Principales conclusiones:
- Las acciones de GitLab podrían alcanzar razonablemente más de 70 $/acción a principios de 2028.
- Esto implica un potencial alcista del 55% desde el precio actual de unos 45,50 $/acción.
- La empresa está ganando cuota de mercado en el mercado de DevSecOps con un fuerte crecimiento de los ingresos y la mejora de los márgenes, mientras que todavía cotiza con un descuento respecto a sus múltiplos de valoración históricos.
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GitLab (GTLB) es una plataforma de software que ayuda a los desarrolladores a crear, probar, proteger y desplegar código en un solo lugar.
Su enfoque DevSecOps todo-en-uno ahorra tiempo y reduce el riesgo mediante la sustitución de múltiples soluciones puntuales con un único flujo de trabajo integrado. A medida que más empresas adoptan el desarrollo nativo en la nube y desplazan la seguridad hacia la izquierda, la plataforma de GitLab está posicionada para beneficiarse.
Aunque aún no es rentable según los principios contables generalmente aceptados, GitLab ha incrementado sus ingresos en más de un 30% anual y muestra signos de apalancamiento operativo. Con clientes empresariales fijos y elevados márgenes brutos, la empresa tiene un gran potencial de crecimiento.
Hemos realizado un análisis de valoración detallado de las acciones de GitLab utilizando el modelo de valoración de TIKR para estimar su revalorización en los próximos 2,5 años.
Utilizando hipótesis razonables para el crecimiento de los ingresos, la expansión de los márgenes y un múltiplo de beneficios conservador de 50 veces, el modelo sugiere que las acciones de GitLab podrían alcanzar los 70,49 dólares por acción a principios de 2028. Esto representaría una rentabilidad total del 54,9% y una rentabilidad anualizada del 18,4%.
Qué hace GitLab
GitLab es una plataforma todo en uno que sustituye a las soluciones puntuales fragmentadas, facilitando la colaboración entre desarrolladores y equipos de seguridad. A medida que las empresas modernizan la entrega de software y sitúan la seguridad en una fase más temprana del ciclo de vida del desarrollo, el enfoque integrado de GitLab gana adeptos.
GitLab presta servicio a una amplia gama de clientes empresariales, generando ingresos principalmente a través de contratos de suscripción recurrentes. Su modelo de precios basado en el uso y la elevada retención de clientes contribuyen a impulsar un crecimiento previsible y una expansión de los márgenes a lo largo del tiempo.
Lo que diferencia a GitLab es su capacidad para unificar código, CI/CD, análisis de seguridad y automatización de infraestructuras en una sola plataforma. Con la creciente demanda de desarrollo de software seguro y eficiente, GitLab se posiciona como líder en un mercado en expansión.
A continuación se explica por qué las acciones de GitLab podrían generar fuertes rendimientos en los próximos 2,5 años a medida que aumenten los ingresos y mejore la rentabilidad.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad prevista de la acción.
En nuestra valoración, utilizaremos simplemente las estimaciones del consenso de analistas y desglosaremos lo que los analistas creen que valen las acciones en la actualidad.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de GitLab:
1. Crecimiento de los ingresos: 23,1% CAGR
GitLab ha aumentado sus ingresos un 30,9% en el último año y un 44,3% anual en los últimos tres años.
Hemos modelado una tasa de crecimiento anual del 23,1% hasta 2029, lo que refleja la oportunidad de GitLab de ampliar su base de clientes empresariales y aumentar el gasto por cliente a medida que continúa la adopción de DevSecOps.
2. Márgenes de explotación: 14.7%
El margen de explotación de GitLab en el último año fue del 10,2%, con una mejora significativa respecto a los márgenes profundamente negativos de hace unos años.
Hemos utilizado una hipótesis de margen del 14,7%, que refleja el continuo apalancamiento a medida que la empresa crece. Esta previsión se basa en una mejor economía unitaria, una mayor eficiencia de las ventas y una mayor dinámica de las ventas adicionales.
