Principales conclusiones:
- RGP ofrece una rentabilidad por dividendo a plazo de alrededor del 9,5%, más del doble de su media de 5 años.
- La empresa tiene una deuda neta cero y más de 70 millones de dólares en efectivo, con un balance limpio.
- Aunque los analistas ven un 81% de revalorización para la acción en la actualidad, los inversores deben ser cautos a menos que realmente crean en la capacidad de la empresa para ver un aumento de la demanda.
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A primera vista, Resources Connection (RGP) puede parecer un valor atractivo. Con un valor de empresa de 130 millones de dólares, pasa desapercibida para la mayoría de los inversores institucionales y fondos de cobertura.
RGP es una consultora global que ofrece profesionales a la carta y apoyo basado en proyectos en áreas como finanzas, contabilidad, TI, riesgos y RRHH. Trabaja con muchas empresas de la lista Fortune 500 y se centra en la transformación empresarial y las necesidades de cumplimiento normativo.
En la actualidad, los títulos rinden en torno al 9,5%, no tienen deuda y cuentan con más de 70 millones de dólares en efectivo. Los analistas son optimistas y prevén un alza de hasta el 80% desde los niveles actuales.
Aun así, hay riesgos reales que sopesar, como el descenso de los beneficios y las amenazas a largo plazo de la automatización y la inteligencia artificial. Puede que merezca la pena echar un vistazo más de cerca a RGP para los inversores de valor contrarios que se sientan cómodos con la incertidumbre.
¿Por qué las acciones de RGP han bajado un 70% en los últimos 3 años?
El precio de las acciones de RGP ha caído cerca de un 70% en los últimos 3 años.
Los ingresos han disminuido en los 2 últimos ejercicios, y la base de costes fijos de la empresa ha presionado sobre los márgenes operativos.
Esto es lo que más afecta hoy a las acciones de RGP:
- Descenso de los ingresos y la rentabilidad: RGP ha experimentado un descenso constante de los ingresos, especialmente en su segmento de Talento a la carta, que experimentó una gran caída de los ingresos debido a la reducción de la demanda de servicios de apoyo interino. Este descenso en los principales segmentos de negocio ha provocado una disminución de los márgenes brutos y de la rentabilidad global.
- Presiones competitivas y cambios del mercado: La empresa se enfrenta a la creciente competencia de las plataformas de economía gig y la integración de soluciones impulsadas por IA en los servicios profesionales. Estos cambios del mercado han puesto en entredicho el modelo de consultoría tradicional de RGP, lo que ha provocado una pérdida de cuota de mercado y presiones sobre los precios.
- Deterioro significativo del fondo de comercio: En el ejercicio 2025, RGP registró un importante cargo no monetario por deterioro del fondo de comercio de 79,5 millones de dólares, que afectó principalmente a sus segmentos On-Demand Talent y Europa y Asia-Pacífico. Este deterioro refleja una reevaluación del potencial de beneficios futuros de la empresa y ha afectado negativamente a la confianza de los inversores.
Cabe señalar que el auge de la IA en los servicios profesionales podría reducir permanentemente el potencial de ingresos de RGP. Estos cambios pueden perturbar el modelo de negocio de la empresa y afectar significativamente a sus perspectivas a largo plazo.
Aun así, RGP sigue siendo rentable, sin deudas y con un flujo de caja positivo (por ahora).
Los analistas creen que el valor tiene hoy un recorrido al alza del 80
Los analistas de Wall Street tienen actualmente un precio objetivo medio de unos 9,67 $/acción para RGP, lo que implica que el valor tiene un recorrido al alza de aproximadamente el 81% desde que cotiza hoy en torno a los 5,35 $/acción.
Cabe señalar que los analistas ven más recorrido al alza para el valor hoy que en el último año. Esto sugiere que la acción podría haber sobrevendido hoy:
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1: Rentabilidad por dividendo
RGP ofrece actualmente una rentabilidad por dividendo a plazo del 9,5%, muy por encima de su media a 5 años de alrededor del 4%.
Esto se debe a la caída del precio de las acciones de la empresa porque la dirección no ha aumentado los dividendos en los últimos años.
Es probable que este dividendo del 9,5% se recorte en los próximos años, ya que los beneficios siguen sufriendo presiones.
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2: Seguridad de los dividendos
Durante los años anteriores a 2021, RGP había estado aumentando su dividendo a tasas anuales de dos dígitos (esto no se muestra en el siguiente gráfico).
Recientemente, el negocio se ha visto sometido a una fuerte presión sobre los ingresos, lo que ha amenazado los beneficios y la capacidad de la empresa para seguir pagando dividendos.
Para el año fiscal 2024, RGP tenía un ratio de reparto de dividendos de alrededor del 60%, basado en un BPA normalizado de 0,93 dólares y dividendos por acción de 0,56 dólares.
Este año, se espera que RGP gane sólo 0,11 dólares por acción, por debajo de su dividendo de 0,52 dólares. Se prevé que los beneficios se recuperen hasta los 0,53 dólares por acción en 2026, pero casi la totalidad se destinaría al dividendo.
Si la empresa puede volver a un crecimiento constante de los beneficios después de 2026, la acción podría parecer infravalorada en la actualidad. Su sólido balance y su deuda neta negativa contribuyen a reducir el riesgo. Aun así, los inversores deben considerar la posibilidad de que la IA pueda ser una amenaza duradera para el modelo de consultoría de RGP.
3: Potencial de crecimiento de los dividendos
Los analistas prevén que el dividendo de RGP disminuya en los próximos años a medida que la empresa ajuste su reparto para ajustarlo mejor a los beneficios. Con una previsión de que el BPA caiga muy por debajo del dividendo actual a corto plazo, parece probable un recorte a menos que mejore la rentabilidad.
Sin embargo, si los beneficios se recuperan significativamente después de 2026, la empresa podría mantener un dividendo estable o volver a aumentarlo gradualmente.
Su sólido balance y la ausencia de deuda neta le proporcionan cierta flexibilidad, pero el crecimiento de los dividendos a largo plazo dependerá de si RGP puede adaptarse a los cambios estructurales del sector de la consultoría.
TIKR Comida para llevar
Resources Connection (RGP) ofrece una rara combinación de rentabilidad por dividendo de dos dígitos, ausencia de deuda neta y una valoración cercana a mínimos históricos. Pero la reciente caída de los ingresos y la creciente amenaza de la interrupción de la IA en los servicios profesionales plantean serias dudas sobre las perspectivas a largo plazo de la empresa.
Aunque una recuperación de los beneficios podría generar alzas, los riesgos son significativos. RGP puede resultar atractiva para los inversores contrarios, pero es una apuesta que requiere paciencia y una gran tolerancia a la incertidumbre.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
