Principais estatísticas das ações da ResMed
- Desempenho da semana passada: -7,7%
- Intervalo de 52 semanas: $199 a $294
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 249
- Aumento implícito: +21,4% em 2,2 anos
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O que aconteceu?
A ResMed Inc. (RMD) divulgou lucro ajustado por ação no terceiro trimestre fiscal de 2026 de US$ 2,86, superando as estimativas dos analistas de US$ 2,80. A receita atingiu US$ 1,4 bilhão, um aumento de 11% em relação ao ano anterior, e o lucro diluído por ação aumentou 10%, chegando a US$ 2,74. Esses resultados mostraram uma demanda forte e consistente de produtos em seus negócios de dispositivos e software.
Apesar da alta, as ações caíram cerca de 7,7% na semana e agora são negociadas perto de sua mínima de 52 semanas. O sentimento dos investidores em relação à ResMed foi prejudicado pela preocupação com os medicamentos para perda de peso GLP1. Os medicamentos GLP1, como o semaglutide, tratam a obesidade e o diabetes tipo 2, e alguns pesquisadores sugeriram que eles podem reduzir a gravidade da apneia do sono ao longo do tempo.
A ResMed também anunciou uma transição de CFO nesta semana. O CFO Brett Sandercock está se aposentando, e Rob Bloomer foi nomeado seu sucessor. As transições de liderança podem criar incertezas a curto prazo, mas Sandercock está permanecendo no cargo durante a transição para garantir a continuidade.
Se as ações da RMD se mantiverem próximas de sua mínima de 52 semanas, os investidores de longo prazo poderão ver o preço atual como um ponto de entrada mais atraente, dado o histórico de lucros consistentes da empresa.
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As ações da ResMed estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 8%
- Margens operacionais: 36.7%
- Múltiplo P/E de saída: 17,2x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 249, o que implica um aumento total de 21,4% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 9,3% nos próximos 2,2 anos.
A ResMed é negociada a cerca de 17x o lucro futuro, o que está significativamente abaixo de sua média histórica de P/L de cinco anos, de quase 29,4x. Essa compressão reflete o medo dos investidores em relação aos medicamentos GLP1, e não qualquer deterioração dos fundamentos. A premissa de CAGR de receita de 8,0% também é conservadora em relação à recente taxa de crescimento de um ano da ResMed, de 9,8%.
As margens operacionais de 36,7% representam um avanço significativo em relação aos níveis atuais. A margem bruta da ResMed já está em 61,5%. À medida que as receitas de software e saúde digital crescem no negócio, a alavancagem operacional deve sustentar uma maior lucratividade ao longo do tempo.
O múltiplo de saída de 17,2x reflete o ceticismo do mercado em relação aos volumes de pacientes a longo prazo. Mas esse múltiplo está bem abaixo da faixa histórica da ResMed, de quase 30x. Com retornos anualizados de 9,3%, o modelo sugere uma atratividade moderada, e qualquer atenuação das preocupações com o GLP1 poderia levar a uma expansão significativa do múltiplo de volta às normas históricas.
O que está impulsionando as ações da ResMed? para o futuro?
A demanda por dispositivos continua forte e é o catalisador de curto prazo mais importante. A ResMed lançou sua máscara CPAP AirTouch F30i nos EUA no início deste ano, acrescentando uma nova opção voltada para o conforto à sua linha de produtos. CPAP significa pressão positiva contínua nas vias aéreas, que é o tratamento padrão para a apneia do sono, e os novos designs de máscara melhoram o conforto do paciente e a adesão a longo prazo.
O novo centro de distribuição em Greenwood, Indiana, está previsto para ser inaugurado em 2027. Essa instalação expandirá a capacidade de atendimento da ResMed nos EUA e aumentará a velocidade de entrega. Uma logística melhor apoia diretamente o aumento dos volumes de remessa de dispositivos e a satisfação do cliente.
O risco do medicamento GLP1 ainda é a principal incerteza que os investidores estão avaliando nas ações. Mas a ResMed continuou a aumentar a receita e os lucros, mesmo com a persistência dessas preocupações por mais de dois anos. A administração observou que a maioria dos pacientes com apneia do sono ainda precisa de terapia com CPAP, mesmo quando estão tomando medicamentos GLP1.
A transição do CFO também cria um escrutínio de curto prazo. No entanto, a transferência é planejada e ordenada, e não se espera que a estratégia financeira da empresa seja alterada. Os investidores ficarão atentos à próxima chamada de lucros para obter orientações atualizadas sobre margens e expansão internacional.
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