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Los márgenes GAAP declarados de GitLab se ven afectados por la elevada compensación no monetaria basada en acciones (SBC), que es común entre las empresas tecnológicas de rápido crecimiento. Ajustando por SBC, la rentabilidad subyacente de GitLab ya está mejorando, pero los inversores aún deben vigilar el riesgo de dilución en el tiempo.
Si GitLab sigue escalando eficientemente y limita el crecimiento de SBC, podría desbloquear aún más valor para los accionistas.
3. Múltiplo PER de salida: 50x
GitLab cotiza actualmente a unas 59 veces los beneficios futuros, muy por debajo de su media histórica de 85-127 veces.
En nuestro modelo asumimos un múltiplo de 50 veces el PER, que consideramos conservador dada la elevada tasa de crecimiento de la empresa y la expansión de sus márgenes. Si mejora la confianza o se acelera el crecimiento, el valor podría alcanzar un múltiplo superior.
Qué dice el modelo para las acciones de GitLab
Utilizando los supuestos descritos anteriormente, nuestro modelo de valoración estima que las acciones de GitLab podrían alcanzar los 70,49 dólares por acción a principios de 2028, lo que representa un potencial alcista del 54,9% desde su precio actual de alrededor de 45,51 dólares.
Esto se traduce en una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 18,4% durante los próximos 2,6 años.
El modelo asume que GitLab continúa expandiendo su plataforma, mejora los márgenes operativos a través de la escala y mantiene un fuerte crecimiento dentro de su base de clientes empresariales.
El modelo de TIKR prevé los futuros beneficios por acción combinando el crecimiento de los ingresos y la expansión de los márgenes, y luego aplica un múltiplo P/E para estimar el valor futuro de la acción.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
La herramienta de valoración de TIKR permite a los inversores probar una amplia gama de resultados que puede ver una acción como GitLab.
Aquí tienes un desglose de los posibles beneficios que podría obtener GitLab en los próximos 5 años (son sólo estimaciones y nadie sabe lo que nos deparará el futuro):
- Caso bajo: menor crecimiento de clientes y presión sobre los márgenes → 15,5% de rentabilidad anual
- Caso medio: Ejecución sólida con una expansión constante de los márgenes → Rendimiento anual del 20,3
- Caso Alto: Crecimiento más rápido de los ingresos y mayores márgenes → 30,7% de rentabilidad anual.
Incluso en el caso más conservador, GitLab sigue arrojando una buena rentabilidad esperada, mientras que el escenario alcista sugiere un importante potencial de rentabilidad superior.
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Es probable que el crecimiento de los beneficios de GitLab se vea impulsado por una combinación de factores:
- Ventaja de la plataforma todo en uno: GitLab integra planificación, codificación, seguridad y despliegue en una sola plataforma, lo que reduce la proliferación de herramientas y mejora la productividad de los equipos de desarrollo.
- Vientos de cola en DevSecOps: A medida que más empresas se inclinan por la seguridad y agilizan los procesos de software, la propuesta de valor de GitLab se vuelve más convincente.
- Crecimiento empresarial: GitLab está ganando adeptos entre las grandes empresas y sigue aumentando sus ingresos procedentes de cuentas de gran valor.
- Ampliación de márgenes: El apalancamiento operativo está mejorando, con ganancias de eficiencia procedentes de la escala, la automatización y una creciente base de ingresos recurrentes.
Cómo ven los mercados las acciones de GitLab
Los analistas de Wall Street siguen siendo alcistas respecto a GitLab, con un precio objetivo medio de unos 63 dólares por acción, lo que implica un 39% de revalorización desde los niveles recientes.
Es probable que los analistas se sientan alentados por la aceleración del apalancamiento operativo de GitLab, sus elevados márgenes brutos y la creciente oportunidad de mercado en DevSecOps.
