ChevronStockの主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス+3%
- 52週レンジ:$132 to $169
- 評価モデル目標株価:188ドル
- インプライド・アップサイド:2.0年間で12.5
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何が起きたのか？
シェブロン株 (CVX)は先週約3％上昇し、1株当たり166ドル近辺で終え、最近のレンジの上限で取引された。
この上昇は、シェブロンがリヴァイアサン沖合天然ガス田の拡張を最終投資決定（FID）したことを受けたもので、新たな井戸を追加し、イスラエル、エジプト、ヨルダンへのガス供給を増やす具体的なプロジェクトだ。
FIDは、プロジェクトの時期と規模に関する不確実性を取り除き、将来のガス生産の見通しを改善し、シェブロンの東地中海資産からのキャッシュフロー増加への期待を裏付けた。
さらに、シェブロンがベネズエラでの石油生産と輸出の拡大を可能にする、米国での操業ライセンスの拡大を受ける見込みであるとの報道も株価を下支えした。
現在ベネズエラで特別認可を受けて操業している唯一の米大手であるシェブロンは、規制緩和の恩恵を直接受ける立場にあり、中期的な供給見通しにとって重要なニュースとなった。
週後半に原油価格が軟化し、インサイダー売りが相殺圧力となったものの、投資家がこれら2つの供給主導の動きに注目したことで、シェブロン株は全体的に上昇した。
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シェブロンは今割安か？
シェブロンは、着実なキャッシュ創出と規律ある資本還元を反映したバリュエーションで取引されているが、限られた収益成長と比較的安定した原油価格環境を前提としている。
バリュエーション・モデルの前提では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率（CAGR）：-1.4
- 営業利益率12.9%
- 出口PER倍率：18.8倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を178ドルと推定し、今後2.0年間で現在の株価から6.9％（年率約3.4％ ）の上昇を意味する。
今後12ヵ月間、シェブロンがベネズエラの拡張ライセンスに基 づき、どれだけの追加生産量をオンライン化できるか、また、それらのバレルを資本支出 の増加ではなく、フリー・キャッシュ・フローにどれだけ効率的に転換できるかによって、 業績が左右されることになる。
パーミアン・ベースンでは、シェブロンが引き続き、一貫したキャッシュ創出を支える、投資回収期間の短い資産を優先しているため、実行も引き続き重要なドライバーとなる。
同時に、石油精製とLNGの下流事業は収益とキャッシュフローの安定化に貢献し、原油価格がレンジ内で推移しても配当と自社株買いを支える。
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- 営業利益率
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そこから、TIKRはブル、ベース、ベア シナリオの下での潜在株価とトータルリターンを計算するので、その銘柄が割安か割高かをすぐに知ることができる。
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