Principais estatísticas
- Preço atual: ~$ 46 (12 de maio de 2026)
- Receita do 1º trimestre de 2026: US$ 5,2 bilhões (+67% em relação ao ano anterior)
- EPS ajustado do 1º trimestre de 2026: US$ 0,98 (+180% em relação ao ano anterior)
- EBITDA atribuível do 1º trimestre de 2026: US$ 3,9 bilhões (+115% em relação ao ano anterior)
- Fluxo de caixa livre atribuível do 1º trimestre de 2026: US$ 1,2 bilhão (+195% em relação ao ano anterior)
- Orientação de produção de ouro para o 2º trimestre de 2026: 730.000 a 770.000 onças
- Orientação de produção para o ano inteiro: inalterada
- Preço-alvo do modelo TIKR: ~$ 66
Ações da Barrick Mining registram aumento de 67% na receita com a alavancagem do preço do ouro
As ações da Barrick Mining(ABX) registraram uma receita de US$ 5,2 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 67% em relação ao ano anterior, com um aumento de 66% nos preços realizados do ouro combinado com operações aprimoradas para produzir um dos trimestres mais fortes da história recente da empresa.
O EPS ajustado foi de US$ 0,98, um aumento de 180% em relação aos US$ 0,35 do primeiro trimestre de 2025.
O EBITDA atribuível atingiu US$ 3,9 bilhões, mais do que dobrando em relação aos US$ 1,8 bilhão de um ano atrás, com uma margem de 75%.
A produção de ouro aumentou 4% em relação ao ano anterior, para 719.000 onças, acima da orientação, de acordo com Mark Hill, Presidente e CEO, na teleconferência de resultados do 1T 2026.
A América do Norte foi o maior impulsionador: a região foi responsável por 57% do EBITDA atribuível com uma margem de quase 70%, com a Nevada Gold Mines e a Pueblo Viejo registrando crescimento ano a ano.
Loulo-Gounkoto, o ativo da Barrick no Mali, aumentou sua produção antes do previsto após retornar da manutenção e cuidados, já contribuindo significativamente para o EBITDA atribuível trimestral nesse estágio inicial da produção, de acordo com Hill.
O cobre produziu 49.000 toneladas no primeiro trimestre, com um aumento de 11% na produção de cobre em relação ao ano anterior.
O fluxo de caixa livre atribuível atingiu US$ 1,2 bilhão, um aumento de 195% em relação ao ano anterior, de acordo com Helen Cai, vice-presidente executiva sênior e CFO, na teleconferência de resultados do 1º trimestre de 2026.
A Barrick encerrou o trimestre com US$ 2,4 bilhões em caixa líquido.
O conselho aprovou uma autorização de recompra de ações no valor de US$ 3 bilhões, com a manutenção do dividendo básico trimestral existente de US$ 0,175 por ação e um aumento no final do ano visando 50% do fluxo de caixa livre atribuível.
A produção para o ano inteiro e a orientação de custos permanecem inalteradas, de acordo com Hill; a produção de ouro do segundo trimestre é orientada para 730.000 a 770.000 onças, acima do primeiro trimestre, com mais aumentos de produção esperados no terceiro e quarto trimestres.
A expansão de cobre de Lumwana, na Zâmbia, avançou um pouco antes do previsto, com a meta de produzir o primeiro cobre da usina ampliada no 1º trimestre de 2028, dentro de um orçamento original de US$ 2 bilhões, com a produção definida para crescer de 27 milhões de toneladas para 52 milhões de toneladas por ano e a produção de cobre com a meta de dobrar de 117.000 para 240.000 toneladas anuais.
A IPO norte-americana continua no caminho certo para ser concluída até o final do ano de 2026, com a expectativa de que os registros sejam públicos até o final do verão e o acesso ao mercado esteja disponível no outono, de acordo com um executivo não identificado na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A Reko Diq está sendo revisada por 12 meses após avisos de força maior de empreiteiros e preocupações com a segurança, com custos de manutenção de aproximadamente US$ 20 milhões por mês durante o período de revisão, de acordo com Hill.
Ações da Barrick Mining: O que a demonstração de resultados mostra
A demonstração de resultados conta uma história de expansão de margem de velocidade e escala incomuns.
A margem bruta no 1º trimestre de 2026 atingiu 60%, acima dos 43% no 1º trimestre de 2025 e dos 49% no 2º trimestre de 2025, uma vez que os preços elevados do ouro fluíram diretamente por meio de uma base de custos relativamente estável.
O lucro bruto no 1º trimestre de 2026 foi de US$ 3,2 bilhões, acima dos US$ 1,4 bilhão registrados no ano anterior.
A margem operacional atingiu 56% no 1º trimestre de 2026, a mais alta nos oito trimestres mostrados na demonstração de resultados, acima dos 38% no 1º trimestre de 2025 e dos 44% no 3º trimestre de 2025.
A receita operacional foi de US$ 2,9 bilhões no 1º trimestre de 2026, em comparação com US$ 1,2 bilhão no 1º trimestre de 2025, um aumento de 147% em relação ao ano anterior.
