Principales conclusiones:
- Phillips 66 ofrece una rentabilidad por dividendo del 3,7% y se espera que la dirección siga aumentando el dividendo y recomprando acciones.
- Se espera que los beneficios aumenten más del 100% en 2026 hasta un nivel más normal.
- Sobre la base de los precios objetivo actuales, los analistas ven un recorrido al alza de alrededor del 4% para el valor, y la rentabilidad por dividendo aumenta la rentabilidad total.
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Los inversores en dividendos no siempre se fijan en el sector energético, pero Phillips 66 (PSX) podría merecer una mirada más atenta.
El valor ofrece una rentabilidad por dividendo a plazo del 3,7%, recompras constantes y los analistas esperan que el negocio experimente un importante repunte de beneficios en 2026.
Aunque las subidas a corto plazo pueden ser limitadas, el dividendo ayuda a aumentar la rentabilidad total, y el compromiso a largo plazo de la empresa con los accionistas la convierte en un valor a tener en cuenta.
¿Por qué ha bajado $PSX un 20% desde su máximo de 2024?
Phillips 66 cotizaba cerca de 160 $/acción a principios de 2024, pero desde entonces ha caído a unos 124 $/acción. A continuación se explica por qué ha retrocedido:
- Los márgenes de refino se han normalizado: El repunte de los márgenes de crack (diferencia entre el precio del crudo y el de los productos petrolíferos refinados a partir de él) tras la crisis del COVID se ha desvanecido. Los inversores esperan ahora unos beneficios de refino más moderados en el futuro.
- Debilidad del segmento químico: La empresa conjunta de productos químicos de la empresa, CP Chem, ha tenido problemas con los bajos precios del polietileno, que han presionado los beneficios del segmento.
- Menores índices de utilización: Varias refinerías de Phillips 66 han experimentado paradas o una menor utilización en los últimos trimestres, limitando la producción y reduciendo el potencial de beneficios a corto plazo.
A pesar de los recientes vientos en contra, Phillips 66 podría seguir siendo una sólida inversión a largo plazo debido a un probable repunte de los márgenes de refino en los próximos años.
Los analistas ven una subida de casi el 4% (sin incluir dividendos)
Las acciones de Phillips 66 cotizan en torno a los 126 $/acción, mientras que los analistas de Wall Street tienen un objetivo de precio medio a 18 meses de 130 $/acción.
Esto implica un potencial alcista de la acción de aproximadamente el 4%. A día de hoy no es mucho, pero tampoco tiene en cuenta la rentabilidad por dividendo del 3,7%, lo que eleva ligeramente el potencial de rentabilidad total.
Si el precio de las acciones sigue bajando, Phillips 66 podría ser una oportunidad a largo plazo realmente interesante.
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1: Rentabilidad por dividendo
Phillips 66 ofrece actualmente una rentabilidad por dividendo a plazo de aproximadamente el 3,7%.
En los últimos cinco años, la rentabilidad por dividendo de PSX ha oscilado entre un mínimo del 2,5% y un máximo inducido por Covid del 8,2%, con una media a largo plazo en torno al 4,3%.
Esto sitúa la rentabilidad actual ligeramente por debajo de su media de cinco años, lo que sugiere que el valor puede estar aún razonablemente valorado desde la perspectiva de la rentabilidad por dividendo.
La dirección sigue aumentando el dividendo, lo que demuestra su confianza en la capacidad de la empresa para generar un flujo de caja libre constante, incluso a medida que se normalizan los márgenes de refino.
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2: Seguridad de los dividendos
Para 2025, se espera que Phillips 66 gane 4,82 dólares en beneficios normalizados por acción y que reparta 4,50 dólares en dividendos por acción. Esto significa que el valor tendrá un ratio de reparto de dividendos peligrosamente alto, en torno al 93% para 2025. Nos gusta ver valores que pagan menos del 70% de sus beneficios como dividendos.
Sin embargo, para 2026 se espera que los beneficios por acción repunten hasta los 9,84 dólares, por lo que los analistas esperan que la empresa cubra fácilmente el pago de dividendos en el futuro.
La deuda neta sobre EBITDA de la compañía es un poco alta, de 4,5 veces (preferimos menos de 3 veces), pero con los beneficios que se espera que crezcan en 2026 y más allá, Phillips 66 debería tener suficiente flexibilidad financiera para reinvertir en el negocio, recomprar acciones y seguir aumentando su dividendo.
3: Potencial de crecimiento de los dividendos
Phillips 66 ha seguido aumentando sus dividendos incluso cuando los beneficios han bajado. En 2023, los beneficios cayeron un 16%, pero el dividendo subió un 10%. En 2024, los beneficios cayeron más de un 60%, pero el dividendo subió otro 7%.
De cara al futuro, los analistas prevén que los beneficios se dupliquen con creces en 2026 y crezcan un 18% en 2027. Se espera que los dividendos crezcan una media del 3% anual en los próximos tres años.
Esta tendencia constante pone de relieve el compromiso de Phillips 66 de recompensar a los accionistas, incluso durante la volatilidad de los beneficios. Con una recuperación significativa de los beneficios, la empresa tiene margen de sobra para seguir aumentando su dividendo en los próximos años.
TIKR Comida para llevar
Phillips 66 ofrece una rentabilidad por dividendo relativamente alta, un fuerte compromiso con la recompra de acciones y se espera que los beneficios aumenten drásticamente en 2026.
Para los inversores que construyan una cartera de dividendos a largo plazo, podría valer la pena añadir las acciones de Phillips 66 a su lista de seguimiento y comprarlas en las caídas.
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