¿Qué es una cuenta de resultados?
La cuenta de resultados, también conocida como cuenta de pérdidas y ganancias, proporciona información sobre el rendimiento operativo y la rentabilidad de una empresa durante un periodo trimestral o anual y resume los ingresos, gastos y beneficios o pérdidas de una empresa.
3 partes fundamentales de una cuenta de resultados
La cuenta de resultados consta de tres partes principales:
- La parte superior de una cuenta de resultados muestra cuánto dinero ha entrado en una empresa en concepto de ingresos. Los ingresos representan el dinero total generado por la venta de bienes o servicios.
- La parte central de la cuenta de resultados muestra cómo el dinero fue saliendo poco a poco de la empresa a través de los gastos. Los gastos son costes asociados a la generación de ingresos y se clasifican en coste de los bienes vendidos (COGS), gastos de explotación, gastos por intereses, impuestos, etc.
- La parte inferior de la cuenta de resultados muestra cuánto ha quedado en la empresa en concepto de beneficios. Los ingresos netos son lo que queda en la empresa después de deducir todos los gastos de los ingresos y se denominan comúnmente el resultado final.
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Lo que la cuenta de resultados puede decirle sobre una empresa
La cuenta de resultados puede ayudar a los inversores bursátiles a calibrar la rentabilidad y la salud financiera de una empresa. Analizando las tendencias de ingresos, gastos y beneficios, los inversores pueden evaluar si una empresa está creciendo y haciéndose más rentable.
Además, comprender cómo se gestionan los gastos en relación con el crecimiento de los ingresos puede proporcionar información sobre la eficiencia operativa de una empresa.
La cuenta de resultados ofrece varias perspectivas a los inversores a largo plazo:
- Trayectoria de crecimiento: El análisis de las tendencias de los ingresos ayuda a los inversores a comprender si una empresa se encuentra en fase de crecimiento, madurez o declive. Los inversores tienden a favorecer a las empresas que registran un crecimiento constante de sus ingresos, ya que esto indica una fuerte demanda de sus productos o servicios.
- Gestión de costes: Mediante la evaluación de diversos gastos (COGS, gastos de explotación), los inversores pueden valorar lo bien que una empresa gestiona sus costes. Una empresa que reduce costes sin sacrificar el crecimiento de sus ingresos puede mejorar su rentabilidad, lo que la convierte en una inversión más atractiva.
- Rentabilidad: La cuenta de resultados revela la eficacia con la que una empresa genera beneficios a partir de las ventas. Una empresa con ingresos netos en constante aumento sugiere que gestiona eficazmente su negocio y tiene buenas perspectivas de crecimiento.
Lo que la cuenta de resultados no dice sobre una empresa
Aunque la cuenta de resultados es una herramienta poderosa, tiene sus limitaciones:
- Flujo de caja: La cuenta de resultados no muestra el flujo de caja real que genera la empresa. Una empresa puede obtener grandes beneficios pero tener problemas de liquidez si su flujo de caja es débil. Los inversores a largo plazo deben examinar el estado de flujo de caja y la cuenta de resultados.
- Salud del balance: La cuenta de resultados no proporciona información sobre los activos y pasivos de una empresa. Para comprender la estabilidad financiera de una empresa, los inversores deben revisar el balance de la empresa para evaluar los niveles de deuda, la gestión de activos y el apalancamiento financiero general.
- Partidas no recurrentes: La cuenta de resultados puede incluir partidas no recurrentes como ventas de activos o gastos únicos que pueden distorsionar el verdadero rendimiento operativo de la empresa. Estas partidas se suelen comunicar con claridad, pero los inversores pueden consultar las notas a pie de página de los documentos trimestrales y anuales si sospechan que se está exagerando la rentabilidad de una empresa.
Cómo analizar la cuenta de resultados de una acción en 5 minutos
El análisis de la cuenta de resultados de una empresa ayuda a los inversores a comprender su rentabilidad, su estructura de costes y su salud financiera general. Puede analizar la cuenta de resultados de una empresa en 5 minutos respondiendo a estas 5 preguntas:
- ¿Aumentan los ingresos y qué impulsa el crecimiento?
- ¿Aumentan los márgenes brutos?
- ¿Aumentan los márgenes de explotación?
- ¿Aumentan los márgenes netos?
- ¿Cuánto crece el BPA?
Estos son dos términos importantes que hay que conocer antes de entrar en materia:
- Variación porcentual interanual: Variación porcentual interanual o anual. Es importante para ver las tendencias anuales de las métricas de una empresa.
