Principais estatísticas das ações da Pfizer
- Desempenho da semana passada: -1,7%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 22 a US$ 29
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 130
- Aumento implícito: +13,2% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
A Pfizer Inc. (PFE) teve uma semana movimentada de notícias sobre seus produtos, mas ainda assim as ações caíram cerca de 1,7%. Em 2 de maio, a FDA aprovou o Veppanu, um medicamento contra o câncer de mama desenvolvido em parceria com a Arvinas. Essa aprovação dá à Pfizer um novo produto comercial que tem como alvo as mutações do receptor de estrogênio no câncer de mama avançado, uma população de pacientes crescente e mal atendida.
Também nesta semana, a Pfizer resolveu disputas de patentes com a Dexcel Pharma, Hikma e Cipla sobre o Vyndamax, seu tratamento para a cardiomiopatia amiloide transtirretina. A cardiomiopatia amiloide transtirretina é uma doença cardíaca grave e subdiagnosticada, causada pelo acúmulo de proteínas. Esses acordos estendem a proteção da patente do Vyndamax nos EUA até 2031, o que mantém os genéricos fora do mercado por pelo menos mais cinco anos.
A Pfizer também confirmou que o ELREXFIO (elranatamab) atingiu o ponto final primário no estudo MagnetisMM-5 de Fase 3 para mieloma múltiplo. O mieloma múltiplo é um tipo de câncer no sangue, e esse resultado poderia apoiar uma expansão do rótulo. Um rótulo mais amplo aumentaria o alcance comercial da ELREXFIO e acrescentaria outro fator de crescimento fora dos produtos relacionados à COVID.
Se as ações da PFE não conseguirem se recuperar com essa onda de notícias sobre o pipeline, os investidores poderão reavaliar suas perspectivas antes da chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026, em 5 de maio.
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As ações da Pfizer estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): -1,6%
- Margens operacionais: 35.1%
- Múltiplo P/E de saída: 8,8x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 30, o que implica um aumento total de 13,2% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 4,7% nos próximos 2,7 anos.
O maior desafio da Pfizer é a contração da receita. O CAGR de receita de -1,6% reflete o declínio contínuo nas vendas relacionadas à COVID e a incerteza sobre o aumento de novos produtos. Portanto, o caminho de volta ao crescimento da receita depende muito do Vyndamax, ELREXFIO e do pipeline emergente de injetáveis GLP1, que estão ganhando força comercial.
As margens operacionais de 35,1% são realmente fortes para uma grande empresa farmacêutica. A margem bruta da Pfizer é de 75,8%, o que lhe dá uma alavancagem operacional significativa quando as receitas se estabilizam. No entanto, para atingir essas margens, é necessário que o crescimento da receita retorne, e as estimativas de consenso futuras permanecem negativas nos próximos dois anos.
O múltiplo de saída de 8,8x é historicamente baixo para a Pfizer, mas reflete o ceticismo do mercado em relação às perspectivas de crescimento. Com um retorno anualizado de apenas 4,7%, o modelo sugere que a ação não é particularmente atraente para os investidores de longo prazo. O rendimento de dividendos de 6,6% oferece renda, mas o índice de pagamento de 125,7% indica que o dividendo não é totalmente coberto pelos lucros atuais.
O que está impulsionando as ações da Pfizer para o futuro?
O pipeline de medicamentos é o catalisador mais importante para a Pfizer em 2026 e além. O atirmociclib, um inibidor de CDK4 de última geração, apresentou resultados positivos na Fase 2 em câncer de mama metastático de segunda linha. Os inibidores de CDK4 bloqueiam as proteínas que fazem com que as células cancerosas se dividam rapidamente, e um bom resultado na Fase 3 poderia criar uma nova e importante oportunidade comercial para a Pfizer.
O GLP1 injetável para perda de peso também acrescenta uma nova dimensão à história de crescimento. Os dados do estudo de Fase 2b mostraram resultados significativos de perda de peso, e o mercado de GLP1 está entre os segmentos de crescimento mais rápido no setor farmacêutico. Mas a concorrência da Novo Nordisk e da Eli Lilly já é intensa, portanto, o momento e a diferenciação serão importantes.
O acordo de patente do Vyndamax é um estabilizador de receita de curto prazo. O acordo mantém os genéricos fora do mercado dos EUA até 2031 e, portanto, a receita do Vyndamax deve permanecer previsível por vários anos. O Eliquis, o anticoagulante de grande sucesso da Pfizer, também está disponível agora por meio da plataforma Cost Plus Drugs de Mark Cuban, o que pode ampliar o acesso dos pacientes.
A chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026, em 5 de maio, é o catalisador mais imediato. Os investidores ficarão atentos à orientação de receita para o ano inteiro, ao progresso do programa de redução de custos e às atualizações do cronograma do pipeline. O tom da administração sobre a sustentabilidade dos dividendos também será importante, dado o elevado índice de pagamento de 125,7%.
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