Principais conclusões:
- Crescimento dos pagamentos digitais: Os volumes de transações aumentaram 9% em relação ao ano anterior, com forte impulso na tokenização e no comércio agêntico
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da V podem chegar a US$ 420 em setembro de 2028
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 31% em relação ao preço atual de US$ 321
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 11% nos próximos 2,6 anos
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A Visa Inc.(V) apresentou resultados sólidos no primeiro trimestre fiscal de 2026, com um aumento de 15% na receita líquida em relação ao ano anterior, para US$ 10,9 bilhões, e um crescimento de 15% no EPS.
O CEO Ryan McInerney destacou a inovação robusta em toda a pilha Visa-as-a-Service.
- A empresa agora espera um crescimento da receita líquida ajustada para o ano inteiro na casa dos dois dígitos, apesar da menor volatilidade da moeda.
- O volume de pagamentos cresceu 8%, chegando a quase US$ 4 trilhões, enquanto as transações processadas aumentaram 9%, chegando a 69 bilhões, demonstrando a resiliência dos gastos dos consumidores em todo o mundo.
- A tecnologia de tokens da empresa atingiu 17,5 bilhões de tokens em todo o mundo, mais de três vezes o número de cartões físicos.
- O checkout de convidados caiu de 44% das transações de comércio eletrônico em 2019 para apenas 16% no ano fiscal de 2025, com os 25 maiores vendedores vendo apenas 4% de suas transações como checkout de convidados.
- Isso significa que 96% das transações nos principais comerciantes agora exigem apenas um simples clique ou autenticação biométrica.
- A solução de comércio agêntico da Visa está trabalhando com mais de 100 parceiros em todo o ecossistema, com mais de 30 trabalhando ativamente no sandbox.
- A empresa expandiu-se para pagamentos agênticos B2B com a Ramp e fechou acordos com a AWS, Cloudflare e Akamai para dimensionar fluxos de trabalho de pagamento seguros.
Apesar dos sólidos fundamentos e da inovação líder de mercado, a Visa é negociada a US$ 321, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição da empresa como provedora global de infraestrutura de pagamentos.
O que o modelo diz sobre as ações da Visa
Analisamos a transformação da Visa na principal rede de pagamentos digitais do mundo, com capacidades de expansão em soluções comerciais, serviços de valor agregado e tecnologias emergentes.
A empresa se beneficia de vários ventos estruturais favoráveis. Os serviços de valor agregado cresceram 28% em relação ao ano anterior, para US$ 3,2 bilhões, representando cerca de 50% do crescimento geral da receita no primeiro trimestre.
A receita de soluções comerciais e de movimentação de dinheiro cresceu 20%, com o volume de pagamentos comerciais aumentando 10% e as transações Visa Direct crescendo 23%.
As iniciativas de stablecoin da Visa mostram-se promissoras, com a liquidação atingindo uma taxa de execução anualizada de US$ 4,6 bilhões globalmente.
A empresa expandiu a emissão de cartões stablecoin para mais de 50 países e recentemente lançou recursos de liquidação de stablecoin com o USDC nos EUA.
A oportunidade de tokenização continua sendo significativa. Com 17,5 bilhões de tokens implantados, mas ainda representando apenas uma parte do total de transações, a Visa continua engajando os comerciantes a converter credenciais armazenadas em tokens.
A empresa reduziu substancialmente o checkout de convidados, mas 16% do comércio eletrônico global ainda representa uma oportunidade.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 10,6% e margens operacionais de 68%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 420 em 2,6 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 22,3x.
Isso representa uma redução em relação às médias históricas de P/L da Visa de 27,9x (um ano) e 28,2x (cinco anos).
O múltiplo mais baixo reconhece as incertezas de curto prazo em torno das discussões regulatórias, incluindo a legislação CCCA, embora a administração tenha expressado confiança em educar os formuladores de políticas sobre a dinâmica competitiva do mercado.