- Márgenes: Porcentaje de una partida de los ingresos. Por ejemplo, un margen de beneficio neto del 20% significa que el beneficio neto dividido por los ingresos es del 20%. Los márgenes de beneficio más altos son mejores.
1. Ingresos:
Los ingresos, o ventas, se sitúan en la parte superior de la cuenta de resultados y representan la cantidad total de dinero que entra en la empresa. Un aumento constante de los ingresos es un signo positivo, ya que indica que la empresa está ganando nuevos clientes o aumentando sus precios a la vez que los retiene.
En la siguiente cuenta de resultados de Google se puede ver que los ingresos han crecido en los últimos años algo menos del 10% anual:
La pestaña Segmentos de TIKR desglosa lo que está impulsando el crecimiento de los ingresos de Google por Segmento y Geografía. Se puede ver que Google Cloud lidera el crecimiento de los ingresos, con más de un 25% de crecimiento en 2023 y más de un 35% en 2022:
Los ingresos de Google están creciendo, impulsados por su segmento Cloud.
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2. Márgenes brutos:
El beneficio bruto se calcula como los ingresos menos el coste de los bienes vendidos (COGS). El coste de los bienes vendidos de una empresa incluye los gastos directamente relacionados con la creación o el suministro de productos o servicios.
Según el informe anual de Google, su coste de los bienes vendidos incluye:
- Costes de adquisición de tráficoPolylang
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- Costes del centro de datos
- Costes de adquisición de contenidos
El COGS puede variar en función de la industria de la empresa, ya que las empresas pueden ofrecer productos y servicios muy diferentes. Por ejemplo, en una empresa manufacturera, el COGS incluiría:
- Materias primas
- Mano de obra directa
- Materiales de embalaje
- Gastos de envío
En un negocio de restauración, el COGS incluiría:
- Ingredientes
- Mano de obra directa
- Material de embalaje
El margen de beneficio bruto, que es el beneficio bruto dividido por los ingresos, ayuda a los inversores a comprender el sobreprecio que una empresa puede cobrar a los clientes por encima de lo que cuesta directamente producir bienes o servicios.
Además, una empresa con márgenes brutos crecientes suele tener un fuerte poder de fijación de precios y puede potencialmente ser capaz de subirlos para combatir la inflación de los costes.
Nos gusta ver empresas con márgenes brutos superiores al 50%, porque esto indica que los clientes están dispuestos a pagar una prima importante respecto a lo que cuesta fabricar o suministrar el producto o servicio.
Una empresa con márgenes brutos inferiores al 30% puede sugerir que opera en un sector competitivo y mercantilizado con escaso poder de fijación de precios. Es difícil que una empresa cree un valor sólido para el accionista en este tipo de entorno.
Los márgenes brutos de Google han aumentado en los últimos años hasta situarse en torno al 57%. Es una buena señal:
Es importante comprobar que una empresa tiene al menos un 30% de márgenes brutos, pero unos márgenes brutos superiores al 50% son mejores. Además, el aumento de los márgenes brutos es una buena señal.
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3. Ingresos de explotación:
El beneficio de explotación de una empresa se obtiene después de contabilizar sus gastos de explotación. Estos gastos no están directamente relacionados con la creación del producto o la prestación de servicios, pero siguen siendo necesarios para el funcionamiento básico de la empresa.
Los dos gastos de explotación de Google son los gastos de venta, generales y administrativos (GAyA) y los de investigación y desarrollo (I+D).
Los gastos de ventas y marketing de Google incluyen todo lo relacionado con la venta y el marketing:
- Gastos de publicidad y promoción
- Comisiones de ventas
- Salarios de marketing
Los gastos generales y administrativos de Google incluyen todos los gastos relacionados con las operaciones que siguen siendo importantes pero que no están directamente vinculados a la creación de ingresos:
- Gastos de empresa
- Honorarios legales y profesionales
- Remuneración de los empleados administrativos
Por último, Google también gasta mucho en Investigación y Desarrollo, que incluye principalmente:
- Costes del proyecto
- Remuneración de los empleados de I+D
El margen de explotación (ingresos de explotación divididos por ingresos) indica lo bien que gestiona la empresa sus gastos de explotación. Un margen de explotación creciente puede significar que la empresa está mejorando su eficiencia operativa.
Los márgenes operativos de Google han pasado de los 20 a más del 30% recientemente, lo que demuestra que Google ha aumentado su eficiencia operativa:
Es bueno ver que los márgenes operativos de una empresa crecen con el tiempo.
