Principais estatísticas das ações da Dollar Tree
- Desempenho na semana passada: 7%
- Intervalo de 52 semanas: $62 a $142
- Preço atual: US$ 135
O que aconteceu com as ações da Dollar Tree?
As ações da Dollar Tree(DLTR) fecharam em US$ 134,51 em 20 de fevereiro, com alta de 64% para o ano de 2025, mas caíram 1,5% no pré-mercado em 14 de fevereiro, depois que a BMO rebaixou as ações para "desempenho inferior" e reduziu seu preço-alvo de US$ 110 para US$ 95, citando uma estratégia digital fraca e dessinergias não tratadas que ameaçam a expansão da margem.
O rebaixamento da BMO ocorreu no momento em que a Dollar Tree ainda estava digerindo uma reformulação na liderança, com o diretor de merchandising Richard McNeely deixando o cargo e Brent Beebe assumindo a função em 1º de fevereiro, juntamente com a nomeação, em 13 de janeiro, de Daniel Delrosario como vice-presidente sênior de relações com investidores e tesoureiro.
Por trás dessas mudanças na administração, os lucros do terceiro trimestre fiscal de 2025 da Dollar Tree apresentaram uma verdadeira superação, com as vendas comparáveis crescendo 4,2%, o EPS ajustado subindo 12% para US$ 1,21, as vendas líquidas aumentando 9,4% para US$ 4,7 bilhões e o Halloween gerando um recorde histórico de mais de US$ 200 milhões, impulsionado pela expansão do sortimento de vários preços.
Apesar do rebaixamento da BMO, o argumento de alta se concentra na estratégia de preços múltiplos da Dollar Tree, que agora gera 3,5 vezes mais lucro por unidade do que os itens padrão e impulsionou a expansão da margem bruta em 40 pontos-base para 35,8% no terceiro trimestre, com a orientação da administração para um CAGR de 12% a 15% do EPS ajustado até 2028.
O CEO Michael Creedon declarou na teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 que "este foi o início de uma nova era para a Dollar Tree, uma empresa, uma marca, um foco", fundamentando essa declaração em 3 milhões de novos domicílios líquidos que ingressaram no terceiro trimestre, com 60% ganhando mais de US$ 100.000 por ano.
Ainda assim, o caso do urso tem peso, já que o tráfego ficou ligeiramente negativo no terceiro trimestre, e a meta de US$ 95 da BMO implica em uma queda de 26% em relação ao último fechamento da ação no momento do rebaixamento, com 7 de 28 analistas agora classificando a DLTR como uma venda contra uma meta de preço médio de US$ 124,50.
No longo prazo, a Dollar Tree enfrenta uma ameaça competitiva cada vez maior por parte da Aldi, que anunciou planos em 12 de janeiro para abrir mais de 180 lojas nos EUA em 2026 como parte de uma expansão de US$ 9 bilhões por cinco anos, visando diretamente os compradores que buscam valor com os quais a Dollar Tree está contando para sustentar seu impulso de preços múltiplos.
A opinião de Wall Street sobre as ações DLTR
Apesar do rebaixamento da BMO e da transição de liderança, o foco da Dollar Tree pós-Family Dollar redefiniu fundamentalmente sua trajetória de lucros, e a batida do terceiro trimestre, juntamente com uma perspectiva de aumento do lucro por ação para o ano inteiro de US$ 5,60 a US$ 5,80, sugere que a transformação pura já está produzindo resultados mensuráveis.
O argumento fundamental se baseia na recuperação da margem, com a expectativa de que as margens do EBITDA aumentem de 7,1% no exercício fiscal de 2025 para 11,9% no exercício fiscal de 2026, à medida que os custos de readesão desaparecem, a alavancagem de SG&A entra em ação e a administração tem como meta um CAGR de 12% a 15% para o LPA ajustado até o exercício fiscal de 2028.
Wall Street continua cautelosamente construtiva, com 9 analistas classificando a DLTR como "Buy" (compra) ou "Outperform" (desempenho superior) contra 12 "Holds" (retenções) em 20 de fevereiro, e a meta de preço médio em US$ 125,30 contra um preço atual de US$ 134,51, o que implica que a ação já superou o consenso de curto prazo.
O spread da meta conta uma história mais dividida, variando de um piso de US$ 75 a um teto de US$ 165 em 23 estimativas, refletindo uma discordância genuína sobre a rapidez com que a penetração de vários preços e a disciplina de SG&A podem compensar o vento estrutural da receita da alienação da Family Dollar.
O que diz o modelo de avaliação?
Mesmo levando em conta os riscos sinalizados pela BMO em relação à estratégia digital e às dessinergias, um modelo de avaliação de caso médio avalia a DLTR em US$ 157,41, o que implica um retorno total de 17% até janeiro de 2030 com uma TIR anualizada de apenas 4,1%, uma recompensa relativamente modesta, dado o risco de execução ainda embutido na história.
O principal risco é que a receita se contraia acentuadamente no ano fiscal de 2026, com estimativas apontando para um declínio de 37% em relação ao ano anterior, para US$ 19,4 bilhões, à medida que a receita de TSA da Family Dollar desaparece, deixando a expansão da margem EBITDA como o único impulsionador do crescimento do lucro por ação, com muito pouco espaço para uma perda de tráfego ou aumento de tarifas.
A US$ 134,51, as ações da DLTR parecem razoavelmente avaliadas a ligeiramente esticadas em relação à meta média de US$ 125,30 dos analistas e ao modesto retorno anualizado de 4,1% do modelo, o que faz com que seja necessário esperar para ver até que os lucros do quarto trimestre, em março, confirmem se o impulso de vários preços pode sustentar as comparações em um cenário macroeconômico mais difícil.
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