Principais Conclusões
- A Starbucks fechará cerca de 250 cafeterias na América do Norte e agora espera cerca de 440 aberturas líquidas no ano fiscal de 2026, abaixo das 600 a 650 que mantinha em julho, quando elevou sua perspectiva mais ampla para o ano fiscal de 2026.
- Os dados do TIKR mostram que a margem de EBIT caiu para 9,90% no ano fiscal de 2025, ante 14,18% no ano fiscal de 2024, contra um pico de 16,18% no ano fiscal de 2021.
- A administração prevê uma margem acima de 11% para o ano fiscal de 2026, ainda abaixo da faixa de 13,78% a 15,36% do ano fiscal de 2022 a 2024.
As previsões colocam a margem do ano fiscal de 2026 acima de 11%, enquanto o ano fiscal de 2022 a 2024 variou entre 13,78% e 15,36%. Veja o histórico completo da margem. Acompanhe as margens da SBUX no TIKR gratuitamente →
Ação da Starbucks Reduz Contagem de Lojas Dois Meses Após Elevar Previsões
Na conferência de resultados do 3º trimestre de 2026, o CEO Brian Niccol disse aos investidores que a Starbucks estava elevando sua perspectiva, mantendo o plano de 600 a 650 cafeterias líquidas novas. Em 24 de setembro, um documento informou que cerca de 250 locais na América do Norte seriam fechados, com cerca de US$ 300 milhões em encargos de reestruturação, sendo US$ 200 milhões em dinheiro.
Os fechamentos ocorreram apesar de fortes vendas em lojas comparáveis (comps) reportadas. As comps nos EUA cresceram 7,9% no terceiro trimestre, mas a CFO Cathy Smith disse que cerca da metade ou um pouco menos da metade desse crescimento veio de fechamentos, transferência de vendas e crescimento de entregas. O enxugamento já alimenta as comps, então a margem é o melhor indicador.
A margem de EBIT do TIKR mostra o terreno a recuperar. Ela variou de 14,77% no ano fiscal de 2019 para 16,18% no ano fiscal de 2021, manteve-se entre 13,78% e 15,36% até o ano fiscal de 2024, depois caiu para 9,90% no ano fiscal de 2025.
A margem operacional consolidada não-GAAP do terceiro trimestre de 14,4% parece uma recuperação completa, mas teve ajuda. Reembolsos de tarifas compensaram amplamente as tarifas pagas nos primeiros três trimestres, razão pela qual Smith apontou para a taxa de custo de produtos e distribuição de 32,3% no ano até a data, em vez dos 30,3% do trimestre. A China também adiciona um impulso estrutural. Sua receita de US$ 53 milhões no 3º trimestre teve uma margem operacional acima de 100% sob o novo joint venture.
Uma Margem Acima de 11% Repararia a Starbucks, Não a Restauraria
A previsão de acima de 11% supera os 9,90% do ano fiscal de 2025. No gráfico, porém, ela fica abaixo de todos os anos, exceto os anos fiscais de 2020 e 2025. O número da administração é definido pela empresa, enquanto a linha do TIKR pode incluir encargos de reestruturação, então a comparação é direcional.
Os fechamentos são lidos como o preço para chegar lá. A Starbucks está pagando em dinheiro agora para sair de lojas que não atingem o desempenho que ela espera da marca.
O risco não resolvido é a qualidade. Os reembolsos não se repetem, e parte do crescimento das comps é a transferência de vendas entre lojas.
O próximo teste é a conferência do quarto trimestre, provisoriamente marcada para 29 de outubro. Uma margem que se mantenha próxima do nível do terceiro trimestre sem a ajuda dos reembolsos mostraria que as economias estão se sustentando. Uma perspectiva para o ano fiscal de 2027 mostrando uma expansão contínua da margem em direção aos níveis anteriores a 2025 mostraria que o redimensionamento da rede está restaurando a lucratividade, não apenas reparando-a.
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