4. Ingresos netos:
El beneficio neto es el beneficio total de una empresa tras deducir todos los gastos.
En los últimos años, los márgenes netos de Google han pasado de unos 20 a unos 20 puntos, lo que demuestra que el negocio es cada vez más rentable:
Los márgenes netos tienden a fluctuar más que los de explotación. Esto se debe principalmente a la forma en que una empresa paga sus impuestos y a cualquier gasto puntual en que pueda incurrir.
Los resultados de Google en 2017 muestran un margen neto del 11,4%, mientras que los resultados de Google en 2021 informan de un margen del 29,5%. Estas cifras se desvían notablemente de los márgenes netos típicos de la empresa, que se sitúan en torno a los 20 puntos. Sin embargo, estas cifras erráticas son solo el resultado de cómo Google pagó sus impuestos.
Google tuvo un gasto fiscal de 14.500 millones de dólares en 2017 cuando declaró unos márgenes netos del 11,4% en 2017, pero al año siguiente, la empresa pagó solo unos 4.000 millones de dólares en impuestos. Esto sesgó significativamente los ingresos netos, teniendo en cuenta que los ingresos de explotación solo rondaban los 30.000 millones de dólares por esas fechas.
Por esta razón, a menudo es mejor comparar la rentabilidad de una empresa con la de sus competidores utilizando sus márgenes de explotación en lugar de su margen neto.
El margen de explotación incluye todos los costes de funcionamiento de la empresa, pero excluye gastos específicos de la empresa como intereses, impuestos y muchos elementos puntuales. Los márgenes netos pueden ser a veces erráticos, por lo que esta partida es difícil de comparar entre empresas.
Por lo tanto, analizar y comparar los márgenes de explotación de una empresa suele ser mejor que comparar los márgenes netos, porque éstos a veces pueden ser erráticos.
5. Beneficios por acción (BPA):
El beneficio por acción (BPA ) es una de las métricas de valoración más seguidas porque ayuda a los inversores a comprender la rentabilidad por acción de una empresa. El BPA se calcula como el beneficio neto dividido por el número total de acciones en circulación.
Se puede ver que el BPA de Google ha subido de forma constante en los últimos años, lo que es bueno de ver:
Es bueno ver empresas que pueden aumentar el BPA de forma constante.
Preguntas frecuentes sobre la cuenta de resultados :
¿Qué es una cuenta de resultados?
Una cuenta de resultados muestra los ingresos, gastos y beneficios de una empresa a lo largo de un periodo de tiempo determinado y proporciona información sobre sus resultados financieros y su rentabilidad.
¿Qué hay en una cuenta de resultados?
Una cuenta de resultados muestra cuánto gana una empresa en concepto de ingresos, cuánto gasta en concepto de gastos y cuánto dinero le queda a la empresa en concepto de beneficios. Algunas partidas clave de la cuenta de resultados son los ingresos, el coste de los bienes vendidos (COGS), el beneficio bruto, los gastos de explotación, los ingresos de explotación, los gastos por intereses, los impuestos y el beneficio neto. Estos componentes muestran la rentabilidad de una empresa.
¿Qué es lo principal que se puede aprender de una cuenta de resultados?
La cuenta de resultados muestra la rentabilidad de una empresa comparando sus ingresos con sus gastos.
¿Cuál es la diferencia entre un balance y una cuenta de resultados?
Un balance ofrece una instantánea de la situación financiera de una empresa en un momento determinado, mostrando sus activos, pasivos y fondos propios. Por el contrario, una cuenta de resultados muestra el rendimiento financiero de la empresa durante un periodo de tiempo específico, detallando los ingresos y los gastos para determinar lo rentable que ha sido la empresa.
¿Qué otros nombres recibe la cuenta de resultados?
Otros nombres de la cuenta de resultados son cuenta de pérdidas y ganancias, cuenta de pérdidas y ganancias, cuenta de resultados y cuenta de explotación. Estos términos suelen utilizarse indistintamente en la información financiera.
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El análisis de la cuenta de resultados de una acción ayuda a los inversores a evaluar la salud financiera y la rentabilidad de una empresa.
La cuenta de resultados ayuda a los inversores a conocer rápidamente la eficiencia operativa y el potencial de crecimiento de una empresa centrándose en componentes clave como los ingresos, el beneficio bruto, el resultado de explotación, el beneficio neto y el BPA.
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