A Moderna, Inc. (NASDAQ: MRNA) é uma empresa de biotecnologia focada no desenvolvimento de medicamentos usando a tecnologia de RNA mensageiro (mRNA), mais conhecida por criar uma das primeiras vacinas contra a COVID-19. Atualmente, as ações são negociadas em torno de US$ 28 por ação, avaliando a empresa em cerca de US$ 10,9 bilhões, uma queda de quase 68% no último ano. Outrora uma queridinha da biotecnologia no centro da pandemia, a Moderna agora está trabalhando para provar que sua plataforma pode ter sucesso além da COVID.
O futuro da empresa se baseia em um pipeline que abrange vacinas contra o câncer, tratamentos de doenças raras e gripe sazonal, mas, até o momento, as quedas de receita e os pesados gastos com P&D têm pesado sobre os resultados. Para os investidores, isso cria um perfil de alto risco e alta recompensa, que as instituições e os insiders estão navegando cuidadosamente.
Embora o sucesso inicial da Moderna estivesse intimamente ligado aos seus fundadores científicos e à equipe de gestão, hoje a propriedade está distribuída entre alguns dos maiores gestores de ativos do mundo e investidores especializados em biotecnologia. O equilíbrio entre fundos de índices passivos, gerentes ativos que ajustam a exposição e fundos de hedge que fazem apostas ousadas mostra como o sentimento sobre o potencial de longo prazo da Moderna está dividido.
Verificar quem possui as ações e o que os insiders estão fazendo dá uma ideia de como os grandes players realmente se sentem em relação à Moderna no momento.
Quem são os principais acionistas da Moderna?
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As ações da Moderna são detidas principalmente pelos maiores gestores de ativos do mundo, sendo que os fundos de índice representam uma grande parcela de sua propriedade. Juntamente com esses gigantes passivos, um punhado de gestores ativos e fundos de hedge fizeram ajustes notáveis, sinalizando uma confiança mista nas perspectivas da empresa.
- O Grupo Vanguard: 41,6 milhões de ações (10,7%), ~$1,17 bilhão. Adicionou 1,36 milhão de ações (+3,4%).
- Baillie Gifford: 22,1 milhões de ações (5,7%), ~$619 milhões. Corte de 2,85 milhões de ações (-11,4%)
- BlackRock: 19,6 milhões de ações (5,1%), ~$550 milhões. Acrescentou 1,76 milhão de ações (+9,9%).
- Fidelity Management: 19,5 milhões de ações (5,0%), ~$545 milhões. Redução de 1,37 milhão de ações (-6,6%).
- State Street: 17,3 milhões de ações (4,4%), ~$ 484 milhões. Reduziu 508 mil ações (-2,9%).
As maiores posições pertencem a gigantes passivos como Vanguard e BlackRock, mostrando que grande parte da propriedade da Moderna está vinculada a fluxos de índices e não a convicções ativas.
Um destaque do último trimestre foi o movimento agressivo da Millennium Management, que aumentou sua posição na Moderna em 484%. O fundo de hedge agora detém quase 870 mil ações no valor de cerca de US$ 24 milhões, o que parece ser uma aposta de forte convicção em um momento em que muitos outros investidores têm sido cautelosos com as ações.
As reduções do Baillie Gifford e do Fidelity sugerem que alguns gerentes de longo prazo estão cautelosos. Por outro lado, o aumento acentuado da Two Sigma (+78,8%) indica que alguns fundos de hedge ainda veem um potencial de alta no pipeline da Moderna.
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Negociações recentes da Moderna com informações privilegiadas
A atividade de negociação com informações privilegiadas na Moderna foi limitada nos últimos meses e envolveu principalmente pequenas transações. A maioria foi de vendas por executivos, com apenas um diretor fazendo uma compra modesta.
Embora as negociações sejam relativamente pequenas, elas ainda fornecem uma janela sobre como a liderança pode estar lidando com sua exposição pessoal às ações.
- James Mock (Diretor): Vendeu 1.453 e 703 ações em julho, perto de US$ 30.
- Shah Abbas Hussain (Diretor): Vendeu 312 ações a US$ 28 em junho.
- Shannon Thyme Klinger (Diretora): Vendeu 1.139 e 551 ações a ~$26.
- Stephen Hoge (Diretor): Vendeu 652 ações a cerca de US$ 27 em maio.
- David Rubenstein (Diretor): Comprou 850 ações em agosto.
A maioria dessas negociações parece ser de vendas pequenas e rotineiras, possivelmente ligadas à diversificação ou a planos programados. A falta de compras significativas por parte de insiders sugere que a administração pode estar cautelosa quanto à adição nos níveis atuais.
A modesta compra de Rubenstein oferece um raro sinal de confiança, embora seu tamanho limitado a torne mais simbólica do que decisiva.
O que os dados de propriedade e de negociações com informações privilegiadas nos dizem
A propriedade da Moderna é liderada por gigantes passivos como Vanguard e BlackRock, o que ajuda a manter as ações amplamente mantidas em carteiras globais. Alguns gestores de longo prazo, como Baillie Gifford e Fidelity, reduziram suas participações, demonstrando cautela, enquanto os fundos de hedge, como o Two Sigma, aumentaram suas posições, sinalizando otimismo seletivo.
A atividade dos insiders também parece cautelosa, com a maioria das vendas pequenas que podem ser rotineiras. A falta de compras significativas sugere que a administração talvez não considere o preço atual das ações como uma clara pechincha. A pequena compra de Rubenstein é um sinal positivo, mas muito pequena para mudar o quadro geral.
Para os investidores, a mensagem é mista, e tanto as instituições quanto as pessoas de dentro da empresa parecem hesitantes em se comprometer mais até que a Moderna possa provar que seu pipeline além da COVID-19 é forte o suficiente para impulsionar o crescimento.
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