Principais estatísticas
- Preço atual: ~$ 569 (15 de maio de 2026)
- Receita do quarto trimestre do ano fiscal de 2026: US$ 518 milhões (+18,3% em relação ao ano anterior)
- EPS ajustado do quarto trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 3,62 (+28% em relação ao ano anterior)
- EPS GAAP do quarto trimestre do exercício fiscal de 2026: US$ 2,89 (+26% em relação ao ano anterior)
- Lucro líquido do ano fiscal de 2026: US$ 287,6 milhões (+23% em relação ao ano anterior)
- EPS diluído para o ano fiscal de 2026: US$ 9,09 (+18% em relação ao ano anterior)
- Orientação de receita para o primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027: US$ 500 milhões a US$ 510 milhões (+15% a +17% em relação ao ano anterior)
- Orientação de margem bruta ajustada para o primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027: 45,25% a 45,5%
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 783
- Aumento implícito: ~38%
Ações da RBC Bearings: Detalhamento dos ganhos
As ações da RBC Bearings(RBC) relataram vendas líquidas no quarto trimestre do ano fiscal de $ 518 milhões, um aumento de 18,3% em relação ao ano anterior, com EPS diluído ajustado de $ 3,62, um aumento de 28% em relação aos $ 2,83 no período do ano anterior.
O segmento Aeroespacial e de Defesa impulsionou o resultado, com as vendas de A&D aumentando 41,2% em relação ao ano anterior.
Excluindo a aquisição da VACCO, concluída em julho de 2025, o crescimento orgânico de A&D foi de 22,8%, o que, de acordo com o Dr. Mike Hartnett, Chairman, Presidente e CEO na teleconferência de resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, refletiu o "impulso contínuo" nos mercados de defesa e aeronaves comerciais.
A VACCO contribuiu com US$ 30 milhões em vendas líquidas no quarto trimestre, acrescentando exposição a componentes de gerenciamento de combustível de propulsão líquida em programas como o Tomahawk.
Para o ano inteiro, o segmento de A&D cresceu 32% (19,1% orgânico), com um aumento de 65,4% no setor de defesa e 17,8% no de aeronaves comerciais, enquanto a receita espacial alcançou US$ 70 milhões, ante apenas US$ 4 milhões em 2021.
O segmento Industrial registrou um crescimento de 7,8% em OEM e de 4,5% em distribuição no quarto trimestre.
O EBITDA ajustado aumentou 21% para $169 milhões no quarto trimestre, representando 32,6% das vendas.
A RBC Bearings pagou $116 milhões de dívidas durante o quarto trimestre e orientou o pagamento total do empréstimo a prazo até novembro de 2026.
O fluxo de caixa livre do ano inteiro atingiu US$ 343 milhões com 119% de conversão, acima dos US$ 244 milhões e 99% de conversão no AF2025.
Para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a gerência orientou uma receita de US$ 500 milhões a US$ 510 milhões (crescimento de 14,7% a 17% em relação ao ano anterior), com margem bruta ajustada de 45,25% a 45,5%.
De acordo com o CFO Rob Sullivan na teleconferência de resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa espera expandir as margens brutas consolidadas em aproximadamente 50 pontos-base para todo o ano fiscal de 2027.
Aproximadamente 60% dos contratos comerciais de longo prazo de OEM foram reavaliados para refletir a inflação pós-COVID, com os 40% restantes definidos para serem reavaliados a partir de janeiro de 2027.
O Dr. Hartnett declarou na teleconferência de resultados que a empresa tem como meta dobrar a receita marítima nos próximos 24 a 36 meses, impulsionada pelas rampas de produção dos submarinos das classes Virginia e Columbia.
Ações da RBC Bearings: Finanças
A demonstração de resultados conta uma história clara de alavancagem operacional: a receita acelerou em cada um dos últimos quatro trimestres, enquanto o lucro operacional aumentou na mesma proporção, confirmando que a recuperação da margem que começou em meados do ano fiscal de 2026 está se mantendo.
