Dan Loeb não é estranho a mudanças ousadas em seu portfólio. Como fundador da Third Point, Loeb construiu a reputação de ser tanto um investidor ativista quanto um oportunista astuto, sem medo de cortar posições que não servem mais à sua visão. Ao contrário dos investidores de longo prazo, que acompanham os ciclos, Loeb é rápido em reavaliar, girar o capital e buscar novas oportunidades quando o mercado ou os fundamentos mudam.
A estratégia da Third Point se baseia em informações de ponta e no momento certo. Seu portfólio costuma ser uma mistura de histórias de crescimento de alta convicção, situações especiais e alvos de ativistas. Porém, tão importante quanto o que Loeb compra é o que ele deixa.
Nos últimos trimestres, a Third Point se desfez completamente de várias posições notáveis, sinalizando uma mudança de opinião sobre tudo, desde tecnologia e saúde até nomes de consumidores.
(TIKR)
Abaixo estão vários nomes de destaque dos quais Loeb se desfez recentemente e que revelam percepções profundas sobre sua perspectiva, assim como as ações que ele continua a manter.
1. Apple (AAPL)
A Apple continua sendo uma gigante global da tecnologia com fidelidade inigualável à marca, ecossistemas de produtos robustos e um negócio de serviços em expansão. Ela é um elemento básico em muitos portfólios graças ao seu enorme fluxo de caixa e ao retorno consistente para os acionistas.
Mas, apesar de sua força, a Apple tem enfrentado questões relacionadas ao crescimento das vendas do iPhone, à exposição à China e à inovação limitada a curto prazo.
A venda da Apple pela Third Point pode ter sido menos sobre a empresa em si e mais sobre o custo de oportunidade. Após anos de forte desempenho, as ações da Apple se tornaram mais defensivas do que disruptivas. Havia também a preocupação de que a capacidade da Apple de se adaptar ao cenário de IA estivesse muito atrás de seus concorrentes.
Para Loeb, a decisão de sair provavelmente reflete o desejo de girar o capital para ideias mais subvalorizadas, especialmente em setores com maior alavancagem de lucros ou impulso de curto prazo.
2. Thermo Fisher Scientific (TMO)
A Thermo Fisher, assim como a Danaher, opera no topo da cadeia de suprimentos de laboratórios e ciências da vida. Ela desempenhou um papel importante durante a pandemia, apoiando testes globais, pesquisas e desenvolvimento de vacinas. No entanto, no período pós-COVID, o crescimento arrefeceu e as ações tiveram dificuldades para recuperar seu impulso anterior.
A decisão da Third Point de encerrar sua posição na Thermo Fisher pode ter sido motivada por uma saída mais ampla de equipamentos de laboratório e de diagnóstico, muitos dos quais estão entrando em uma fase de crescimento mais lento. Sem dúvida, as preocupações com o impacto das tarifas entre os EUA e a China também desempenharam um papel importante, com a Thermo Fisher enfrentando ventos contrários em relação à redução das vendas e ao aumento dos custos.
O estilo de Loeb favorece as empresas com pontos de inflexão de curto prazo ou vantagens subestimadas, características que a Thermo Fisher não possui atualmente em um ambiente operacional mais normalizado.
3. Danaher Corp (DHR)
A Danaher é líder global em ciências da vida e diagnósticos, com um longo histórico de inovação e aquisições inteligentes. Seu portfólio abrange soluções de bioprocessamento, diagnóstico molecular e qualidade da água. Embora a empresa permaneça fundamentalmente forte, suas ações sofreram dificuldades recentemente devido à normalização da demanda pós-COVID e aos ventos contrários no espaço de ferramentas biotecnológicas.
A venda resultante da Danaher significou uma perda de -5,87% no portfólio geral da Third Point, e eles provavelmente saíram com prejuízo.
A saída de Loeb da Danaher sugere um afastamento de nomes defensivos do setor de saúde que talvez não ofereçam mais vantagens atraentes. A Third Point provavelmente viu catalisadores de curto prazo limitados e uma avaliação que precificava a estabilidade de longo prazo sem a aceleração do crescimento de curto prazo. A saída se enquadra na abordagem tática de Loeb, que obtém lucros quando o lado positivo é interrompido e realoca o capital para oportunidades de momento mais elevado.
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4. Metaplataformas (META)
A Meta continua sendo uma força dominante na publicidade digital, com forte desempenho no Facebook, Instagram e WhatsApp. A empresa também investiu muito em inteligência artificial e realidade mista, sinalizando uma inovação de longo prazo. No entanto, ela continua exposta a riscos regulatórios e a mudanças nas tendências de engajamento on-line, especialmente entre públicos mais jovens.
A decisão da Third Point de sair totalmente do Meta pode refletir a crença de que grande parte da recuperação de curto prazo já se esgotou. A forte recuperação das ações em 2023 e no início de 2024 permitiu que Loeb obtivesse ganhos, principalmente porque o sentimento do mercado ficou mais cauteloso em relação aos gastos com anúncios e à saturação da plataforma. Além disso, o capex da empresa, especialmente em relação à infraestrutura de IA, é uma preocupação para o futuro.
Para um fundo de hedge com um histórico de gerenciamento rígido de posições, a saída do Meta provavelmente reflete a rotação para nomes com catalisadores mais recentes.
5. Tesla (TSLA)
A Tesla tem sido uma das ações mais comentadas do mercado há anos, impulsionada por seu domínio dos veículos elétricos, liderança ousada e ambições ambiciosas no setor de energia. Mas, apesar de seu potencial de longo prazo, as ações da Tesla têm enfrentado uma volatilidade crescente em meio ao aumento da concorrência, ao escrutínio regulatório e a questões relacionadas às margens. Acrescente o fato de Elon prometer demais e entregar de menos, bem como sua atenção dividida entre todas as suas empresas, e uma saída faz sentido para Loeb.
Dan Loeb saiu totalmente de sua posição na Tesla no último trimestre, sugerindo uma reavaliação do risco em uma ação que, muitas vezes, foi negociada mais com base no impulso do que nos fundamentos. Embora ele tenha demonstrado anteriormente disposição para apoiar nomes de tecnologia de alto crescimento, a Third Point provavelmente considerou que a avaliação da Tesla estava esticada, com uma vantagem limitada no curto prazo em comparação com outras oportunidades no mercado.
Para um investidor conhecido por seu timing oportunista, esse pode ter sido o momento certo para abandonar um nome que tem se tornado cada vez mais polarizado.
Loeb corta a gordura para abrir espaço para a oportunidade
Dan Loeb construiu a Third Point com base em movimentos ousados e de alta convicção, e não tem medo de se afastar até mesmo dos nomes mais conhecidos quando as condições mudam. Conhecido por sua postura ativista e flexibilidade tática, Loeb favorece uma abordagem dinâmica em detrimento do posicionamento legado. Essa mentalidade motivou saídas recentes de participações importantes como Tesla, Meta, Apple, Thermo Fisher e Danaher.
Essas vendas sinalizam mais do que uma limpeza do portfólio; elas sugerem uma redefinição estratégica. Em vez de ficar sentado em meio a um desempenho medíocre, Loeb parece estar liberando capital para novas ideias com potencial inexplorado. Para os investidores que acompanham a Third Point, o que ficou para trás pode ser tão revelador quanto o que virá a seguir.
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