Principais estatísticas
- Preço atual: ~$166 (1º de maio de 2026)
- Receita do 1º trimestre de 2026: US$ 663 milhões, aumento de 69% em relação ao ano anterior
- EPS ajustado do 1º trimestre de 2026: US$ 1,40, aumento de 111% em relação ao ano anterior
- EPS GAAP do 1º trimestre de 2026: US$ 1,01, aumento de 677% em relação ao ano anterior
- Orientação de receita para o segundo trimestre de 2026: US$ 715 milhões a US$ 725 milhões (~44% de crescimento anual no ponto médio)
- Orientação de EBITDA ajustado para o 2º trimestre de 2026: US$ 285 milhões a US$ 295 milhões (margem de aproximadamente 40% no ponto médio)
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 402
- Aumento implícito: ~141%
Detalhamento dos ganhos do Reddit no 1º trimestre de 2026
As ações da Reddit(RDDT) entregaram $ 663 milhões na receita do primeiro trimestre de 2026, um aumento de 69% ano a ano, seu sétimo trimestre consecutivo de crescimento de receita de mais de 60%.
O EPS ajustado ficou em $ 1.40, um aumento de 111% ano a ano, enquanto o GAAP EPS atingiu $ 1.01, um aumento de 677% de $ 0.13 no primeiro trimestre de 2025.
A publicidade foi o principal impulsionador, com a receita de anúncios atingindo US$ 625 milhões, um aumento de 74% em relação ao ano anterior, de acordo com o CFO Andrew Vollero na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A receita do funil inferior, orientada para a conversão, cresceu três dígitos ano a ano e representou mais de 60% da receita total de anúncios, com força concentrada no varejo, CPG, tecnologia e mídia e entretenimento.
O número de anunciantes ativos na plataforma cresceu mais de 75% em relação ao ano anterior, enquanto a receita média por usuário aumentou 44%, chegando a US$ 5,23.
O Reddit Max, o produto de campanha automatizada da empresa lançado em janeiro de 2026, já está apresentando resultados mensuráveis: os anunciantes que usam as campanhas Max estão observando uma redução de 17% no custo por ação e 25% mais resultados de conversão em média, de acordo com a COO Jen Wong.
Outras receitas, que incluem licenciamento de conteúdo, atingiram US$ 39 milhões, um aumento de 15% em relação ao ano anterior.
A margem EBITDA ajustada atingiu 40% no primeiro trimestre, um aumento de aproximadamente 1.100 pontos-base em relação ao ano anterior, de acordo com Vollero.
A margem de fluxo de caixa livre ficou em 47%, com despesas de capital de apenas US$ 1 milhão no trimestre.
Para o segundo trimestre de 2026, o Reddit orientou uma receita de US$ 715 milhões a US$ 725 milhões, o que representa um crescimento de aproximadamente 44% em relação ao ano anterior no ponto médio, em comparação com uma comparação difícil em que a receita de anúncios do segundo trimestre de 2025 cresceu 84%.
A empresa encerrou o primeiro trimestre com US$ 2,8 bilhões em caixa e investimentos e aproximadamente US$ 995 milhões restantes em sua autorização de recompra de ações de US$ 1 bilhão.
Finanças das ações do Reddit: Expansão da margem em pleno vigor
As ações da Reddit estão executando uma das histórias de alavancagem operacional mais limpas em tecnologia pública, com margens operacionais passando de profundamente negativas para firmemente positivas em oito trimestres consecutivos.
A receita aumentou de US$ 280 milhões no segundo trimestre de 2024 para um pico de US$ 726 milhões no quarto trimestre de 2025, antes da típica queda sazonal do primeiro trimestre para US$ 663 milhões.
A margem bruta se manteve em uma faixa estreita durante todo o período: 89,5% no 2º trimestre de 2024, passando para 91,9% no 4º trimestre de 2025 e se estabelecendo em 91,5% no 1º trimestre de 2026, refletindo ganhos sustentados de eficiência de hospedagem juntamente com a escala de receita.
A receita operacional oscilou de uma perda de US$ 30 milhões no segundo trimestre de 2024 para US$ 50 milhões no terceiro trimestre de 2024, depois subiu para US$ 230 milhões no quarto trimestre de 2025, antes de chegar a US$ 183 milhões no primeiro trimestre de 2026, de acordo com os padrões sazonais.
A margem operacional seguiu o mesmo padrão: de 11% negativos no segundo trimestre de 2024 para 27,6% no primeiro trimestre de 2026, uma variação total de mais de 38 pontos percentuais em menos de dois anos.
As despesas operacionais ajustadas foram de aproximadamente 51% da receita no 1º trimestre de 2026, abaixo dos 61% da receita no 1º trimestre de 2025, confirmando que a base de custos está se expandindo mais lentamente do que a linha superior, de acordo com Vollero.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo TIKR avalia as ações da Reddit em US$ 402, o que implica em uma alta de aproximadamente 141% em relação ao preço atual de ~US$ 166 em aproximadamente 4,7 anos, com um retorno anualizado de ~21% sob as premissas de caso médio.
O modelo pressupõe um CAGR de receita de aproximadamente 26% de 2025 a 2035 no caso médio, juntamente com uma margem de lucro líquido que se expande para aproximadamente 33%.
A combinação do primeiro trimestre de 69% de crescimento de receita, 40% de margem EBITDA ajustada e 47% de margem de fluxo de caixa livre valida a suposição central do modelo de que o perfil financeiro da Reddit continua a se expandir de forma eficiente.
O caso de investimento está significativamente mais forte após este relatório: As ações da Reddit agora têm sete trimestres consecutivos de crescimento de receita de mais de 60%, uma estrutura de margem EBITDA que já está à frente da maioria dos pares de software nessa escala e uma pista de monetização de usuários que permanece precoce em relação às plataformas comparáveis.
O Reddit apresentou um primeiro trimestre financeiramente dominante, mas o argumento de investimento depende de se o crescimento sustentado da receita de anúncios pode continuar, enquanto a DAU dos EUA fica em aproximadamente metade da meta de 100 milhões.
O lado da demanda está se mantendo: os anunciantes ativos cresceram mais de 75% em relação ao ano anterior, a receita do funil inferior cresceu três dígitos e representa mais de 60% da receita total de anúncios, e o Reddit Max já está reduzindo o custo por ação do anunciante em 17%.
A orientação para o segundo trimestre de aproximadamente 44% de crescimento ano a ano reflete a superação da expansão de 84% da receita de anúncios do segundo trimestre de 2025, e os anunciantes estão sinalizando ciclos de planejamento mais curtos com menor visibilidade, deixando uma margem limitada para erros de execução.
A lacuna de DAU continua sendo a variável não resolvida: 200 milhões de americanos usam o Reddit semanalmente, mas apenas cerca de 50 milhões o usam diariamente, e as melhorias de feed e ML projetadas para fechar essa lacuna de frequência estão em meio à implantação, sem nenhum movimento de KPI divulgado ainda.
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