Principais Estatísticas da Ação da GE Aerospace
- Preço Atual: $317.89
- Preço-Alvo (Médio): ~$540
- Alvo do Mercado: ~$397
- Retorno Total Potencial: ~70%
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O Que Aconteceu?
A GE Aerospace (GE) fechou a $317,89 em 29 de setembro de 2026, 18,2% abaixo do recorde intradiário de $388,84 estabelecido em 6 de agosto. Em 14 de setembro, a Melius Research rebaixou a GE de Compra para Manter e reduziu seu preço-alvo para $350, de $432, alertando que o crescimento do mercado de reposição (aftermarket) poderia desacelerar para os altos dígitos únicos em 2027. A mesma nota rebaixou outras quatro empresas do setor aeroespacial, incluindo HEICO (HEI) e TransDigm (TDG), e o drawdown da GE com base no fechamento no TIKR atingiu o fundo em 19,46% no dia seguinte.
Em 28 de setembro, a FAA atrasou a certificação do Boeing 737 MAX 10 (BA) devido a uma falha no software de orientação de voo que, segundo o administrador Bryan Bedford, foi fornecida pela GE Aerospace. A Boeing fechou em queda de 6,9% e a GE caiu 2,7%, embora a TradingKey tenha atribuído o declínio da GE a debates sobre valuation, e não à notícia da FAA. A falha está no software de gerenciamento de voo, não no motor LEAP, mas a United não está aceitando entregas de jatos que carregam a versão afetada.
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A Taxa de Retirada dos CFM56 Está Metade do que a GE Planejava Inicialmente para 2026
Em 17 de setembro, o Diretor Financeiro Rahul Ghai disse na conferência Laguna da Morgan Stanley que as retiradas de CFM56 devem se estabilizar entre 1,5% e 2% em 2026. A primeira previsão da GE para 2026 assumia de 3% a 4%, uma faixa que foi reduzida para 2% a 3% no início do ano e para cerca de 2% na primavera. A lacuna maior está mais à frente: Ghai disse que a GE esperava internamente que as retiradas atingissem 3% a 4% como base para seus números de 2027 e 2028, e "não estamos vendo isso com base nas tendências atuais".
Ghai esboçou, no entanto, que as retiradas podem subir para "talvez 3% ou algo assim no próximo ano". Ele disse que as conversões para geração de energia poderiam absorver cerca de um ponto disso, já que 100 motores equivalem aproximadamente a um ponto de retiradas, e a FTAI Aviation (FTAI) disse que poderia construir mais de 100 turbinas de energia baseadas em CFM56 por ano. Motores desviados para usinas de energia não alimentam o mercado de peças usadas, o que mantém o material escasso e sustenta as vendas de peças de reposição novas da GE.
Cerca de 80% do trabalho da GE com CFM56 vem de aeronaves com menos de 20 anos, enquanto as retiradas geralmente atingem jatos mais antigos, e Ghai disse que as visitas às oficinas de CFM56 em 2026 e 2027 estão "provavelmente mais próximas de 2.400 do que de 2.300".
Olhando para frente, Ghai disse: "esperamos que as remoções de motores aumentem em dois dígitos, mais de 10% no primeiro semestre do próximo ano, que é a visibilidade que temos". As remoções alimentam futuras visitas às oficinas, tornando essa visibilidade o primeiro teste para a projeção de altos dígitos únicos da Melius.
A ressalva é o tráfego aéreo. Ghai reconheceu que o tráfego aéreo caiu no segundo trimestre e disse que o crescimento em julho e agosto foi lento.
A GE Agora Negocia Abaixo da Howmet e da HEICO em Relação aos Lucros Futuros
O P/L forward da GE está próximo de 38x, segundo o TIKR, abaixo dos fabricantes de peças aeroespaciais Howmet Aerospace (HWM), próximo de 40x, e HEICO, próximo de 44x, embora acima da TransDigm, próxima de 24x. No EV/EBITDA forward, a GE está aproximadamente no mesmo nível da Howmet e acima da HEICO, então o desconto se mantém nos lucros, mas não em todos os múltiplos. A Jefferies reduziu seu alvo para $435, de $455, antes do relatório do terceiro trimestre, mantendo uma recomendação de Compra.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $317.89
- Preço-Alvo (Médio): ~$540
- Retorno Total Potencial: ~70%
- TIR Anualizada: ~13% / ano
O caso médio do modelo do TIKR valoriza a GE em cerca de $540 até 31 de dezembro de 2030, um retorno total aproximado de 70% a partir de $317,89, ou cerca de 13% ao ano ao longo de 4,2 anos. Seu cartão lista cerca de 9% de crescimento anual de receita, uma margem líquida próxima de 18% e um P/L encolhendo cerca de 2% ao ano ao longo de uma janela de previsão de 2025 a 2035.
Dois fatores impulsionam esse crescimento. O primeiro é que a demanda por revisões do CFM56 está se sustentando por mais tempo. O segundo é o GEnx, cuja base instalada Ghai espera que dobre entre 2024 e 2030, com visitas às oficinas de motores vendidos desde 2022 com preços cerca de 30% mais altos do que nas vendas de 2019 a 2021. Os reparos de peças do LEAP, crescendo mais de 20% ao ano a menos da metade do custo de uma peça nova, sustentam o caso de margem.
O potencial de alta vem do crescimento dos serviços em 2027 superando a tendência de longo prazo de dois dígitos da GE, o que Ghai disse que a demanda reprimida poderia entregar. O risco de baixa é o cenário da Melius, onde um crescimento mais lento do aftermarket encontra um desrating mais acentuado do que o modelo assume.
Conclusão
A GE divulgará os resultados do terceiro trimestre em 20 de outubro de 2026, de acordo com seus materiais de relações com investidores, e Ghai disse que mais detalhes sobre 2027 virão em outubro e janeiro. Uma perspectiva de serviços de dois dígitos para 2027 respaldada por remoções crescendo mais de 10% minaria a projeção da Melius. Comentários apontando para crescimento de serviços em altos dígitos únicos sugeririam que a desaceleração chegou e deixariam espaço para o múltiplo continuar caindo.
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