Principais estatísticas das ações da Salesforce
- Desempenho da semana passada: 2%
- Intervalo de 52 semanas: $164 a $296
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 284
- Aumento implícito: +54,5% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
Salesforce, Inc. (CRM) caiu mais de 30% no acumulado do ano em 2026. Mas as ações saltaram cerca de 3% na semana passada, com a recuperação do setor de software empresarial. A Atlassian aumentou sua previsão de receita para o ano inteiro, e isso elevou o sentimento em todos os nomes de software. E as ações de CRM subiram junto com seus pares, à medida que a confiança retornava ao espaço.
O relatório de lucros do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 foi um verdadeiro ponto positivo para a empresa. A Salesforce registrou EPS ajustado de US$ 3,81, superando em quase 25% a estimativa dos analistas de US$ 3,05. A receita foi de US$ 11,2 bilhões, praticamente em linha com as expectativas. Mas a orientação de EPS ajustado para o ano fiscal de 2027 da administração, de US$ 13,11 a US$ 13,19, foi vista com cautela por alguns investidores.
A maior notícia de 2026 é o programa de recompra acelerada de ações de US$ 25 bilhões da Salesforce, a maior recompra já realizada pela empresa. Uma recompra de ações significa que a Salesforce compra de volta suas próprias ações no mercado aberto.
Portanto, menos ações em circulação significa que cada ação restante ganha uma fatia maior dos lucros da empresa. E a decisão da administração de lançar esse programa sinaliza que a liderança acredita que as ações estão significativamente subvalorizadas.
No futuro, os lucros do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027 são esperados para 27 de maio. O Agentforce é a plataforma de agentes de IA da Salesforce que automatiza tarefas comerciais, como atendimento ao cliente e vendas. O foco dos investidores se concentrará em saber se essa plataforma está convertendo o interesse das empresas em receita real. Se as ações de CRM mostrarem uma clara tração do Agentforce em 27 de maio, o caso de uma recuperação sustentada se tornará muito mais forte.
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As ações da Salesforce estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 10,5%
- Margens operacionais: 36.1%
- Múltiplo P/E de saída: 13,9x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 284, o que implica um aumento total de 54,5% em relação ao preço atual da ação e um retorno anualizado de 17,1% nos próximos 2,7 anos.
A premissa de crescimento da receita de 10,5% é modesta em relação ao próprio histórico da Salesforce. A Salesforce aumentou a receita em 14,3% ao ano nos últimos cinco anos. Portanto, o modelo não pressupõe nenhuma aceleração de volta para as taxas de crescimento de pico anteriores. Isso faz com que o argumento de alta seja baseado em uma execução realista, em vez de otimismo.
A previsão de margem operacional de 36,1% é significativa, mas a Salesforce já está tendendo para essa direção. A Salesforce vem cortando custos, racionalizando o número de funcionários e melhorando a eficiência em seu portfólio de nuvem. E a margem bruta da empresa de 77,7% dá à empresa um espaço significativo para expandir os lucros à medida que o crescimento da linha superior continua.
O P/L de saída de 13,9x é surpreendentemente conservador para uma empresa de software empresarial dominante. Historicamente, a Salesforce tem sido negociada a um P/L médio de 10 anos próximo a 48x. Mesmo uma modesta reavaliação para 20x a 25x proporcionaria um aumento substancial. No entanto, o atual P/L futuro, próximo a 14x, está em níveis mínimos de vários anos, criando uma configuração assimétrica para investidores pacientes.
O que está impulsionando as ações de CRM para o futuro?
O catalisador de curto prazo mais importante é o lucro do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027, previsto para 27 de maio. O Agentforce permite que as empresas implementem agentes autônomos de IA nos fluxos de trabalho de vendas, serviços e marketing. A gerência precisará mostrar que a adoção paga está acelerando. No entanto, até mesmo dados modestos de crescimento poderiam redefinir as expectativas, dado o grau de sentimento negativo que já está sendo precificado nas ações.
A recompra de US$ 25 bilhões também é um grande impulso estrutural para os acionistas. O número de ações da Salesforce vem diminuindo constantemente ao longo de anos de recompras consistentes. E esse novo programa acelerado significa que o ritmo de redução se intensifica significativamente. Um float menor aumenta diretamente os lucros por ação, mesmo que o crescimento da receita permaneça moderado.
A Salesforce adquiriu recentemente a Momentum, uma plataforma orientada por IA focada em coaching de vendas e insights de negócios. Essa aquisição acrescenta ferramentas empresariais práticas ao ecossistema da Agentforce. Portanto, o negócio fortalece a posição competitiva da Salesforce no espaço de produtividade de vendas e aprofunda sua presença nas contas de clientes existentes.
A estrutura de relatórios de receita também evoluirá no ano fiscal de 2027, seguindo a atualização de receita desagregada que a Salesforce publicou em maio de 2026. Isso aumenta a transparência em relação a produtos e segmentos individuais de nuvem. E os investidores que podem acompanhar melhor quais serviços estão crescendo mais rapidamente tendem a recompensar essa clareza com avaliações mais altas ao longo do tempo.
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