O trimestre do 4º trimestre de 2025 apresentou uma receita absoluta ainda maior, de US$ 6,0 bilhões, mas a margem operacional do 1º trimestre de 2026, de 56%, superou os 53% do 4º trimestre, refletindo uma disciplina de custos mais rígida, juntamente com o forte preço do ouro.
Cai atribuiu os resultados não apenas ao ambiente de preços do ouro: ela descreveu o trimestre como um trimestre de forte qualidade de ganhos, com desempenho operacional, disciplina de custos, otimização de portfólio e eficiência de capital, todos contribuindo, de acordo com comentários na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo TIKR avalia as ações da Barrick Mining com uma meta média de ~US$ 66, o que implica um aumento total de aproximadamente 44% em relação ao preço atual de ~US$ 46 em um período de aproximadamente 4,6 anos, ou 8,2% anualizado.
O cenário médio pressupõe um CAGR de receita de 11% e uma margem de lucro líquido de aproximadamente 30% até 2035, contra uma margem de lucro líquido histórica de 17% em um ano.
O resultado do primeiro trimestre dá suporte direto a essa suposição de margem: 75% de margem EBITDA e 56% de margem operacional em um único trimestre demonstram que o portfólio pode sustentar uma lucratividade significativamente maior do que a média histórica quando os preços do ouro colaboram.
O risco para o modelo é que a margem de caso médio de ~30% é baseada em um ambiente de preço do ouro que permanece amplamente favorável ao longo de uma janela de previsão de vários anos; uma reversão para o preço médio histórico pressionaria essa suposição.
O modelo também incorpora uma premissa de compressão de P/L de (1,8%) CAGR na metade do caso, o que significa que a meta de preço de aproximadamente US$ 66 é atingida apesar de uma modesta contração múltipla, e não por causa da expansão múltipla.
As ações da Barrick Mining entram no período pós-lucro com um primeiro trimestre que valida a margem e a trajetória do fluxo de caixa que o modelo exige, fortalecendo o caso de investimento a preços atuais.
O resultado do primeiro trimestre foi sólido, mas o caminho da ação da Barrick Mining para a meta do modelo TIKR depende da execução sustentada em um portfólio complexo de várias jurisdições, em um momento em que duas grandes iniciativas de crescimento e a primeira IPO da América do Norte estão sendo executadas simultaneamente.
O que precisa dar certo
- Os preços do ouro devem permanecer amplamente favoráveis: o crescimento de 67% da receita no 1º trimestre de 2026 foi impulsionado, em parte, por um aumento de 66% no preço realizado do ouro, de acordo com Cai na chamada de resultados do 1º trimestre de 2026, e a margem do modelo de caso médio de aproximadamente 30% exige um ambiente em que essa alavancagem de preços persista
- A rampa de Loulo-Gounkoto deve atingir a produção total em estado estável de mais de 600.000 onças, já tendo começado antes do previsto no 1º trimestre
- A expansão de cobre de US$ 2 bilhões de Lumwana deve entregar o primeiro cobre no 1º trimestre de 2028, dentro do cronograma e do orçamento, mais do que dobrando a produção de cobre de 117.000 para 240.000 toneladas
- A IPO norte-americana deve ser concluída até o final do ano de 2026 sem interromper as operações da NGM ou de Pueblo Viejo, liberando o que Hill descreveu como um valor significativo para os acionistas
O que ainda pode dar errado
- O Reko Diq representa um risco vivo de capital e execução: avisos de força maior de empreiteiros, preocupações de segurança não resolvidas no Paquistão e um custo de retenção mensal de aproximadamente US$ 20 milhões durante a revisão de 12 meses criam um obstáculo sem fim na alocação de capital
- A complexidade do IPO na América do Norte não é trivial: registros regulatórios junto à SEC e TSX, negociações de inclusão de Fourmile com a Newmont ainda não resolvidas e um prazo de final de ano deixam pouco espaço para atrasos
- A produção de ouro da Barrick no 1º trimestre, de 719.000 onças, foi parcialmente impulsionada pelo estoque de NGM que não foi retirado no 4º trimestre de 2025, de acordo com Hill, o que significa que a linha de base do 1º trimestre carrega um certo avanço que não se repetirá no 2º trimestre
- O risco-país de Mali permanece ativo: embora as operações de Loulo-Gounkoto não tenham sido afetadas no 1T, a gerência sinalizou um trabalho ativo de transição de empreiteiros na mineração a céu aberto até o final do ano, e cinco meses de estoque de suprimentos essenciais foram citados como o principal amortecedor
Você deve investir na Barrick Mining Corporation?
A única maneira de saber realmente é dar uma olhada nos números por conta própria. A TIKR lhe dá acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Pesquise as ações da Barrick Mining e você verá anos de histórico financeiro, o que os analistas de Wall Street esperam para a receita e os lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se moveram ao longo do tempo e se as metas de preço estão tendendo para cima ou para baixo.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar as ações da Barrick Mining juntamente com todas as outras ações em seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.
Acesse ferramentas profissionais para analisar as ações ABX na TIKR gratuitamente →