A receita cresceu de US$ 436 milhões no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 para US$ 455 milhões no segundo trimestre, US$ 462 milhões no terceiro trimestre e US$ 518 milhões no quarto trimestre, com o crescimento anual acelerando de 7% a 14% para 17% a 18%, enquanto a margem bruta se manteve em uma faixa estável de 44% a 45% durante todo o período.
A receita operacional subiu de US$ 104 milhões no primeiro trimestre para US$ 119 milhões no quarto trimestre, com margens operacionais de 23,9%, 22,3%, 22,4% e 22,9%, respectivamente.
Na teleconferência de resultados, Sullivan observou que as margens brutas ajustadas de A&D foram de 44,2% no quarto trimestre (43,7% ex-VACCO), enquanto as margens ajustadas industriais foram de 46,2%, confirmando que o setor industrial continua sendo o livro de maior margem, mesmo com o aumento de A&D.
O SG&A também aumentou para US$ 86,9 milhões no quarto trimestre, ou 16,8% das vendas líquidas, impulsionado por uma maior compensação de ações e custos de pessoal, com Sullivan orientando o SG&A acima de US$ 80 milhões por trimestre daqui para frente.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo TIKR avalia as ações da RBC Bearings em US$ 783, o que implica em um aumento de aproximadamente 38% em relação ao fechamento de 15 de maio, de aproximadamente US$ 569.
O caso médio pressupõe um CAGR de receita de 9,2% e uma margem de lucro líquido de 21,4%, em comparação com uma taxa de crescimento de receita histórica de um ano de 14,3% e uma margem de lucro líquido atual de 18,6%.
A dinâmica de A&D, um backlog de US$ 2,3 bilhões, a reprecificação da LTA que chegará em janeiro de 2027 e o pagamento da dívida em novembro de 2026 dão suporte à expansão da margem exigida pelo modelo.
A liquidação de 7% ampliou a diferença entre o preço e a meta do modelo, tornando as ações da RBC Bearings mais atraentes do que eram 24 horas antes, e o caso de investimento ficou mais forte depois desse relatório, e não mais fraco.
A RBC Bearings apresentou um trimestre recorde e orientou para um crescimento de dois dígitos no primeiro trimestre, mas as ações caíram 7%, sinalizando que o mercado vê riscos de execução que os números principais não resolvem.
O que precisa dar certo
- O impulso de A&D deve se manter: o segmento registrou um crescimento de 41,2% no quarto trimestre, com uma carteira de pedidos de US$ 2,3 bilhões, e a administração está orientando o crescimento aeroespacial comercial para além de 15% no exercício de 2027, com a expectativa de que a defesa e o espaço cresçam mais rapidamente
- Os 40% restantes da reprecificação da LTA devem chegar conforme orientado em janeiro de 2027, representando o vento estrutural necessário para dar suporte à expansão da margem bruta de 50 pontos-base que Sullivan delineou para o ano fiscal de 2027
- A receita marítima deve ser dimensionada conforme planejado: O Dr. Hartnett se comprometeu a dobrar as receitas marítimas em um período de 24 a 36 meses, o que exigirá acréscimos de capacidade em equipamentos, espaço físico e laboratórios de teste
- As margens da VACCO devem se normalizar para meados da década de 30, depois que Sullivan sinalizou a margem ajustada do quarto trimestre acima de 46% como um benefício único do mix
O que ainda pode dar errado
- O SG&A foi de US$ 86,9 milhões no quarto trimestre (16,8% das vendas líquidas), com a orientação de Sullivan acima de US$ 80 milhões por trimestre; se o crescimento da receita for moderado, a alavancagem de custos se tornará um obstáculo
- O Dr. Hartnett descreveu o mercado de reposição aeroespacial comercial como "em uma bolha" em abril e maio, acrescentando incerteza a um livro alavancado principalmente para motores
- O titânio é um item de observação sinalizado, o aço de alta liga está disponível apenas a preços elevados e o alumínio está sendo observado à medida que a A&D se expande em várias rampas de programas simultâneos
- Os 40% dos contratos de LTA ainda com preços pré-inflação limitam o aumento da margem de curto prazo até, pelo menos, o primeiro semestre do ano fiscal de 2027, criando uma lacuna entre as margens atuais e o que o modelo projeta na repactuação total
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