Presentamos los Modelos de Valoración! 
Datadog(NASDAQ: DDOG) se disparó un 10% el jueves después de que S&P Global anunciara que la empresa de observabilidad de la nube se añadiría al S&P 500 el 9 de julio. Estas noticias suelen atraer flujos de entrada a corto plazo de fondos indexados y ETF, pero lo más importante es si Datadog puede cumplir las elevadas expectativas de crecimiento y valoración ahora que juega en las grandes ligas.
La compañía ha ejecutado bien desde que salió a bolsa allá por 2017, pero las acciones han ido a la zaga del mercado en los últimos años.
Los ingresos han pasado de poco más de 1.000 millones de dólares en 2021 a casi 2.700 millones en 2024, y los analistas prevén 6.260 millones para 2029, lo que supone una tasa de crecimiento compuesto del 25%.
El flujo de caja libre ha seguido el mismo camino, superando los 1.000 millones de dólares en 2024 y se prevé que se duplique con creces en 2029.
Esa mentalidad de crecimiento está profundamente arraigada en el liderazgo de Olivier Pomel, CEO y cofundador de Datadog. Dirige la empresa centrándose en la expansión de productos modulares, con un estándar claro, como él dice, “el objetivo con cada producto que lanzamos es, al final, por sí mismo, debe ser el mejor de su clase. ”
Datadog, que empezó con la supervisión de infraestructuras, vende ahora más de 20 módulos que se venden de forma cruzada en la misma cartera de ingeniería. Pomel cree que el efecto plataforma agrava la adopción, pues considera que “cuando se tiene un enfoque de plataforma amplia… resulta irracional que los clientes no compren todo como parte de esa plataforma”.
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Las hipótesis de valoración dejan poco margen de error
El reto para los inversores no ha sido (y sigue sin ser) el impulso empresarial de Datadog… Es la valoración de las acciones. Tras el repunte de hoy, las acciones cotizan en torno a los 150 dólares, una subida significativa desde los mínimos recientes, y tienen un elevado múltiplo de beneficios. El precio objetivo a 12 meses de los analistas de Wall Street antes de la noticia de hoy era de unos 139 dólares, lo que significa que el valor ya cotiza por encima de la estimación media.
Utilizando el modelo de valoración guiada de TIKR, hemos previsto la rentabilidad potencial de la acción utilizando hipótesis bastante agresivas: +20% de crecimiento anual de los ingresos, +20% de márgenes operativos y un múltiplo de PER de 55 veces. Esta cifra de PER es elevada para cualquier estándar histórico o sectorial, y si la mejora de los márgenes se estanca o el crecimiento se ralentiza, el múltiplo podría comprimirse, y con él los rendimientos.
Con estas cifras, proyectamos un objetivo a más largo plazo de unos 160 dólares para finales de 2027 (lo que implica una rentabilidad total de sólo el 7,5% desde el precio actual o sólo el 2,9% anualizado en 2,5 años).
Por otro lado, si Datadog sigue ganando cuota en el mercado de la observabilidad, se expande a categorías adyacentes y aprovecha su fuerte flujo de caja para reinvertir en crecimiento, no es descartable que suba más allá de los 160 dólares.
Lo que puede salir bien (y lo que puede salir mal)
Si Datadog funciona a la perfección, el caso alcista se cumple: clientes fieles, crecimiento duradero y apalancamiento operativo que impulsa la generación sostenida de efectivo. Los resultados superiores continuados y el hecho de formar parte del índice S&P 500 también podrían atraer a más compradores institucionales y elevar aún más su valoración.
Pero existen riesgos. El mercado de herramientas de observabilidad es competitivo, con hiperescaladores de la nube y advenedizos compitiendo por la cuota. El crecimiento puede ralentizarse a medida que la empresa madura, y cualquier tropiezo en la expansión de los márgenes o la ejecución de las ventas podría hacer que la valoración actual pareciera exagerada.
La inclusión en S&P es un voto de confianza. Pero la verdadera prueba para los inversores es si Datadog puede seguir justificando -y creciendo- su elevado precio.
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