Principais conclusões:
- Crescimento impulsionado por IA: A estratégia de plataforma da BlackLine e os agentes de IA estão gerando um crescimento recorde de 22% nas reservas em 2025.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da BL podem chegar a US$ 52 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 39% em relação ao preço atual de US$ 37.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 12% nos próximos 2,9 anos.
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A BlackLine Corporation(BL) apresentou fortes resultados no quarto trimestre de 2025, com crescimento de 8% na receita, e aumentou a orientação para 2026, sinalizando que a transformação da empresa está ganhando impulso.
O CEO Owen Ryan destacou que a mudança estratégica da empresa agora está se traduzindo em resultados.
- A BlackLine agora atende aproximadamente 70% das empresas da Fortune 100, contra 50% em 2022, demonstrando uma influência crescente nas organizações mais complexas do mundo.
- A empresa registrou seu trimestre de reservas mais forte de todos os tempos, com um crescimento de 22% nas reservas do ano inteiro.
- Quase três quartos das reservas vieram de clientes existentes, mostrando que o valor da plataforma está repercutindo na base instalada.
- As Remaining Performance Obligations (RPO) cresceram 23%, impulsionadas pela adoção da plataforma e por renovações plurianuais.
- Os clientes estão assumindo compromissos de longo prazo com a BlackLine, com clientes corporativos mantendo uma taxa de renovação de receita de 95% e retenção de receita líquida de 107%.
- A mudança da BlackLine para o preço da plataforma está mudando fundamentalmente as relações com os clientes. Ao se afastar das assinaturas por assento em direção a parcerias baseadas em valor, a empresa está capturando mais receita antecipadamente e, ao mesmo tempo, se posicionando para o crescimento futuro impulsionado pela IA.
- A empresa continua a demonstrar disciplina operacional. A receita cresceu 34% nos últimos três anos, enquanto o número de funcionários aumentou apenas 2%, acrescentando apenas 40 novas funções líquidas.
- A produtividade de vendas melhorou notavelmente, com os custos de aquisição de clientes caindo 30% neste trimestre.
Apesar dos sólidos fundamentos e da expansão das margens, a BlackLine é negociada a US$ 37, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição da empresa como o sistema operacional financeiro para CFOs corporativos.
O que o modelo diz sobre as ações da BlackLine
Analisamos a transformação da BlackLine de uma solução de fechamento financeiro em uma plataforma inteligente para o CFO, alimentada por agentes de IA e profunda experiência em processos financeiros.
- A empresa se beneficia de vários fatores de crescimento. Sua estratégia de plataforma está acelerando a adoção, com quase 75% das novas reservas aproveitando os preços da plataforma no quarto trimestre. Esse modelo está se concentrando nos resultados comerciais e não nos assentos dos usuários.
- Os agentes Verity AI da BlackLine proporcionam uma vantagem adicional. Esses agentes pré-treinados e auditáveis automatizam reconciliações, cobranças e provisionamentos, mantendo a confiança e os controles exigidos pelas empresas. A gerência espera que a IA impulsione tanto a adoção imediata da plataforma quanto a receita futura baseada no consumo.
- A parceria da empresa com a SAP continua amadurecendo. Cada negócio acima de US$ 500.000 envolveu um parceiro, e a BlackLine garantiu a qualificação completa do produto para sua plataforma Studio360 com a solução avançada de fechamento financeiro da SAP.
- Integrações mais profundas com o Joule Copilot da SAP estão em desenvolvimento.
- Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 11% e margens operacionais de 26,4%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 52 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo de 15,4x entre preço e lucro.
- Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da BlackLine de 23,8x (um ano) e 138x (cinco anos). O múltiplo mais baixo reflete o período de transição da empresa, à medida que ela muda os clientes para o preço da plataforma e lança a monetização dos agentes de IA.
O valor real está na captura da oportunidade de longo prazo de se tornar o sistema operacional financeiro inteligente para empresas globais e, ao mesmo tempo, expandir as margens para os melhores níveis de SaaS da categoria.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BL:
1. Crescimento da receita: 11%
O crescimento da BlackLine está centrado na adoção da plataforma e na expansão impulsionada pela IA.
A empresa apresentou um crescimento de receita de 8% no quarto trimestre de 2025, com orientação de crescimento de 9,1% a 9,6% em 2026.
A administração espera uma aceleração à medida que os preços da plataforma ganham força.
O ARR de preços de plataforma atingiu 11% do ARR elegível no quarto trimestre, acima dos 4% no terceiro trimestre. A empresa tem como meta a adoção de 25% a 35% da plataforma até o final do ano de 2026.
Produtos estratégicos, como Intercompany e Invoice-to-Cash, registraram anos recordes, representando 33% das vendas.
O tamanho dos negócios com novos clientes aumentou 35%, impulsionado por conquistas de empresas que veem a BlackLine como um parceiro estratégico.
2. Margens operacionais: 26,4%
A BlackLine entregou 25% de margem operacional não-GAAP no quarto trimestre de 2025, demonstrando a escalabilidade de seu modelo de negócios.
A empresa aumentou sua receita em 34% em três anos, acrescentando apenas 40 funcionários líquidos.
Com a migração para o Google Cloud agora concluída, a BlackLine espera uma expansão adicional da margem à medida que os data centers legados forem fechados.
A administração tem como meta margens operacionais de 23,7% a 24,3% para 2026, com expansão contínua nos anos seguintes.
3. Múltiplo P/E de saída: 15,4x
Atualmente, o mercado avalia a BlackLine em 15,6x os lucros. Supomos uma compressão modesta para 15,4x ao longo de nosso período de previsão, refletindo a dinâmica de transição da empresa.
À medida que a BlackLine demonstra uma execução consistente na adoção da plataforma, monetização de IA e expansão da margem, a empresa deve comandar um múltiplo premium em relação ao mercado SaaS mais amplo, dada sua posição de missão crítica nas operações financeiras corporativas.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software enfrentam transições tecnológicas e riscos de execução. Veja a seguir como as ações da BlackLine podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 9,5% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 23,2%, os investidores ainda terão um retorno total de 39% (6,9% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 10,6% e margens de 24,9%, esperamos um retorno total de 75% (12,2% ao ano).
- Caso alto: se a adoção da IA se acelerar, gerando um crescimento de receita de 11,7%, enquanto a BlackLine mantém margens de 26,4%, os retornos poderão atingir 117% no total (17,3% ao ano).
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O intervalo reflete a execução de migrações de plataforma, monetização de agentes de IA, melhoria da retenção de clientes e desenvolvimento de parcerias com a SAP.
No caso baixo, a adoção da plataforma não é satisfatória ou a pressão da concorrência limita o poder de fixação de preços.
No caso alto, os agentes de IA impulsionam o crescimento do consumo mais rápido do que o esperado, enquanto os clientes corporativos se expandem agressivamente.
Quanto as ações da BlackLine podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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