Principais Conclusões
- Resultado Recorde: A receita do Q4 atingiu um recorde de $54,23B (alta de 379% em relação ao ano anterior) com uma margem bruta de 87%, produzindo um EPS diluído não-GAAP de $33,42 contra $3,03 há um ano.
- Previsão para o Próximo Trimestre: A previsão de receita para o Q1 do ano fiscal de 2027 é de $60B a $63B, ao lado de um EPS de $38,15 ± $1,00, um passo sequencial de 13% no ponto médio da receita.
- Surto do Data Center: A receita principal da Unidade de Negócios de Data Center subiu 56% em relação ao trimestre anterior, para $18,0B.
- Piso de Margem do CFO: O CFO Mark Murphy chamou a margem bruta de ~86% do Q1 do ano fiscal de 2027 de piso para o ano, com margens mais altas esperadas depois.
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Micron Registra Margem Bruta de 87% e Projeta Alta à Medida que os Ganhos de Preço Desaceleram
A Micron Technology (MU) registrou uma receita do quarto trimestre fiscal de 2026 de $54,23 bilhões em 30 de setembro, alta de 31% em relação ao trimestre anterior e de 379% em relação ao ano anterior. A ação da Micron agora se apoia em um lucro por ação diluído não-GAAP trimestral de $33,42, contra $3,03 doze meses atrás.
O preço fez o trabalho. Os preços médios de venda (ASPs) da DRAM subiram na faixa alta dos dois dígitos percentuais em relação ao trimestre anterior e os ASPs da NAND subiram aproximadamente 30%, contra um crescimento no volume de bits enviados de um dígito médio percentual na DRAM e aproximadamente 10% na NAND. Esse poder de precificação elevou a margem bruta para 87% e o lucro operacional para $44,64 bilhões.
A Unidade de Negócios Principal de Data Center capturou o movimento mais acentuado: a receita saltou 56% sequencialmente para um recorde de $18,0 bilhões com uma margem bruta de 90%, enquanto a receita apenas de unidades de estado sólido (SSDs) para data center atingiu quase $10 bilhões, mais de 10 vezes o trimestre do ano anterior.
A administração projetou a receita do primeiro trimestre fiscal de 2027 para $60 bilhões a $63 bilhões e o EPS para $38,15 mais ou menos $1,00, mas apontou a margem bruta para baixo, em 86%. O estoque de custo mais alto explica a queda, porque a Micron absorveu a maior parte do aumento da remuneração por incentivo de fabricação do ano fiscal de 2026 no estoque no Q4, e esses custos fluem pela demonstração de resultados no Q1. O CFO Mark Murphy estabeleceu o marco na conferência de resultados do Q4: "Antecipamos que o Q1 fiscal será o piso para as margens brutas no ano fiscal de 2027." As margens sobem a partir dessa base durante o resto do ano, disse ele, embora os aumentos de preço chegarão em um ritmo mais lento.
A demanda contratada respalda a projeção. A Micron assinou 26 acordos estratégicos com clientes (SCAs), contratos de múltiplos anos do tipo "pegue ou pague" que estima cobrirão mais de 35% da receita até 2030, e os compromissos financeiros dos clientes sob eles cresceram para $32 bilhões, a vasta maioria em depósitos em dinheiro. Três quartos dessa receita carregam uma estrutura de preços definida, a maior parte com preços mínimos e máximos, o que limita a oscilação em ambas as direções.
Sem visibilidade de quando a oferta e demanda de DRAM retornarão ao equilíbrio, a administração elevará os gastos de capital do ano fiscal de 2027 acima dos planos anteriores, principalmente para construção que abre espaço de sala limpa no final de 2028 e além. O capex líquido do Q4 já atingiu $10,77 bilhões, e o fluxo de caixa livre ajustado de $33,20 bilhões o cobriu três vezes.
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Analistas Inverteram Seu Preço-Alvo da Ação Micron de 27% Abaixo do Preço para 42% Acima
Em 29 de setembro, 36 analistas classificam a ação Micron como Compra e mais 9 a classificam como Superar o Mercado, contra 3 Manter e 2 classificações negativas (1 Subperform, 1 Venda).
O preço-alvo médio subiu de $674 em 28 de maio para $1.521, enquanto a ação subiu de $924 para $1.065 no mesmo período. Esse movimento transformou um alvo médio situado 27% abaixo do preço em um 42% acima dele. Os 46 analistas que estabelecem alvos abrangem um mínimo de $361 a um máximo de $2.200, com uma mediana de $1.545.
TIKR Valoriza a Ação Micron em $1.489 até Agosto de 2030, um Retorno de 40%
O modelo de caso médio do TIKR valoriza a ação Micron em $1.489 até agosto de 2030, implicando um retorno total de 40% do preço atual de $1.065, ou 9% anualizado.
Uma taxa anualizada de 9% se aproxima do que os mercados de ações amplos historicamente entregaram, então o modelo precifica a ação Micron como uma empresa que compõe capital a uma taxa de mercado mesmo após um trimestre que produziu $33,42 de EPS.
A conferência do Q4 fornece o suporte: uma projeção de receita do Q1 de $60 bilhões a $63 bilhões e SCAs cobrindo mais de 35% da receita até 2030 dão à previsão uma base contratada. A administração não vê visibilidade de equilíbrio entre oferta e demanda, o que mantém a precificação por trás dessa base no lugar.
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