Principais estatísticas das ações da ROKU
- Desempenho na semana passada: 8%.
- Intervalo de 52 semanas: US$ 59 a US$ 127
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 142
- Aumento implícito: +14,7% em 2,7 anos
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O que aconteceu?
A Roku, Inc. (ROKU) subiu cerca de 8% na semana passada. Os lucros do primeiro trimestre de 2026, divulgados em 1º de maio, impulsionaram a alta. A empresa registrou receita de US$ 1,25 bilhão, superando a estimativa dos analistas de US$ 1,20 bilhão em cerca de 3,8%.
E o lucro líquido ficou positivo em US$ 86 milhões, um marco importante para uma empresa que operou com prejuízo durante a maior parte de sua história recente. Os investidores receberam bem a combinação de uma batida na receita e um retorno à lucratividade.
A Roku também aumentou sua previsão de receita para o ano inteiro para US$ 5,5 bilhões. Isso sinaliza uma forte confiança da administração no restante de 2026. E a empresa atingiu 100 milhões de residências de streaming em todo o mundo em abril de 2026.
Esse marco é importante porque mais residências com streaming significam mais inventário de publicidade. As residências de streaming referem-se ao número total de residências que usam um dispositivo conectado ao Roku para assistir ao conteúdo.
A empresa também apresentou o Roku Curate, um novo produto de publicidade que conecta marcas de varejo à plataforma Roku. Os parceiros de lançamento incluem Best Buy, Criteo, Fandango, Fetch, Instacart e Kroger.
E a Roku lançou seu serviço de assinatura Howdy no Prime Video por US$ 3 por mês. Esses movimentos refletem a estratégia mais ampla da Roku de monetizar sua grande base de usuários muito além das vendas de hardware e em publicidade e receita de assinatura.
No futuro, as ações da ROKU dependerão da conversão dessa dinâmica de ganhos em lucratividade sustentada. E o aumento da receita da plataforma por domicílio é a principal métrica a ser observada.
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As ações da ROKU estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 13,2%
- Margens operacionais: 5%
- Múltiplo P/E de saída: 51,3x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 142, o que implica um retorno total de +14,7% nos próximos 2,7 anos e um retorno anualizado de 5,3%.
Um retorno anual de 5,3% está abaixo do limite de 10% que a maioria dos investidores considera atraente. Portanto, o modelo sugere que a Roku está razoavelmente valorizada ou ligeiramente cara aos preços atuais. As ações também subiram de uma baixa de US$ 59 em 52 semanas para cerca de US$ 124, quase dobrando em menos de um ano. Portanto, grande parte da reavaliação positiva pode já ter ocorrido.
A lucratividade atual da Roku é limitada. A margem operacional da empresa é essencialmente sem perdas. E o modelo pressupõe uma margem operacional de 5,0% até 2028, refletindo uma expectativa de que o crescimento da receita da plataforma impulsione a melhoria gradual da margem. Mas o caminho para uma lucratividade significativa depende da sustentação de um forte crescimento da receita da plataforma acima da economia do hardware.
O múltiplo P/L de saída de 51,3x é elevado pelos padrões tradicionais. Mas é razoável para uma empresa de plataforma em um estágio inicial de lucratividade. O P/L NTM da Roku está atualmente em torno de 51x, de modo que o modelo implica pouca compressão do múltiplo durante o período da previsão. Portanto, a ação precisa crescer em sua avaliação por meio do crescimento dos lucros, e não por meio de um múltiplo de mercado mais alto.
O que está impulsionando as ações da ROKU no futuro?
O crescimento da receita da plataforma é o fator mais importante para as ações da ROKU. A receita da plataforma inclui publicidade, taxas de distribuição de conteúdo e acordos de assinatura. E esse segmento tem margens muito maiores do que as vendas de hardware.
Portanto, o crescimento da plataforma gera uma melhoria desproporcional na lucratividade geral, razão pela qual o CAGR do EBITDA de dois anos da Roku de 42,5% é muito maior do que sua previsão de crescimento da receita.
O marco de 100 milhões de domicílios com streaming é a base para o crescimento da receita de publicidade. Mais residências significam mais impressões para os anunciantes e dados de segmentação mais ricos. O Roku Curate conecta marcas de varejo diretamente à plataforma da Roku.
E foi projetado para capturar a mudança na publicidade de varejo da televisão tradicional para a televisão conectada, também chamada de streaming de TV. O lançamento desse produto em abril de 2026 marca um passo em direção a relacionamentos mais profundos com anunciantes e maior receita por impressão.
A assinatura do Howdy no Prime Video é um teste inicial da capacidade da Roku de monetizar assinaturas. A US$ 3 por mês, é um ponto de entrada de baixo custo. Mas os negócios de assinatura geram receita recorrente previsível, que o mercado normalmente valoriza mais do que a receita de publicidade.
E as parcerias com plataformas estabelecidas, como a Prime Video, dão à Roku acesso a um grande público sem grandes custos de aquisição de clientes.
Um painel comercial dos EUA abriu uma investigação sobre as importações de dispositivos de streaming da Roku e da Hisense por possíveis violações de patentes em abril de 2026. Um resultado favorável poderia fortalecer a posição competitiva da Roku no mercado de hardware. E a reunião anual de acionistas em 11 de junho será a próxima oportunidade para a administração atualizar a orientação e delinear a estratégia para o segundo semestre de 2026.
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