Principais conclusões:
- As ações da Copart (CPRT) são negociadas perto de US$ 33, uma queda de quase 46% em relação à alta de US$ 64 em 52 semanas
- O modelo de curto prazo projeta que as ações da CPRT poderão subir de US$ 33 para cerca de US$ 46 em meados de 2028
- Isso implica um retorno total potencial de cerca de 36% e um retorno anualizado de cerca de 15% em um período de 2,2 anos
- A Copart tem uma posição de caixa líquido superior a US$ 5 bilhões, e sua margem operacional é de 37,7%.
O que aconteceu?
Copart (CPRT) opera a maior plataforma de leilões de veículos on-line do mundo. A empresa processa veículos usados e salvados para companhias de seguros, revendedores e operadores de frotas, ganhando taxas em cada transação.
As ações caíram quase 46% no último ano, passando de uma alta de US$ 64 em 52 semanas para cerca de US$ 33. O declínio reflete tanto as perdas de lucros quanto as tendências de volume de veículos mais suaves no setor de seguros.
O segundo trimestrefiscal de 2026 foi um trimestre decepcionante. A Copart registrou lucro por ação de US$ 0,36, perdendo a estimativa dos analistas de US$ 0,39, segundo a Reuters. A receita também caiu trimestre a trimestre, e o lucro líquido caiu 9,5% em relação ao ano anterior. Os volumes menores de veículos com perda total, impulsionados por menos reclamações de seguro processadas, foram a principal causa da perda.
O sentimento ainda não se recuperou. O CEO Jeffrey Liaw se desfez de ações no valor de cerca de US$ 870.000 em abril de 2026, segundo a Reuters. Dos 11 analistas que cobrem a CPRT, apenas 3 a classificam como Buy (comprar) e 5 mantêm a classificação Hold (manter). Mas a meta de preço médio da rua de US$ 43 permanece bem acima do preço atual, sugerindo que a maioria dos analistas ainda vê potencial de recuperação.
Os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 são esperados por volta de 14 de maio de 2026 e podem ser o próximo catalisador significativo. Veja por que as ações da Copart podem oferecer uma forte configuração de recuperação até 2028, à medida que os volumes de veículos se normalizam e o amplo fosso competitivo da plataforma permanece intacto.
O que o modelo diz sobre as ações da CPRT
Analisamos o potencial de alta das ações da Copart com base em sua plataforma dominante de leilões de veículos on-line, forte geração de caixa e potencial recuperação dos volumes de veículos com perda total.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 4,2%, margens operacionais de 36,4% e um múltiplo P/E normalizado de 20,9x, o modelo projeta que as ações da Copart poderiam subir de US$ 33 para cerca de US$ 46 por ação.
Isso representaria um retorno total de 36,1%, ou um retorno anualizado de 14,9% nos próximos 2,2 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CPRT:
1. Crescimento da receita: 4.2%
A Copart aumentou a receita em 9,7% no ano fiscal de 2025, e a taxa de crescimento anual composta da receita em 5 anos é de 16,1%. No entanto, o consenso dos analistas projeta uma taxa de crescimento da receita em 2 anos de apenas cerca de 1,9%, refletindo os atuais ventos contrários de volume.
A fraqueza no curto prazo reduziu drasticamente as expectativas de crescimento. Portanto, o modelo usa um crescimento de 4,2%, refletindo uma recuperação gradual do volume, em vez de um retorno total às taxas históricas.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um crescimento de receita anual de 4,2%. Isso reflete uma recuperação moderada nos veículos com perda total processados por meio da plataforma da Copart nos próximos dois anos fiscais.
2. Margens operacionais: 36.4%
A margem operacional da Copart nos últimos 12 meses é de 37,7%, consistente com seu histórico de longo prazo de gerenciamento disciplinado de custos. As margens brutas de 47,3% refletem o modelo de leilão baseado em taxas, que tem um custo variável mínimo por transação.
Mesmo durante a recente queda na receita, a Copart manteve sua estrutura de custos de forma eficaz. Portanto, o modelo pressupõe que as margens se mantenham próximas aos níveis atuais durante todo o período da previsão.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos margens operacionais de 36,4%. Isso está um pouco abaixo do nível atual de 37,7%, levando em conta o modesto reinvestimento na capacidade da plataforma à medida que o volume se recupera.
3. Múltiplo P/E de saída: 20,9x
O múltiplo preço/lucro futuro da Copart está em torno de 20,9x, bem abaixo de sua faixa histórica de 25x a 30x. O modelo fixa o múltiplo atual como a premissa de saída, de modo que os retornos projetados provêm do crescimento dos lucros e não da expansão do múltiplo.
A média de 5 anos do múltiplo preço/lucro da CPRT é de cerca de 30,6x. O desconto atual reflete a preocupação dos investidores com a fraqueza do volume no curto prazo e o risco de execução.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um múltiplo P/L de saída de 20,9x. Esse valor é conservador em relação à avaliação histórica da CPRT e pressupõe que não haverá reavaliação do múltiplo até 2028.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da CPRT até 2034 mostram resultados variados com base na recuperação do volume de veículos e na sustentabilidade da margem de longo prazo (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: A recuperação do volume é interrompida e o crescimento permanece próximo a 5% ao ano → cerca de 5% de retorno anual
- Caso médio: Os volumes se recuperam gradualmente e as margens se mantêm próximas aos níveis atuais → cerca de 8% de retorno anual
- Caso alto: A recuperação do volume se acelera e a expansão internacional adiciona novas receitas significativas → cerca de 11% de retorno anual
No futuro, o caso de investimento da Copart depende do fato de os volumes de veículos com perda total voltarem a crescer e de a administração conseguir manter suas margens operacionais excepcionais.
O modelo de curto prazo implica retornos anualizados de cerca de 15% ao longo de 2,2 anos se os fundamentos se estabilizarem rapidamente. Mas os cenários de longo prazo mostram resultados mais modestos, de modo que o momento e o ritmo de qualquer recuperação são muito importantes.
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