Principais Estatísticas para as Ações da Alibaba
- Preço Atual: $107.74
- Preço-Alvo (Médio): ~$216
- Preço-Alvo do Mercado: ~$185
- Retorno Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
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O Que Aconteceu?
A Alibaba (BABA) não atingiu o consenso de EPS ajustado em cada um de seus últimos cinco relatórios, e os analistas reduziram a previsão de receita do ano fiscal atual. O consenso da TIKR para a receita do ano fiscal de 2027 (encerrado em março de 2027) caiu cerca de 2,5% desde 31 de março, de aproximadamente RMB 1,15 trilhão para cerca de RMB 1,12 trilhão, com 44 analistas agora contra 48 naquela época.
As ações fecharam em $107,74 em 29 de setembro, uma queda de 14,1% desde 31 de março e de 26,5% em 2026. Os materiais de relações com investidores da Alibaba apontam o investimento em tecnologia como o principal fator de pressão sobre o lucro, enquanto a receita de gestão de clientes mal cresceu em base ajustada.
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Gastos com Tecnologia Aumentam enquanto a Receita de Gestão de Clientes Estagna
O trimestre de junho, reportado em 20 de agosto, mostra o padrão. O EPS ajustado de RMB 8,52 por ADS ficou cerca de 21% abaixo do consenso, e o EBITDA na base da TIKR caiu 14,41% em relação ao ano anterior, mesmo tendo superado as estimativas em 6,59%. O CFO Toby Xu atribuiu o declínio no EBITDA ajustado próprio da empresa principalmente ao investimento em tecnologia.
No grupo de comércio eletrônico, a receita subiu 4% para RMB 205,9 bilhões, e a receita de comércio rápido cresceu 45% para RMB 53,3 bilhões, mas a receita de gestão de clientes caiu 7%. Xu acrescentou: "Excluindo o impacto contrário na receita do novo programa de desenvolvimento de negócios, a receita de gestão de clientes teria crescido 1% em relação ao ano anterior."
O EBITDA ajustado do comércio eletrônico manteve-se relativamente estável em RMB 39,7 bilhões, portanto o grupo de comércio eletrônico não está crescendo seu lucro rápido o suficiente para absorver os gastos com tecnologia por conta própria.
O Trimestre de Setembro Precisa Mais que Dobrar o EBITDA
Na base da TIKR, o consenso espera um EBITDA para o trimestre de setembro de cerca de RMB 40 bilhões, um aumento de aproximadamente 129% em relação aos RMB 17,26 bilhões de um ano antes, embora apenas oito analistas contribuam. O EPS ajustado é esperado em cerca de RMB 11 por ADS. Xu disse que o prejuízo ajustado de EBITDA de RMB 13,9 bilhões do segmento de Laboratórios e Aplicações de IA deve diminuir à medida que o treinamento de modelos e o marketing do aplicativo Qwen se tornem mais eficientes.
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Estimativas de Fluxo de Caixa Tornaram-se Negativas enquanto Insiders se Dividem
A estimativa de fluxo de caixa livre alavancado para os próximos doze meses da TIKR passou de cerca de RMB 48 bilhões em 30 de junho para cerca de RMB 16 bilhões negativos em 29 de setembro. Em base anual, o mercado não vê fluxo de caixa livre positivo até o ano fiscal de 2028. A colocação de 710 milhões de novas ações em agosto, cerca de 3,7% do total de ações, também espalha os lucros futuros por mais ações.
Em 27 de setembro, o The Information relatou que o ministério da indústria da China solicitou planos de empresas, incluindo Alibaba e ByteDance, para comprar chips Nvidia (NVDA) RTX Pro 5500, construídos para computadores profissionais de alta performance. O ministério informou a algumas empresas que pretende aprovar as compras, mas isso é um plano relatado, não uma aprovação, e o status de exportação dos EUA do chip não foi confirmado.
O CFO Toby Xu vendeu cerca de $1,41 milhão em ações em 29 de setembro, de acordo com um arquivamento na SEC reportado pela Benzinga, que não dá motivo para a venda. Em agosto, o presidente Joe Tsai e o CEO Eddie Wu compraram um total de HK$ 120 milhões (US$ 15,3 milhões) de ações no mercado aberto.
Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $107.74
- Preço-Alvo (Médio): ~$216
- Retorno Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~17% / ano
O caso médio do modelo da TIKR, usado como cenário central, valoriza a Alibaba em cerca de $216 até 31 de março de 2031. Isso é aproximadamente 101% acima de $107,74, ou cerca de 17% ao ano. Para contexto, o consenso da TIKR tem o EPS normalizado subindo de cerca de RMB 44 por ADS no ano fiscal de 2027 para cerca de RMB 79 no ano fiscal de 2029 antes de cair para cerca de RMB 64 no ano fiscal de 2030, e as estimativas de receita além do ano fiscal de 2029 vêm de apenas quatro analistas.
O principal risco é que os cortes de receita agora visíveis no ano fiscal de 2027 se espalhem para anos posteriores, já que a sequência de faltas mostra estimativas à frente dos resultados. A potencial alta vem se o trimestre de setembro encerrar essa sequência. A baixa vem de novas faltas ou uma virada adversa na ação coletiva de valores mobiliários pendente, cujas alegações não são comprovadas.
Conclusão
O relatório do trimestre de setembro é o próximo teste; a Alibaba reportou o mesmo trimestre em 25 de novembro do ano passado. Um EPS ajustado igual ou acima do consenso de aproximadamente RMB 11 por ADS encerraria a sequência de cinco faltas nos relatórios. Uma sexta falta, juntamente com novos cortes nas estimativas de receita do ano fiscal de 2027, sugeriria que o declínio das ações em 2026 reflete lucros chegando mais tarde do que os analistas esperam.
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