O valor real está em capturar o crescimento secular dos pagamentos digitais globais e, ao mesmo tempo, expandir serviços e soluções comerciais de alta margem e valor agregado.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para a ação V:
1. Crescimento da receita: 10,6%
O crescimento da Visa está centrado na demanda estrutural por infraestrutura de pagamentos digitais.
- A empresa apresentou um crescimento de 15% na receita líquida no primeiro trimestre, com forte desempenho em todos os segmentos de negócios.
- O volume de pagamentos internacionais cresceu 9% em dólares constantes, consistente com os últimos trimestres.
- O volume transfronteiriço, excluindo o intra-europeu, cresceu 11%, impulsionado pelo crescimento de 12% do comércio eletrônico e 10% do crescimento relacionado a viagens.
- A gerência espera um crescimento da receita líquida ajustada para o ano inteiro na casa dos dois dígitos.
- Isso reflete a forte execução dos pagamentos ao consumidor, o crescimento de 20% das soluções comerciais e a expansão de 28% dos serviços de valor agregado.
- A oportunidade de tokenização, as parcerias de comércio autêntico e as iniciativas de stablecoin fornecem vetores de crescimento adicionais.
2. Margens operacionais: 68%
A empresa tem apresentado margens consistentes na faixa de 60%, entre média e alta, refletindo a natureza escalável de seu modelo de negócios de rede.
As despesas operacionais cresceram 16% no primeiro trimestre, um pouco acima das expectativas, devido aos impactos cambiais e ao cronograma de marketing relacionado aos patrocínios da FIFA e das Olimpíadas.
No entanto, elas representam atividades de serviços de marketing geradoras de receita que impulsionam o envolvimento do cliente.
A gerência espera que o crescimento das despesas operacionais ajustadas para o ano inteiro fique na casa dos dois dígitos, o que implica uma expansão contínua da margem, já que o crescimento da receita supera o crescimento das despesas.
3. Múltiplo P/E de saída: 22,3x
Atualmente, o mercado avalia a Visa em 24,3x os lucros. Supomos uma ligeira compressão para 22,3x ao longo de nosso período de previsão, abaixo das médias históricas de 27,9x (um ano) e 28,2x (cinco anos).
Esse múltiplo conservador leva em conta a incerteza regulatória em torno da possível legislação da Lei de Concorrência de Cartões de Crédito.
No entanto, a gerência expressou confiança na dinâmica competitiva do mercado, observando a intensa concorrência de novos participantes, incluindo criptomoedas, stablecoins, BNPL, carteiras e pagamentos A2A.
À medida que a Visa demonstra uma execução resiliente em toda a sua rede global e continua a lançar produtos inovadores como Flex Credential, tokenização e soluções de comércio agêntico, a empresa deve comandar um múltiplo premium por sua liderança de mercado e perfil de crescimento.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os pagamentos digitais enfrentam uma dinâmica competitiva em evolução e considerações regulatórias. Veja a seguir como as ações da Visa podem se comportar em diferentes cenários até setembro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita for moderado para 8,4% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 51%, os investidores ainda terão um retorno total de 29,4% (5,8% ao ano)
- Caso médio: Com um crescimento de 9,3% e margens de 54,4%, esperamos um retorno total de 62,8% (11,1% ao ano)
- Caso alto: se a aceleração dos pagamentos digitais impulsionar o crescimento de 10,3% da receita e a Visa mantiver margens de 57,1%, o retorno poderá atingir 99,3% no total (16,1% ao ano)
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A faixa reflete a execução da adoção da tokenização, o dimensionamento bem-sucedido de serviços de valor agregado, a navegação em discussões regulatórias e a captura de oportunidades emergentes no comércio agêntico e em stablecoins.
No caso baixo, os ventos contrários regulatórios criam interrupções nos negócios ou as pressões competitivas se intensificam além das expectativas.
No caso alto, a adoção de pagamentos digitais se acelera mais rapidamente do que o previsto, as margens dos serviços de valor agregado melhoram e as tecnologias emergentes geram fluxos de receita incrementais antes do previsto.
Qual é a tendência de alta das ações da Visa a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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