Principais conclusões:
- Expansão da plataforma: 14% de crescimento da receita recorrente impulsionado por novas ofertas de finanças e TI, além do HCM principal.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da PCTY podem chegar a US$ 162 em junho de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 28% em relação ao preço atual de US$ 127.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 11% nos próximos 2,4 anos.
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A Paylocity Holding Corporation(PCTY) acaba de encerrar um sólido primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, com uma receita recorrente de 14% e uma receita total de US$ 408 milhões.
A empresa fechou sua maior aquisição até o momento, a Airbase, ao mesmo tempo em que expandiu além do software HCM tradicional para o escritório do CFO e os departamentos de TI.
O CEO Toby Williams está executando uma estratégia agressiva de expansão de plataforma centrada em fluxos de trabalho alimentados por IA.
A empresa aumentou sua meta de receita de longo prazo de US$ 2 bilhões para US$ 3 bilhões, ao mesmo tempo em que elevou as expectativas de lucratividade.
A margem EBITDA ajustada atingiu 35,9% no primeiro trimestre, e a administração projeta atingir margens EBITDA de 40-45% no longo prazo.
Apesar do forte impulso, as ações da Paylocity são negociadas em torno de US$ 127, uma queda significativa em relação às suas máximas, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição da empresa no setor de software de força de trabalho moderna.
O que o modelo diz sobre as ações da Paylocity
Analisamos a transformação da Paylocity de um fornecedor puro de HCM em uma plataforma abrangente que engloba RH, finanças e TI.
A empresa está se expandindo para além da folha de pagamento e da administração de benefícios.
- A aquisição da Airbase adiciona gerenciamento de gastos e fluxos de trabalho financeiros, criando uma plataforma integrada para os clientes gerenciarem funcionários e operações comerciais.
- Com a IA incorporada em todo o processo, a Paylocity está capturando participação na carteira à medida que as organizações consolidam fornecedores.
- A empresa atende a empresas de médio porte, mantendo sólidas relações com corretores que fornecem mais de 25% dos novos negócios.
- Essa vantagem de distribuição proporciona resiliência, enquanto a expansão da plataforma cria oportunidades de vendas cruzadas sem precedentes.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 8,9% e margens operacionais de 31,1%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 162 em 2,4 anos. Isso pressupõe um múltiplo de 16,3x entre preço e lucro.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Paylocity de 24,5x (um ano) e 50,9x (cinco anos).
O múltiplo mais baixo reconhece os riscos de integração da aquisição da Airbase e a possível moderação nos gastos com software.
O valor real está em sustentar a expansão da plataforma e, ao mesmo tempo, manter os níveis de serviço e os relacionamentos com corretores líderes do setor.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da PCTY:
1. Crescimento da receita: 8,9%
O crescimento da Paylocity está centrado na expansão da plataforma além do HCM. A empresa alcançou um crescimento orgânico de 14% na receita recorrente no primeiro trimestre, impulsionado pela forte demanda tanto pelo HCM principal quanto pelas novas ofertas financeiras. A administração espera que o impulso continue à medida que o Paylocity for Finance ganha força.
A aquisição da Airbase acrescenta recursos de gerenciamento de gastos que, segundo a gerência, estão sendo adotados desde o início.
Além do setor financeiro e de TI, a empresa mantém um grande avanço no HCM principal, com penetração relativamente baixa em seu mercado-alvo de empresas de médio porte.
2. Margens operacionais: 31.1%
A Paylocity está sustentando uma forte lucratividade enquanto investe no desenvolvimento de produtos.
A empresa apresentou uma margem EBIDTA ajustada de 35,9% no primeiro trimestre, beneficiando-se da alavancagem operacional e dos ganhos de eficiência impulsionados pela IA.
A administração aumentou as metas de margem de longo prazo para 40-45% do EBITDA ajustado, citando os benefícios da automação de IA nas operações de engenharia, vendas e serviços.
O uso de recursos baseados em IA mais do que dobrou, com mais de 1,2 milhão de perguntas respondidas pelo assistente de IA.
3. Múltiplo de P/L de saída: 16,3x
O mercado avalia a Paylocity em 16,7x os lucros. Presumimos que o P/L será modestamente reduzido para 16,3x durante nosso período de previsão.
A integração a curto prazo da aquisição da Airbase cria um risco de execução. A empresa deve combinar com sucesso as operações e, ao mesmo tempo, manter a dinâmica de crescimento em HCM, finanças e TI.
À medida que os benefícios da plataforma se tornam mais claros e a Paylocity demonstra um crescimento sustentado com margens melhores, a empresa deve manter um múltiplo razoável.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de software enfrentam ciclos de gastos e pressões da concorrência. Veja a seguir como as ações da Paylocity podem se comportar em diferentes cenários até junho de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 7,8% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 23,9%, os investidores ainda terão um retorno total de 25,2% (5,2% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 8,7% e margens de 25,6%, esperamos um retorno total de 56,2% (10,7% ao ano).
- Caso alto: se a adoção da plataforma se acelerar e a Paylocity mantiver margens de 26,9% enquanto cresce 9,6%, o retorno poderá atingir 90,0% no total (15,7% ao ano).
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A faixa reflete a execução na adoção de finanças e TI, a integração bem-sucedida da Airbase e a expansão da margem à medida que a IA gera ganhos de eficiência.
No caso baixo, a expansão da plataforma não é satisfatória ou surgem desafios de integração.
No caso alto, o impulso de vendas cruzadas excede as expectativas, os relacionamentos com corretores se fortalecem ainda mais e os benefícios da IA se materializam mais rapidamente do que o previsto.
Quanto as ações da Paylocity podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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