Riesgos a tener en cuenta
Aunque las perspectivas a largo plazo de GitLab son prometedoras, los inversores deben tener en cuenta estos riesgos:
- Riesgo de ejecución: GitLab debe seguir creciendo de forma eficiente y, al mismo tiempo, convertir los clientes potenciales de las empresas en clientes a largo plazo y de gran valor.
- Presión competitiva: DevOps es un mercado altamente competitivo con rivales como Atlassian, Microsoft (GitHub) y herramientas de código abierto que ofrecen alternativas.
- Compensación basada en acciones: El elevado gasto en SBC de GitLab puede diluir a los accionistas si no se compensa con un fuerte crecimiento de los beneficios o recompras.
- Camino hacia la rentabilidad GAAP: Aunque GitLab está mejorando el flujo de caja, sigue sin ser rentable según los PCGA, lo que podría lastrar el ánimo de los inversores en un entorno de tipos más ajustados.
- Ciclos de gasto empresarial: Una ralentización de los presupuestos tecnológicos o informáticos podría retrasar el cierre de acuerdos o la ampliación de contratos.
TIKR Comida para llevar
GitLab presenta una oportunidad atractiva para los inversores que buscan exponerse al creciente mercado de DevSecOps.
Su plataforma unificada, el fuerte crecimiento de los ingresos y la mejora de los márgenes posicionan a la empresa para beneficiarse de los cambios a largo plazo en la forma de desarrollar y asegurar el software.
Con un potencial alcista del 55% en los próximos 2,6 años y la posibilidad de obtener rendimientos anualizados superiores al 18%, GitLab podría ser uno de los valores de crecimiento más ignorados del mercado actual.
El valor es el más adecuado para los inversores que se sienten cómodos con las empresas de software de rápido crecimiento y buscan oportunidades de alta rentabilidad respaldadas por ingresos recurrentes y una rentabilidad en expansión.
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Sección FAQ:
¿Qué hace GitLab?
GitLab es una plataforma DevSecOps que ayuda a los equipos de software a planificar, crear, proteger y desplegar código desde una única aplicación unificada. Su plataforma sustituye a las herramientas puntuales fragmentadas combinando la gestión del código fuente, CI/CD, análisis de seguridad y despliegue en un solo lugar.
¿Es rentable GitLab?
GitLab aún no es rentable según los principios contables generalmente aceptados (GAAP), debido sobre todo a las elevadas compensaciones basadas en acciones. Sin embargo, la empresa está mostrando un fuerte apalancamiento operativo y ha mejorado significativamente sus márgenes en los últimos años. Los analistas esperan que siga avanzando hacia la rentabilidad a medida que vaya creciendo.
¿A qué velocidad crece GitLab?
Los ingresos de GitLab han crecido más de un 30% anual en los últimos años, con un aumento del 30,9% solo en los últimos 12 meses. Las estimaciones de consenso prevén un crecimiento continuado de dos dígitos a medida que aumente la demanda de plataformas DevSecOps.
¿Cuál es el potencial alcista de las acciones de GitLab?
Según el modelo de valoración de TIKR, las acciones de GitLab podrían alcanzar los 70 dólares a principios de 2028. Esto implica una rentabilidad total del 55% desde los niveles actuales, o una rentabilidad anualizada del 18%, sobre la base de hipótesis razonables de crecimiento de los ingresos, expansión de los márgenes y valoración.
¿Cuáles son los mayores riesgos de invertir en GitLab?
Los principales riesgos incluyen la intensa competencia de empresas como Atlassian, Microsoft (GitHub) y las alternativas de código abierto, así como la elevada remuneración basada en acciones de GitLab, que puede diluir a los accionistas. Además, el plazo de rentabilidad de la empresa y su dependencia de los presupuestos de TI de las empresas podrían afectar a los beneficios si la adopción se ralentiza.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
