Presentamos los Modelos de Valoración! 
Principales conclusiones:
- Las acciones de Zeta podrían alcanzar razonablemente más de 28 dólares por acción a finales de 2027.
- Esto implica un potencial alcista del 83% desde el precio actual de unos 15,50 dólares.
- La empresa está ganando tracción en el marketing impulsado por IA y la resolución de identidades, aunque cotiza con descuento respecto a sus homólogas a pesar de un crecimiento más rápido.
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Zeta Global(ZETA) es una empresa de software que ayuda a las marcas a convertir los datos de los clientes en marketing personalizado por correo electrónico, web y móvil.
Su plataforma utiliza la inteligencia artificial para determinar la audiencia, el mensaje y el momento adecuados para que sus clientes puedan impulsar el compromiso y el ROI del marketing. A medida que desaparecen las cookies de terceros, el enfoque de Zeta en los datos de origen y la resolución de identidades se vuelve aún más valioso.
A pesar de no ser rentable en términos GAAP, Zeta está creciendo más rápido que muchos de sus competidores más grandes y está mostrando una mejora del apalancamiento operativo. Con contratos a largo plazo e ingresos recurrentes, la empresa ha sentado las bases de un crecimiento escalable.
Hemos realizado un análisis exhaustivo de la valoración de las acciones de Zeta utilizando el Modelo de Valoración de TIKR para ver cuánto podría subir en los próximos 2,5 años.
Utilizando hipótesis realistas para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y la expansión del múltiplo de beneficios, nuestro modelo sugiere que las acciones de Zeta podrían alcanzar los 28,41 dólares por acción a finales de 2027, lo que supondría una rentabilidad total potencial del 83,4% y una rentabilidad anualizada del 27,4%.
Qué hace Zeta Global
Zeta Global es una empresa de tecnología de marketing que ayuda a las empresas a personalizar su alcance a través de correo electrónico, sitios web y aplicaciones móviles utilizando inteligencia artificial.
Su plataforma se centra en la resolución de identidades y en los datos de origen, lo que ofrece a las marcas la posibilidad de dirigirse a los clientes adecuados con el mensaje adecuado en el momento oportuno, incluso cuando las cookies de terceros quedan obsoletas. Este cambio en el ecosistema publicitario supone un importante impulso para el modelo de negocio de Zeta.
Entre los clientes de Zeta figuran grandes empresas de todos los sectores, y la empresa genera la mayor parte de sus ingresos a través de contratos a largo plazo y suscripciones recurrentes. Su oferta de software ayuda a los profesionales del marketing a mejorar el compromiso, las tasas de conversión y el retorno de la inversión publicitaria (ROAS).
Lo que hace convincente a Zeta es su capacidad para combinar conjuntos de datos masivos, IA predictiva y entrega omnicanal en una única plataforma unificada. A medida que el mercado de la publicidad digital evoluciona hacia soluciones que dan prioridad a la privacidad, Zeta se posiciona como un actor diferenciado con fuertes ventajas competitivas.
He aquí por qué las acciones de Zeta podrían ofrecer fuertes rendimientos en los próximos 2,5 años a medida que amplíe su plataforma y expanda sus márgenes.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad prevista de la acción.
En nuestra valoración, utilizaremos simplemente las estimaciones del consenso de analistas y desglosaremos lo que los analistas creen que valen las acciones en la actualidad.
Esto es lo que usamos para el stock de Zeta:
1. Crecimiento de los ingresos: 20,2% CAGR
Zeta ha aumentado sus ingresos a un ritmo medio del 30% anual en los últimos tres años, con un crecimiento del 38% sólo en el último año.
A medida que un mayor número de profesionales del marketing desplaza el gasto hacia estrategias de datos de origen, esperamos que Zeta mantenga un fuerte crecimiento de dos dígitos mediante el aumento de la cuota de cartera con los clientes actuales y la expansión hacia cuentas empresariales más grandes.
2. Márgenes de explotación: 20%.
Los márgenes operativos de Zeta se han situado en una media del 13,6% durante el pasado año, y la empresa sigue mejorando su eficiencia a medida que escala.
Prevemos una expansión continuada hacia márgenes operativos del 20%, impulsada por el aumento de la contribución del software, la automatización y la mejora de la economía de los clientes.
Los márgenes de explotación GAAP de Zeta parecen negativos debido a importantes gastos no monetarios, sobre todo la compensación basada en acciones (SBC), que ascendió a unos 200 millones de dólares el año pasado.
Si se tienen en cuenta la SBC y otros elementos no esenciales, los márgenes de explotación subyacentes de la empresa pasan a ser positivos, lo que demuestra que el negocio está mejorando su eficiencia a medida que se amplía.
Los inversores deben comprender que, aunque los márgenes operativos ajustados ofrecen una visión más clara del rendimiento básico de la empresa, el SBC sigue siendo un coste real para los accionistas. Puede provocar dilución si no se compensa con un fuerte crecimiento de los beneficios o recompras de acciones.
En el caso de Zeta, el progreso continuado hacia una rentabilidad sostenible y la moderación de los niveles de SBC serán claves para la rentabilidad a largo plazo para los accionistas.
3. Múltiplo PER de salida: 22,7x
Zeta cotiza actualmente a un PER de 22,7 veces, muy por debajo de la media de 30 veces que ha alcanzado en los últimos 5 años.
