Principais estatísticas das ações da Diamondback Energy
- Preço atual: US$ 210,05
- Preço-alvo (médio): ~$243
- Meta de rua: ~$223
- Potencial de retorno total: ~14%
- TIR anualizada: ~3% / ano
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O que aconteceu?
Diamondback Energy (FANG) apresentou um resultado positivo, e o mercado ainda assim a vendeu. Em 4 de maio de 2026, a empresa informou uma receita de US$ 4,24 bilhões, superando as estimativas em 7,93%, e um EPS ajustado de US$ 4,23, superando em quase 13%. De qualquer forma, as ações caíram. Para os investidores que tentam entender a reação, a configuração é mais interessante do que a manchete.
Os otimistas apontam para um fluxo de caixa livre de US$ 1,7 bilhão em um único trimestre, um aumento de 5% nos dividendos e uma orientação de produção elevada acima da faixa anterior. Os ursos estão observando os preços do petróleo, um ponto médio de produção do segundo trimestre que implica uma modesta queda sequencial em relação ao primeiro trimestre e um orçamento de capital elevado para aproximadamente US$ 3,9 bilhões. A questão não resolvida: a FANG já está totalmente precificada como produtora estável do Permiano ou há uma história de fluxo de caixa livre plurianual que Street ainda não refletiu?
A chamada de resultados do quarto trimestre de 2025 e os novos resultados do primeiro trimestre são um argumento convincente para a segunda opção.
O que o trimestre mostrou
A produção de petróleo no 1T de 2026 foi em média de 521,0 mil barris por dia, acima da faixa de orientação de 500 a 510 mil barris. O conselho aumentou o dividendo trimestral para US$ 1,10 por ação, um aumento de 10% em relação ao ano anterior. A Diamondback recomprou 3,3 milhões de ações por aproximadamente US$ 548 milhões e retirou US$ 777 milhões em notas de longo prazo a 81,1% do valor nominal. A orientação de produção de petróleo para o ano inteiro foi elevada para mais de 520 mil barris por dia, o que implica um crescimento orgânico de aproximadamente 5% em 2025.
A queda pós-ganhos se resume a dois fatores. A orientação para a produção de petróleo no segundo trimestre, de 515 a 525 mil barris por dia, implica uma modesta redução sequencial em relação aos 521 do primeiro trimestre. O capex aumentou de US$ 3,75 bilhões para aproximadamente US$ 3,9 bilhões, dando aos investidores algo em que se apoiar. Nenhum deles é estruturalmente preocupante, mas em um mercado de petróleo que observa sinais de fornecimento de curto prazo, a reação era previsível.
Em 4 de maio de 2026, 19 analistas classificaram a FANG como compra, 6 a classificaram como desempenho superior, 5 a mantiveram e zero a classificaram como desempenho inferior ou venda. O preço-alvo médio de Street está em ~$ 223, cerca de 6% acima dos atuais $ 210,05.
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Três coisas que ainda não estão nos modelos das ruas
A Barnett é uma formação geológica mais profunda abaixo da área principal da Diamondback na Bacia de Midland. Sem uma única aquisição ou aumento de capital, a empresa montou discretamente cerca de 900 localizações brutas de poços lá. O engenheiro-chefe Albert Barkmann confirmou na teleconferência do quarto trimestre de 2025 que os poços de Barnett fornecem aproximadamente 75 barris de petróleo por pé lateral em uma base de recuperação final estimada (EUR), em comparação com 50 para as zonas centrais de Midland, uma vantagem de produtividade de 50%. O problema é a diferença de custo: Atualmente, os poços de Barnett custam cerca de US$ 1.000 por pé lateral, em comparação com US$ 510 a US$ 520 para o núcleo de Midland. A meta do CEO Kaes Van't Hof é de US$ 800 por pé por meio do desenvolvimento de vários poços e de extensões laterais de 15.000 pés. Como Van't Hof declarou na teleconferência do quarto trimestre, a US$ 800 por pé, "os retornos começam a ficar competitivos". Cerca de 30 poços Barnett estão planejados para serem perfurados em 2026, com aproximadamente 10 conclusões, aumentando para aproximadamente 100 poços brutos em 2027. Nada desse aumento aparece nas estimativas de consenso atuais.
