Principais Estatísticas da Ação da Carvana
- Preço Atual: $63.62
- Preço-Alvo (Médio): ~$112
- Alvo da Rua: ~$83
- Retorno Total Potencial: ~76%
- TIR Anualizada: ~14% / ano
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O Que Aconteceu?
A Carvana (CVNA) fechou a $63,62 em 29 de setembro de 2026, com alta de 5,21%, uma sessão após uma queda de aproximadamente 7% tê-la deixado em $60,47. Uma nota da Jefferies naquele dia mostrou que o crescimento de unidades capturadas por web scraping vinha em média de cerca de 40% nas três primeiras semanas de setembro. A CarMax (KMX) subiu 4,74% após resultados do segundo trimestre fiscal que superaram as estimativas, e um relatório de mercado interpretou a sessão como um rali do setor sem notícias específicas da Carvana.
A CarMax Negociou a $111 por Carro por Volume, Enquanto o Crescimento da Carvana Retomava
Os dados de site da Jefferies mostram que o crescimento de unidades da Carvana atingiu o fundo em 23% no início de julho, teve média de 35% no mês e alcançou 41% em agosto, contra 38% no segundo trimestre. A firma suspeita que a capacidade adicional de recondicionamento e novo software de produtividade mantiveram o inventário do site crescendo perto de 30%. Sua própria previsão de crescimento de unidades de cerca de 35% para o terceiro trimestre fica abaixo tanto do ritmo do scraping quanto do T2, e todas essas cifras são estimativas, não resultados reportados.
A CarMax seguiu um caminho diferente. Em seu trimestre encerrado em 31 de agosto, as unidades de usados no varejo subiram 13,8% após ela reduzir o lucro bruto por unidade de usados no varejo em $111, para $2.105. A administração creditou aproximadamente metade da melhoria em vendas comparáveis à fiscalização da FTC, que forçou concessionárias a incorporar taxas aos preços anunciados.
Espera-se que a Carvana se beneficie da mesma mudança. Na conferência automotiva do J.P. Morgan em 12 de agosto, o Diretor Financeiro Mark Jenkins disse que os preços de etiqueta do setor subiram mais que o normal no segundo trimestre, o que ele associou à conformidade das concessionárias, e que "um fato notável é que a Carvana nunca cobrou taxas de documentação ou de concessionária". Sobre o tamanho do benefício, ele disse: "Acho difícil dizer", e os resultados da CarMax sugerem que a Carvana está compartilhando-o com uma rival de preço fixo que também está disposta a cortar margem.
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O EBITDA Recorde do T2 Veio com uma Margem Mais Apertada
O EBITDA ajustado do segundo trimestre atingiu um recorde de $769 milhões, mas a margem recuou para 10,43% ante 12,42% um ano antes. A previsão do ano todo de $2,7 bilhões a $3,0 bilhões implica uma margem de EBITDA ajustado em torno de 9% a 10% sobre uma receita consensual próxima de $29 bilhões, abaixo dos 11,0% de 2025. O consenso de EPS normalizado para o exercício de 2026 de cerca de $1,63 também fica atrás dos $1,69 de 2025, embora o lucro líquido de 2025 tenha incluído um benefício líquido não-caixa de $621 milhões.
O caminho da administração para sua meta de margem de EBITDA ajustado de 13,5% para 2030 a 2035 passa pela alavancagem de custos fixos e publicidade. Jenkins disse que a publicidade por unidade é várias centenas de dólares menor nos mercados mais maduros da Carvana do que na empresa como um todo.
Os investidores marcaram a ação para baixo enquanto as previsões de receita subiam. O consenso de receita para o exercício de 2026 está cerca de 14% mais alto desde o final de 2025, enquanto a ação está 24,6% mais baixa. Seu P/L NTM comprimiu-se de cerca de 63x para cerca de 31x conforme o preço caiu e a janela de lucros futuros avançou, mas ainda assim permanece bem acima dos cerca de 18x da CarMax e dos cerca de 7x da concorrente AutoNation (AN).
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- Preço Atual: $63.62
- Preço-Alvo (Médio): ~$112
- Retorno Total Potencial: ~76%
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O cartão do modelo precifica apenas seu caso médio em 31 de dezembro de 2030. Os casos baixo e alto aparecem em um horizonte mais longo que vai até o final de 2034, onde o caso baixo resulta em cerca de 5% ao ano e o caso médio em cerca de 11%. Nessa janela, o caso médio assume crescimento de receita em torno de 15% ao ano, uma margem de lucro líquido em torno de 4% e um P/L que encolhe cerca de 8% ao ano.
O alvo de ~$112 fica acima dos $88 da Jefferies e da média da Rua próxima de $83, embora esses sejam preços-alvo de analistas, não valores de 2030. O potencial de alta vem da Carvana capitalizando unidades perto do ritmo da Jefferies sem igualar os cortes de preço da CarMax. O risco de baixa vem de um fator a favor compartilhado da FTC e de uma rival que corta preços mantendo a margem da Carvana perto de 10% por mais tempo.
Conclusão
O relatório do terceiro trimestre da Carvana é esperado para o final de outubro. O consenso prevê receita em torno de $7,6 bilhões, alta de cerca de 35%, e EBITDA próximo de $790 milhões, aproximadamente a mesma margem dos 10,43% do T2. Um crescimento de unidades próximo do ritmo da Jefferies com uma margem mais ampla mostraria a Carvana crescendo mais que a CarMax sem igualar seus cortes de preço. Uma margem mais apertada significaria que o crescimento está custando mais do que os números principais sugerem.
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