Dada la mejora de su rentabilidad y su sólido perfil de crecimiento, creemos que este múltiplo es razonable e incluso conservador si mejora la confianza de los inversores.
Con un crecimiento anual de los ingresos del 20% y una expansión de los márgenes, es posible que la acción cotice a un PER cercano a 30x o 40x. Esto podría dar lugar a una subida adicional significativa de la acción.
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Lo que dice el modelo para Zeta Stock
Utilizando los supuestos descritos anteriormente, nuestro modelo de valoración estima que las acciones de Zeta podrían alcanzar más de 28 dólares por acción a finales de 2027, lo que representa un potencial alcista del 83,4% desde su precio actual de alrededor de 15,50 dólares.
Esto se traduce en una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 27,4% en los próximos 2,5 años.
El modelo asume que Zeta continúa ampliando su plataforma, mejorando los márgenes operativos y expandiéndose dentro de las cuentas empresariales a medida que más vendedores cambian hacia soluciones de datos de origen que respetan la privacidad.
El modelo prevé los futuros beneficios por acción de la empresa basándose en el crecimiento de los ingresos y la expansión de los márgenes, y luego aplica un múltiplo P/E para estimar el precio futuro de las acciones.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo de TIKR permite a los inversores probar una serie de escenarios en función de lo bien que ejecute Zeta y de lo rápido que el mercado le recompense con una expansión múltiple.
He aquí el desglose de los posibles rendimientos que podría obtener Zeta en los próximos 5 años (se trata sólo de estimaciones, y nadie sabe lo que nos deparará el futuro):
- Caso bajo: Adopción más lenta y presión sobre los márgenes → Rentabilidad anual del 7,9
- Mid Case: Crecimiento continuado con mejora del apalancamiento operativo → Rendimiento anual del 15,2
- Caso Alto: Rápido aumento de la cuota de mercado y expansión más rápida de los márgenes → Rentabilidad anual del 22,3
Incluso en el escenario conservador, el valor ofrece rendimientos positivos, mientras que el escenario optimista sugiere que Zeta podría superar ampliamente la media del mercado a largo plazo.
Es probable que el crecimiento de los beneficios de Zeta se vea impulsado por una combinación de factores:
- Personalización basada en IA: La plataforma de Zeta ayuda a las marcas a crear marketing personalizado a través de correo electrónico, web y móvil, mejorando el compromiso y el ROI.
- First-Party Data Tailwind: A medida que las cookies van desapareciendo, los profesionales del marketing necesitan mejores herramientas para identificar y llegar a los clientes: el motor de resolución de identidades de Zeta resuelve ese problema.
- Expansión empresarial: La empresa sigue captando grandes clientes con contratos de mayor valor, ampliando su presencia en las cuentas de Fortune 1000.
- Apalancamiento operativo: A medida que aumentan los ingresos, se amplían los márgenes, gracias a la automatización, la mayor contribución del software y los ingresos recurrentes.
- Brecha de valoración: Zeta cotiza con un descuento respecto a sus homólogos como HubSpot y Salesforce a pesar de crecer más rápido y mejorar la rentabilidad.
Cómo ve la calle las acciones de Zeta
Los analistas de Wall Street siguen siendo optimistas respecto a Zeta, con un precio medio objetivo de algo más de 25 dólares por acción, lo que implica que el valor tiene casi un 70% de recorrido al alza en la actualidad.
La valoración alcista de los analistas refleja probablemente el potencial de Zeta para una mayor expansión de los márgenes y un impulso continuado en la adopción por parte de las empresas.
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Riesgos a tener en cuenta
Aunque las perspectivas son prometedoras, los inversores deben ser conscientes de los principales riesgos que podrían afectar a la trayectoria de crecimiento de Zeta:
- Riesgo de ejecución: Zeta debe seguir mejorando los márgenes y convirtiendo los grandes acuerdos empresariales en ingresos a largo plazo y de alta calidad.
- La competencia: El espacio martech está abarrotado, con competidores como Adobe, Salesforce y HubSpot invirtiendo fuertemente en capacidades de IA.
- Dilución impulsada por la SBC: Los elevados niveles de remuneración basada en acciones podrían diluir el valor para el accionista si no se compensan con un fuerte crecimiento de los beneficios.
- Momento de la rentabilidad: Aunque el flujo de caja libre es positivo, la empresa sigue sin ser rentable según los PCGA, lo que puede lastrar la confianza en un entorno de tipos al alza.
- Presión presupuestaria de los clientes: los presupuestos de marketing pueden ser cíclicos: la debilidad económica podría retrasar la adopción o la ampliación de contratos.
TIKR Comida para llevar
Zeta ofrece una oportunidad atractiva para los inversores que busquen exponerse a la tecnología de marketing de nueva generación.
Su plataforma basada en IA, su enfoque en los datos de primera mano y su modelo de ingresos recurrentes sitúan a la empresa en una buena posición para beneficiarse de los cambios a largo plazo en la publicidad digital.
Con un potencial alcista del 83% en los próximos 2,5 años, un fuerte crecimiento de los ingresos y una mejora del apalancamiento operativo, Zeta podría ser uno de los valores de software más infravalorados del mercado.
El valor sigue siendo el más adecuado para los inversores que se sienten cómodos con las historias de crecimiento en etapas tempranas y buscan ideas de alta rentabilidad con características favorables de riesgo/recompensa.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