No segundo semestre de 2025, a Diamondback executou um programa de tratamento com surfactante em 60 poços, injeções de produtos químicos destinadas a mobilizar petróleo adicional de poços em produção. O aumento médio foi de aproximadamente 100 barris por dia por poço, a um custo de cerca de US$ 0,5 milhão por trabalho. Van't Hof chamou o programa de "B 1.0" na teleconferência do quarto trimestre, comparando-o à situação em que a tecnologia de completação Wolfcamp B se encontrava em 2014, antes que uma década de aprimoramento de engenharia a transformasse completamente. A US$ 0,5 milhão por trabalho, o retorno antecipado sobre o capital investido é convincente.
A capacidade de extração de gás do Permiano está limitada atualmente, o que suprime as realizações de gás da Diamondback. Espera-se que uma onda de novos gasodutos esteja on-line entre 2027 e 2030. O CFO Jere Thompson confirmou na teleconferência do quarto trimestre de 2025 que as negociações com o data center estão progredindo, descrevendo a oportunidade como "uma nova solução significativa de saída da bacia" para o gás natural da empresa. Não existe nenhum acordo vinculativo, mas quando um é anunciado, ele flui diretamente para a linha de fluxo de caixa livre.
A Diamondback é negociada a um NTM EV/EBITDA de 6,38x em 4 de maio de 2026, um prêmio para a EOG Resources a 5,05x, ConocoPhillips a 5,29x e Occidental Petroleum a 5,66x, de acordo com a página de concorrentes da TIKR. O prêmio reflete a posição da Diamondback como a maior empresa independente pura na Bacia do Permiano, com quase duas décadas de estoque no ritmo atual de perfuração. A questão central é se a curva de custos de Barnett se curva com rapidez suficiente para justificar esse prêmio até 2027.
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Análise do modelo avançado TIKR
- Preço atual: US$ 210,05
- Preço-alvo (médio): ~$243
- Potencial de retorno total: ~14%
- TIR anualizada: ~3% / ano
O modelo de caso médio do TIKR tem como meta aproximadamente US$ 243 até 31 de dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 14% e uma TIR anualizada de cerca de 3% ao ano. Dois fatores de receita sustentam o modelo: o crescimento da produção orgânica da rampa de Barnett a partir de 2027 e a melhoria das realizações de gás natural à medida que a nova capacidade de extração do Permiano entra em operação. O principal fator de margem é a expansão do EBITDA de aproximadamente 63,5% em 2025 para aproximadamente 69% em 2030. O cenário intermediário pressupõe um CAGR de receita de aproximadamente 1% durante o período da previsão, uma suposição conservadora que não exige uma recuperação do preço do petróleo para proporcionar o retorno básico.
O cenário positivo tem como meta aproximadamente US$ 317 até 31/12/30, um retorno total de cerca de 48%, se os preços do petróleo se recuperarem e os custos de Barnett atingirem US$ 800 por pé antes do previsto. O cenário negativo mantém-se próximo a US$ 216, um retorno total de aproximadamente 1%, se os preços do petróleo se deteriorarem e o desenvolvimento de Barnett estagnar em US$ 1.000 por pé. O principal risco em todos os cenários é o preço do petróleo. A atual postura de "luz amarela" da Diamondback, mantendo a produção estável e maximizando o fluxo de caixa livre até que a situação macroeconômica melhore, preserva o balanço patrimonial, mas limita o crescimento do LPA no curto prazo.
Conclusão
Fique atento à divulgação dos custos dos poços da Barnett no relatório do segundo trimestre de 2026, previsto para o início de agosto de 2026. O limite específico: se os custos de perfuração tenderem a US$ 800 por pé lateral, a rampa de 2027 para aproximadamente 100 poços brutos de Barnett se tornará operacionalmente crível, e as estimativas de Street precisarão ser alteradas. A Diamondback superou as estimativas em quase 13%, aumentou seus dividendos e elevou a orientação para o ano inteiro. A queda pós-lucro é um evento de ruído, não um sinal.
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