Die wichtigsten Punkte
- Starbucks wird etwa 250 Coffeehouses in Nordamerika schließen und erwartet nun für das Geschäftsjahr 2026 etwa 440 netto neue Eröffnungen, gegenüber den 600 bis 650, die es im Juli aufrechterhielt, als es seine breitere Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erhöhte.
- TIKR-Daten zeigen, dass die EBIT-Marge im Geschäftsjahr 2025 auf 9,90 % gefallen ist, gegenüber 14,18 % im Geschäftsjahr 2024, nach einem Höchststand von 16,18 % im Geschäftsjahr 2021.
- Das Management prognostiziert für das Geschäftsjahr 2026 eine Marge von über 11 %, was immer noch unter der Spanne von 13,78 % bis 15,36 % in den Geschäftsjahren 2022 bis 2024 liegt.
Die Prognose sieht für das Geschäftsjahr 2026 eine Marge von über 11 % vor, während sie in den Geschäftsjahren 2022 bis 2024 zwischen 13,78 % und 15,36 % lag. Sehen Sie sich die vollständige Margenhistorie an. Verfolgen Sie die SBUX-Margen kostenlos auf TIKR →
Starbucks-Aktie reduziert Filialzahl zwei Monate nach Erhöhung der Prognose
Während des Q3 2026 Earnings Call teilte CEO Brian Niccol den Anlegern mit, dass Starbucks seine Aussichten erhöhe, wobei weiterhin 600 bis 650 netto neue Coffeehouses geplant seien. Am 24. September hieß es in einer Einreichung, dass etwa 250 Standorte in Nordamerika geschlossen werden, mit Restrukturierungskosten von etwa 300 Millionen US-Dollar, davon 200 Millionen US-Dollar in bar.
Die Schließungen erfolgten trotz stark gemeldeter Vergleichszahlen. Die US-Vergleichszahlen stiegen im dritten Quartal um 7,9 %, doch CFO Cathy Smith sagte, dass etwa die Hälfte oder etwas weniger als die Hälfte dieses Wachstums auf Schließungen, Umsatzverlagerungen und Wachstum im Liefergeschäft zurückzuführen sei. Das Ausdünnen des Bestands treibt bereits die Vergleichszahlen, daher ist die Marge der bessere Maßstab.
Die EBIT-Marge von TIKR zeigt das aufzuholende Terrain. Sie stieg von 14,77 % im Geschäftsjahr 2019 auf 16,18 % im Geschäftsjahr 2021, bewegte sich zwischen 13,78 % und 15,36 % bis zum Geschäftsjahr 2024 und fiel dann im Geschäftsjahr 2025 auf 9,90 %.
Die nicht-GAAP-konsolidierte Betriebsmarge des dritten Quartals von 14,4 % sieht nach einer vollständigen Erholung aus, hatte aber Unterstützung. Zollrückerstattungen gleichen größtenteils die in den ersten drei Quartalen gezahlten Zölle aus, weshalb Smith auf die Produkt- und Vertriebskostenquote von 32,3 % im Jahr-zu-Datum-Vergleich verwies und nicht auf die 30,3 % des Quartals. China sorgt ebenfalls für einen strukturellen Schub. Sein Umsatz von 53 Millionen US-Dollar im dritten Quartal trug unter dem neuen Joint Venture eine Betriebsmarge von über 100 %.
Eine Marge über 11 % würde Starbucks reparieren, nicht wiederherstellen
Die Prognose von über 11 % übertrifft die 9,90 % des Geschäftsjahres 2025. In der Grafik liegt sie jedoch unter jedem Jahr außer den Geschäftsjahren 2020 und 2025. Die Zahl des Managements ist unternehmensdefiniert, während die Linie von TIKR möglicherweise Restrukturierungskosten enthält, daher ist der Vergleich richtungsweisend.
Die Schließungen sind als Preis dafür zu verstehen, dieses Ziel zu erreichen. Starbucks zahlt jetzt Bargeld, um Standorte zu verlassen, die nicht die Leistung erbringen, die es von der Marke erwartet.
Das ungelöste Risiko ist die Qualität. Rückerstattungen wiederholen sich nicht, und ein Teil des Vergleichswachstums ist auf Umsatzverlagerungen zwischen den Filialen zurückzuführen.
Der nächste Test ist der Earnings Call für das vierte Quartal, vorläufig für den 29. Oktober angesetzt. Eine Marge, die ohne Hilfe durch Rückerstattungen nahe dem Niveau des dritten Quartals bleibt, würde zeigen, dass die Einsparungen nachhaltig sind. Eine Prognose für das Geschäftsjahr 2027, die eine fortgesetzte Margenausweitung in Richtung des Niveaus vor 2025 zeigt, würde belegen, dass die Neuausrichtung des Filialnetzes die Rentabilität wiederherstellt und nicht nur repariert.
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