Die wichtigsten Punkte
- Elon Musk sagt, Tesla habe den Speicher auf seinem AI5-Chip um ein Drittel auf 96GB gekürzt, weil dies der einzige Weg war, genügend Volumen für die Optimus-Produktion zu bekommen.
- Das Redesign ist ein Beleg dafür, dass der Speichermangel nun über Rechenzentren hinaus auch Roboter betrifft.
- Microns Bruttomarge ist explodiert – von 2,7 % im Fiskaljahr 2023 auf 80,7 % im Fiskaljahr 2026 – und der Konsens erwartet, dass der Umsatz im Fiskaljahr 2027 auf etwa 275 Mrd. $ mehr als verdoppelt wird.
- Das Hauptrisiko besteht darin, dass Kunden feststellen, dass sie weniger Speicher benötigen als erwartet. Daher sollte man beobachten, ob andere Chip-Designer Tesla folgen.
Micron Technology (MU) hat Anlegern mitgeteilt, dass Speicher knapp ist und die Knappheit nicht so schnell verschwinden wird:
Microns CFO Mark Murphy teilte auf der Ergebnispräsentation dieser Woche mit, dass er „keine Perspektive“ habe, wann sich der aktuelle Speichermangel entspannen wird.
Und nun hat Tesla (TSLA) seine eigenen Chips aufgrund dieser Knappheit neu gestaltet.
Am Donnerstag postete der X-Nutzer @DirtyTesLa, dass Schätzungen von 200 GB RAM pro humanoider Roboter ausgehen. Bei den 10 Milliarden Robotern, von denen der Beitrag ausgeht, sind das „2 BILLIONEN GB RAM“, verglichen mit den „~45 Milliarden GB DRAM“, die die Welt jedes Jahr herstellt.
Elon Musks Antwort:
„Wir haben den RAM für den Tesla AI5-Chip halbiert (jetzt 72 GB LP5) und für AI6 um ein Drittel (jetzt 144 GB LP6). Das war der einzige Weg, um genügend Volumen für die Optimus-Produktion zu bekommen, und es senkt die Kosten erheblich.“
Der einzige Weg. Das ist eine bemerkenswerte Aussage für einen der aggressivsten Hardware-Hersteller der Welt.
Einen Tag später relativierte er sie etwas: „Eigentlich haben wir beschlossen, AI5 ein wenig auf 96 GB anzuheben, da Tesla sonst das einzige Unternehmen wäre, das die Min-RAM-Version von LP5 verwendet.“
Der AI5 hat also immer noch ein Drittel weniger Speicher als das ursprüngliche 144-GB-Design.
Fazit: Knappheit.
Preissetzungsmacht in einer Grafik
Wenn Käufer Produkte neu gestalten, weil sie nicht genug von dem bekommen, was Sie verkaufen, können Sie mehr verlangen. Und Micron hat mehr verlangt…
Microns Bruttomarge betrug im Fiskaljahr 2023, seinem Jahr bis August 2023, hauchdünne 2,7 %. Im Fiskaljahr 2026 lag sie bei 80,7 %, doppelt so viel wie die 39,8 % des Vorjahres.
Das ist ein Verkäufermarkt, wenn ich je einen gesehen habe.
Er breitet sich auch auf Smartphones aus.
Ist das nicht eigentlich ein Nachfrageproblem?
Musk sagte auch dies:
„Wie sich herausstellt, denken wir, dass dies eine vernachlässigbare Auswirkung auf die Optimus-Leistung haben wird, da die Speicherbandbreite ein größerer limitierender Faktor ist als der gesamte Speicherplatz (die Bandbreite wurde konstant gehalten).“
Wenn Roboter mit weitaus weniger Speicher als die optimistischen 200 GB auskommen, könnte diese Nachfrage wegfallen. Und die Wall Street rechnet mit einer Menge Nachfrage…
Microns Umsatz stieg von 37,4 Mrd. $ im Fiskaljahr 2025 auf 133 Mrd. $ im Fiskaljahr 2026, und der Konsens von 35 Analysten erwartet im Fiskaljahr 2027 etwa 275 Mrd. $ und im Fiskaljahr 2028 etwa 313 Mrd. $.
Das ist ein steiler Anstieg, auf den man wetten muss, und er hält nur, wenn die Kunden weiterhin bereit sind, höhere Preise zu zahlen.
Musk merkte an, dass Tesla die Bandbreite konstant gehalten habe, sodass es immer noch schnellen Speicher benötigt – und der kommt immer noch von Speicherherstellern wie Micron und SK Hynix (SKHY).
Das Fazit
Micron hat die Alarmglocken wegen des Angebots geläutet, und nun hat einer der ambitioniertesten Hersteller der Welt seine Chips deswegen neu gestaltet.
Das klingt nicht danach, als würde sich der Zyklus bald drehen – was natürlich eine gute Nachricht für Micron-Aktionäre ist.
Natürlich könnte, wenn mehr Chip-Designer Tesla folgen und feststellen, dass sie mit weniger Speicher auskommen, ein Teil dieser Nachfrage schrumpfen, bevor die Roboter überhaupt ausgeliefert werden.
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