Israel Englander é um dos investidores mais bem-sucedidos de sua geração. Como fundador da Millennium Management, Englander criou uma estratégia baseada em plataformas diversificadas e abordagens de negociação sistemática em várias classes de ativos.
Sua empresa foi pioneira na estrutura baseada em pods, concentrando-se em gerentes de portfólio especializados que empregam ações fundamentais, estratégias quantitativas e arbitragem de ações, em vez de confiar em uma única filosofia de investimento.
A abordagem de Englander enfatiza os retornos ajustados ao risco, mantendo controles rígidos sobre a exposição individual do gestor e permitindo que centenas de gestores de portfólio executem suas estratégias especializadas. Ele tem se concentrado consistentemente na criação de uma das plataformas de investimento mais diversificadas do mundo, em que nenhuma estratégia ou gestor individual pode afetar significativamente o desempenho geral da empresa.
Com mais de US$ 100 bilhões em ações norte-americanas divulgadas publicamente, o mais recente registro 13F da Millennium revela como uma das maiores plataformas de multigestores do mundo navega no atual ambiente de mercado. O portfólio da empresa abrange um número extraordinário de 5.787 posições individuais em ações, demonstrando a natureza verdadeiramente diversificada da abordagem de Englander.
1. iShares Trust – iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 5,14% da carteira
A maior participação divulgada pela Millennium é o ETF iShares Core S&P 500, que representa 5,14% da carteira, com um valor de mercado de aproximadamente US$ 5,2 bilhões, por meio de 9,3 milhões de ações. A empresa aumentou significativamente sua posição no último trimestre, acrescentando quase 3,8 milhões de ações, o que representou um aumento substancial de 67,68%.
A acumulação agressiva sugere que os gestores de pods da Millennium estão achando a exposição ampla a ações dos EUA atraente nos níveis atuais, apesar da contínua volatilidade do mercado. Esse acúmulo maciço de posições pode refletir vários gerentes de portfólio em diferentes pods identificando simultaneamente o valor das ações americanas de grande capitalização ou estratégias de hedge que exigem exposição substancial a ETFs.
A plataforma multigestor da Englander costuma usar posições em ETFs tanto para exposição direcional quanto para estratégias sofisticadas de hedge. O aumento do IVV provavelmente reflete preferências de eficiência operacional, uma vez que o ETF oferece índices de despesas mais baixos e características de liquidez superiores que apoiam as complexas estratégias de negociação da Millennium.
2. NVIDIA Corp (NVDA) 0,98% do portfólio
A NVIDIA representa a segunda maior participação individual em ações da Millennium, avaliada em US$ 1,0 bilhão e compreendendo 0,98% da carteira por meio de 9,2 milhões de ações. No entanto, a empresa reduziu sua participação em 740.500 ações durante o trimestre, um corte de 7,42% que sinaliza a realização de lucros táticos no líder de semicondutores de IA.
Essa redução ocorre após a notável alta da NVIDIA e provavelmente reflete a abordagem disciplinada da Millennium em relação ao dimensionamento de posições e ao gerenciamento de riscos. A redução pode indicar que vários gerentes de pods atingiram seus limites de risco em relação às ações ou identificaram oportunidades mais ajustadas ao risco em outras partes do setor de tecnologia.
A manutenção de uma participação substancial demonstra que as equipes da Englander permanecem construtivas em relação à demanda de infraestrutura de IA e, ao mesmo tempo, gerenciam o risco de concentração. Dadas as sofisticadas estratégias de opções da Millennium, a redução da posição também poderia refletir ajustes complexos de hedge ou o desfazimento de negociações emparelhadas, em vez de uma mudança fundamental na tese de IA da empresa.
3. Meta Platforms (META) 0,89% do portfólio
A Meta Platforms detém a terceira posição na carteira divulgada pela Millennium, avaliada em US$ 900,4 milhões e representando 0,89% do total das participações por meio de 1,56 milhão de ações. A empresa reduziu drasticamente sua posição no último trimestre, vendendo cerca de 994.000 ações, o que representou um corte substancial de 38,88%.
