade inferior da orientação devido à sequência de minas em Yanacocha e Peñasquito. Essa realidade operacional, com menos onças no curto prazo, entra em conflito com a mentalidade de "comprar a qualquer preço" que atualmente orienta as ações.
Conclusão: Uma armadilha clássica. Com uma projeção de retorno anualizado de -4,2%, a Newmont parece ser uma "negociação lotada". Embora a empresa seja de classe mundial, a avaliação se desvinculou dos fundamentos. Os investidores que perseguem a alta do ouro aqui estão pagando um prêmio muito alto pela segurança.
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