ConocoPhillips 株式の主要統計データ
- ConocoPhillips 株式の1年間の価格変化:-7
- 1月16日現在の株価:98ドル
- 52週高値:106ドル
- コノコフィリップス株価目標:112ドル
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何が起こったのか？
コノコフィリップス（COP）の株価は、バンク・オブ・アメリカが同社を「ニュートラル」から「アンダーパフォーム」に格下げした後、金曜日に1％近く下落した。
アナリストのカレイ・アカミネ氏は、株価は他の石油・ガス生産者と比べて高い損益分岐点価格と競争力のないキャッシュフロー利回りから逆風に直面していると述べた。
核心的な問題は単純だ：
- コノコフィリップスが収支均衡を達成するためには、原油価格が1バレルあたり53ドル前後になる必要があるが、これは同業他社の多くよりもはるかに高い。
- ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油が57ドル前後で取引されている現在、これは問題である。
- 同社の負債調整後フリー・キャッシュ・フロー利回りはわずか4.4％で、赤嶺氏はこれを競争力がないと指摘した。
アナリストは、同社の長期的な資本プロジェクトが大きな足かせになっていると指摘した。
- コノコフィリップスは、アラスカのポート・アーサーLNGとウィロー・オイル・プロジェクトに数十億ドルを費やしているが、これらのプロジェクトが生産を開始するのは、あと2年から4年後だ。
- ライアン・ランス最高経営責任者（CEO）は、ウィローの総事業費が当初の70億～75億ドルから85億～90億ドルに増加したことを、最近の決算説明会で認めた。
「当社予想のWTI57ドルでは、COPがキャッシュフローの45％を還元する最近のペースを維持できるとは思えない」と赤嶺氏は書いている。
コノコフィリップスの株価は今年、主要プロジェクトの資金を調達しながら積極的な資本還元プログラムを維持できるかどうか投資家が疑問視しているため、苦戦している。
同社は第3四半期までに、13億ドルの自社株買い、10億ドルの配当など、約70億ドルを株主に還元した。
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COP株について市場が伝えていること
今回の格下げは、不安定な石油市場の中で、投資家がどのエネルギー株を保有すべきか、より選り好みするようになっていることを示唆している。コノコフィリップス株は、資本集約度が高く、主要プロジェクトの稼動まで数年待ちであることから、ペナルティーを受けている。
同社は将来に大きく賭けている。アンディ・オブライエン最高財務責任者（CFO）は決算説明会で、コノコフィリップスはウィロー、ポートアーサーLNG、2つのカタールLNGプロジェクトによって、2029年までに70億ドルのフリーキャッシュフローの増加を見込んでいると述べた。これは2025年のフリーキャッシュフローの約2倍に相当する。
しかし、それはまだ何年も先の話だ。その一方で、コノコフィリップスの株価は支出増の圧力に直面している。
同社は、2026年の資本支出を今年の125億ドルから約120億ドルに減少させるが、営業費用も106億ドルから102億ドルに減少すると予想した。
今のところ、市場は損益分岐点価格がより低く、資本回収がより早い石油生産者を好んでいるようだ。
コノコフィリップスの株価は、ウィローとポートアーサーが約束されたキャッシュフローの成長をもたらすという明確な証拠を投資家が確認するまで、圧力下に置かれる可能性が高い。
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