Essa redução agressiva no Meta sugere que os gerentes da Millennium podem estar realizando lucros após o forte desempenho do gigante da mídia social ou voltando-se para outras oportunidades tecnológicas com perfis de risco-recompensa mais favoráveis. O corte significativo também pode refletir preocupações sobre pressões regulatórias ou desafios competitivos enfrentados pelos investimentos em metaversos da empresa.
A manutenção parcial da posição indica que, embora alguns pod managers tenham vendido, outros dentro da plataforma da Millennium ainda podem ver valor no negócio principal de publicidade e nas iniciativas de IA da Meta. Essa abordagem mista exemplifica a estrutura diversificada da Millennium, em que diferentes equipes de investimento podem ter visões variadas sobre a mesma ação simultaneamente.
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4. Amazon.com Inc (AMZN) 0,85% da carteira
A Amazon continua sendo uma posição-chave para a Millennium Management, representando 0,85% do portfólio da empresa, com mais de 4,55 milhões de ações avaliadas em aproximadamente US$ 867 milhões em 31 de março de 2025. A Millennium aumentou modestamente sua participação no último trimestre em 229.253 ações, um aumento de 5,3% que sinaliza uma confiança constante no gigante do comércio eletrônico e da nuvem.
Embora a Amazon seja mais conhecida por seu domínio no varejo, a verdadeira história para os investidores institucionais continua sendo a Amazon Web Services (AWS), que registrou US$ 25,1 bilhões em receita no último trimestre. A AWS desempenha um papel fundamental na alimentação da infraestrutura de IA generativa, especialmente por meio de seus chips Trainium e Inferentia internos.
Para um fundo tão diversificado e orientado por dados como o Millennium, a Amazon oferece uma rara combinação de escala operacional, receita recorrente e exposição ao crescimento de longo prazo da IA, todas as características que se alinham com a preferência de Israel Englander por compostos duráveis e tecnológicos em ambientes variáveis.
5. Boston Scientific Corp (BSX) 0,83% da carteira
A Boston Scientific representa 0,83% da carteira do Millennium, com uma participação avaliada em US$ 841,8 milhões em mais de 8,34 milhões de ações. Apesar de reduzir a posição em 784.572 ações, um corte de cerca de 8,6%, o fundo continua a demonstrar um interesse considerável na fabricante de dispositivos médicos.
A exposição da empresa à Boston Scientific provavelmente reflete seus sólidos fundamentos e sua crescente presença nos mercados cardiovascular e de neuromodulação. Com um sólido pipeline de produtos e margens cada vez melhores, o BSX oferece uma opção atraente para o setor de saúde, menos vulnerável à volatilidade macroeconômica do que seus pares biotecnológicos ou farmacêuticos.
O interesse da Millennium também pode refletir a estratégia mais ampla da Englander de se dedicar a nomes com fluxos de caixa estáveis e poder de precificação, especialmente em setores em que a inovação e os fossos regulatórios criam uma defesa de longo prazo.
O portfólio da Englander prioriza a força sobre a especulação
A Millennium Management, de Israel Englander, opera com um modelo de investimento multiestratégico que prioriza a liquidez, a precisão e o alinhamento estrutural em detrimento do flash. Em vez de perseguir as manchetes, a empresa de Englander constrói um amplo portfólio, com quase 5.800 participações, proporcionando retornos absolutos por meio de um posicionamento disciplinado entre tipos de ativos e regiões geográficas.
No primeiro trimestre de 2025, as cinco maiores participações em ações públicas da empresa capturaram perfeitamente esse ato de equilíbrio, ancoradas pela exposição ampla ao mercado por meio do IVV (iShares Core S&P 500 ETF), seguida pela exposição direcionada à tecnologia e à inovação com NVIDIA, Meta, Amazon e Boston Scientific, todas sinalizando onde Englander vê alavancagem entre as megatendências e a eficiência do mercado.
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